Для ведущих российских газовых компаний Газпром и Новатэк основным ориентиром является цена на газ. Однако, не все инвесторы знают, что их существует целых четыре вида. Именно их динамика играет решающую роль для инвесторов.
Первый вид: цена на газ в Европе
Цена на газ в Европе является именно той ценой, по которой Газпром продает его европейским странам.
В Европе существует два газовых хаба, которые, собственно, и определяют стоимость газа:
- нидерландский TTF (Title Transfer Facility);
- британский NBP (National Balancing Point).
Нидерландский хаб TTF считается более ликвидным, поэтому его цена является основным бенчмарком в Европе. Несмотря на это, некоторое цена некоторого объема газа в Европе торгуется с привязкой к цене на нефть. Как правило, она составляет порядка 12-15% от стоимости барреля нефти за 1 MMBtu (млн. тепловых единиц). По этой цене весь свой СПГ в Европе продает Новатэк и часть своего газа Газпром.
Второй вид: цена на газ в США
В США цена на газ устанавливается на хабе Henry Hub. Как правило, американская цена на газ ниже европейской, но стоимость газа на американском хабе Henry Hub и нидерландском TTF коррелируют не всегда.
Так происходит потому что транспортировка газа между континентами возможна только в виде СПГ. Это вызывает дополнительные расходы – из-за этого СПГ из США продается по большей цене, чем стоимость газа на Henry Hub. По этим ценам газ в Европу продают конкуренты Новатэка и Газпрома.
Третий вид: цена на газ в Азии
За счет того, что в Азии больше развита торговля СПГ, Поэтому основными бенчмарками там считаются Japan LNG и JKM (Japan/Korea marker) LNG.
Цены на СПГ исторически выше цен на газ в Европе и Азии, так как для производства СПГ нужны дополнительные расходы на сжижение и транспортировку. Несмотря на наличие бенчмарков, контракты Новатэка в Азии, в основном, привязаны к ценам на нефть.
Четвертый вид: цена на газ в России
Внутренние цены на газ в России устанавливаются ФАС и не зависят от внешних цен. Именно по этим ценам Газпром и Новатэк продают газ в России. Обычно эти цены значительно ниже экспортных, но бывают исключения, например, из-за кризиса на газовом рынке Европы. ФАС обычно индексирует цены на природный газ один раз в год.
