الاحتياطيات الذهبية والعملات: احتياطي الدولة في يوم أسود

مقالات أخرى عن مفاهيم السوق

• تنظيم العمليات المالية في سوق الفوركس
• Christmas rally: عجائب رأس السنة في السوق
• دروس مميزة — IPO: الربح أو الخسارة؟
• التضخم والانكماش: جوانب عملة واحدة

الاحتياطيات الذهبية والعملات: الممارسة الشائعة

الاحتياطيات الذهبية والعملات (الإنجليزية: Foreign Exchange Reserves) هي إجمالي الأصول السائلة العالية: العملات الأجنبية من أنواع مختلفة والمعدن النفيس الذي يسيطر عليه أجهزة حكومية خاصة. بشكل تقليدي، تشمل البنوك المركزية للدول في تركيباتها من الاحتياطيات الذهبية والعملات عملات متعددة مثل الدولار الأمريكي، اليورو، الجنيه الإسترليني، الين الياباني، الفرنك السويسري. وجود الاحتياطيات الذهبية والعملات يمنح السلطات النقدية القدرة على الحفاظ على سعر صرف وحدة العملة الوطنية المستقرة وبالتالي حل مجموعة من المشكلات الاقتصادية المرتبطة بتقلبات سعر الصرف. بعد الابتعاد عن «الมาตรฐาน الذهبي» في النظام المالي العالمي، أصبح تشكيل الاحتياطيات الذهبية والعملات ممارسة شائعة.

يجب أن يكون حجم الاحتياطيات الذهبية والعملات للدولة كافيًا لسد الفجوة في السيولة النقدية المتداولة، وضمان الاستيراد لمدة ثلاثة أشهر، وضمان الدفعات المتعلقة بالديون الخارجية والداخلية للدولة.

أداة سياسة العملة للبنك المركزي

من بين المهام الأساسية لسياسة العملة للبنوك المركزية غالبًا ما تكون تهدئة التقلبات الحادة في سعر العملة الوطنية لمنع الآثار السلبية على الاقتصاد. على سبيل المثال، إذا كان هناك زيادة في الطلب على العملة الوطنية مقارنة بالعرض، لكن تعزيزها غير مرغوب فيه لأنه قد يؤثر سلبًا على الصادرات، يمكن للبنك المركزي إصدار العملة الوطنية، مما يؤدي إلى شراء فائض العملات الأجنبية.

هذه السياسة تساهم في زيادة الاحتياطيات الذهبية والعملات، وعادة ما ترافق الإصدار الإضافي خطر ارتفاع مستوى التضخم. في الوضع المعاكس، عندما يكون الطلب على العملة الوطنية أعلى من العرض، يمكن للبنك المركزي استخدام تدخلات عملة، بيع جزء من الاحتياطيات الذهبية والعملات بهدف الحفاظ على سعر العملة الوطنية من الانخفاض.

في الممارسة الاقتصادية الحديثة، ينظم عدد قليل من البنوك المركزية سياسة عملة تهدف فقط إلى الحفاظ على سعر العملة الوطنية المستقرة. من الطبيعي أن يؤثر سعر العملة على مجموعة كاملة من العوامل، مثل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي، وتغير حجم الواردات والصادرات، ومعدل التضخم، والنشاط التجاري وغيرها. تدخلات العملة التي يقوم بها البنك المركزي عادة ما تؤدي إلى تأثير إيجابي فقط على المدى القصير، بينما تؤثر سلبًا على الاقتصاد على المدى الطويل.

الوجه الآخر من القصة

تواجه سياسة تشكيل الاحتياطيات الذهبية والعملات انتقادًا كبيرًا في بعض الدوائر. يتم تبرير ذلك من خلال اعتبار أن حجم كبير من الاحتياطيات الذهبية والعملات يمكن للحكومة أن تؤثر بشكل كبير على سوق العملة. عادةً ما يتم ذلك لدعم مستوى معين من تنافسية الصادرات الحكومية من خلال إضعاف العملة الوطنية بشكل مقصود، مما يجعل المنتجات المصدرة أكثر رخصًا في السوق العالمية. يرى المعارضون أن سياسة الحمائية تتعارض مع روح المنافسة الحرة ويمكن أن تصبح سببًا في إجراءات رد فعل تتمثل في فرض حواجز تجارية (الكميات، الرسوم الجمركية والرسوم).

بالإضافة إلى ذلك، ينظر إلى وجود أحجام كبيرة من الاحتياطيات الذهبية والعملات على أنها تهديد محتمل لاستقرار النظام المالي العالمي، لأن تدخل البنك المركزي في عمليات سوق العملة يزيد من عدم التوازن ويزيد من التكيف.