Аналитики о результатах саммита ЕС и будущем еврозоны
2011-12-12
UBS: хотя реакция рынка на результаты завершившегося в пятницу саммита ЕС была смешанной, очевидно, что в следующем году единая валюта пострадает из-за экономической слабости и региона и нависшей над ним угрозы рецессии. В 2012 году EUR/USD будет стремиться к своей справедливой стоимости в зоне $1.20/25.
BBH: рынки по-прежнему беспокоятся о долге периферийных стран – в начале следующего года должны быть погашены большие суммы. Так как Великобритания отказалась присоединиться к новому фискальному договору, статус «убежища», который она стала в последнее время обретать, окрепнет.
RBS: политикам не удалось найти выход из кризиса. Проблема дисбалансов в еврозоне не ограничивается бюджетными вопросами: различия европейских стран по темпам роста будут усиливаться, так как экономики проблемных государств, в отличии от экономик «ядра» валютного союза, будут ослаблены жесткими мерами по сокращению госрасходов. Кроме того, новый законопроект может встретить серьезное сопротивление на этапе его ратификации парламентами европейских государств.
В Moody’s объявили о пересмотре рейтинга европейских стран
2011-12-12
В Moody’s Investors Service поставили на пересмотр кредитные рейтинги всех государств Евросоюза. Обосновывая свое решение, агентство отметило, что европейским странам не удалось предпринять «решительные» шаги по решению долговых проблем региона.
Аналитики Societe Generale отмечают, что шаг Moody’s соответствует настрою инвесторов – рынок не верит, что европейски власти сделали достаточно для борьбы с кризисом. Стратеги UBS подчеркивают, что если облигации еврозоны вновь попадут под давление, позитивных факторов будет недостаточно для того, чтобы поддержать евро. Экономисты Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ считают, что европейский долговой кризис усилится, и единая валюта продолжит снижаться.
Комментарии S&P о ситуации в еврозоне
2011-12-13
Информационное агентство Reuters приводит комментарии ведущего экономиста Standard & Poor’s по ситуации в Европе: «Вероятно, для того, чтобы все и еврозоне пришли к единому мнению и стали эффективно бороться с кризисом, рынки должен потрясти еще один шок, как, например, если бы крупный немецкий банк начал испытывать серьезные финансовые трудности – а ведь подобный исход в ближайшее время вполне реален». По мнению S&P, саммит ЕС – это значительный шаг вперед, но этого далеко не достаточно.
На прошлой неделе рейтинговое агентство поставило рейтинг 15 европейских стран на пересмотр. Обычно S&P объявляет свое решение по рейтингу через 3 месяца после предупреждения о возможности его снижения. Тем не менее, в агентстве отметили, что в этот раз все может произойти намного быстрее.
Действия S&P – это попытка поторопить европейское руководство в урегулировании долговых проблем валютного союза, а также напоминание о том, что в следующем году региону грозит рецессия и кредитный кризис.
Аналитики Commerzbank отмечают, что хотя многие негативные прогнозы уже учтены в ценах, если Standard & Poor’s массово уменьшит оценку долга государств еврозоны, это крайне сильно ударит по финансовым рынкам.
UBS: прогнозы по действиям ФРС, ШНБ и ЕЦБ
2011-12-13
Аналитики UBS считают, что на своем сегодняшнем заседании Федеральная резервная система не будет объявлять о запуске третьего раунда количественного смягчения. С их точки зрения, ФРС может снизить ставку дисконтирования и возобновить временную программу дисконтного окна (Term Discount Window Facility), направленную на облегчение американским банкам доступа к ликвидности.
Что касается Европы, то экономисты UBS ожидают, что на своем следующем заседании 12 января Европейский Центробанк снизит ключевую процентную ставку на 25 б.п., а затем вновь понизит ставки 8 марта. В результате стоимость финансирования в еврозоне опустится с текущего уровня в 1% до 0.5%. Необходимо отметить, что стратеги не исключают возможности сокращения ставок до 0.5% в более сжатые сроки, а также того, что ЕЦБ будет вынужден всерьез задуматься о проведении количественного смягчения. В UBS подчеркивают, что на европейскую экономику будут давить меры по сокращению госрасходов проблемных стран региона, а также их долговые проблемы. В результате ЕЦБ сможет оправдать покупку облигаций необходимостью поддерживать свой мандат об обеспечении ценовой стабильности, отвергнув обвинения в том, что он целенаправленно занимается монетизацией европейского долга.
JPMorgan Chase: евро обновит годовой минимум
2011-12-14
Единая валюта упала по отношению к доллару США ниже октябрьских минимумов, опустившись до уровней в области $1.3010.
Технические аналитики JPMorgan Chase считают, что пара EUR/USD пробила важную поддержку на отметке в $1.3047 (61.8% восстановления Фибоначчи с 4-летнего минимума, побитого в июне 2012 года) и может вновь протестировать минимум 2011 года в $1.2873, зафиксированный 10 января.
С точки зрения специалистов, евро торгуется в рамках нисходящего тренда, и перспективы европейской валюты будут оставаться негативными, до тех пор, пока ее курс остается ниже $1.3145/3212.
Westpac: торговые рекомендации по евро
2011-12-14
Аналитики Westpac считают, что единая валюта находится на пути вниз к $1.2860. С их точки зрения, евро ослабнет по отношению к доллару США из-за риска снижения кредитных рейтингов европейских стран, а также высокой вероятности того, что в регионе начнется рецессия.
В то же время, специалисты подчеркивают, что сейчас образовалось слишком много коротких позиций по евро, поэтому они не советуют продавать EUR/USD на текущих уровнях. По мнению банка, следует подождать сжатия коротких позиций, которое поднимет пару до $1.3400, и уже в этом районе открывать шорты.
Кроме того, Westpac советует продавать австралийский доллар по отношению к его новозеландскому конкуренту, отмечая, что вероятность снижения ставок Резервного банка Австралии выше.
BoA: продавайте австралиец против канадца
2011-12-14
Аналитики Bank of America Merrill Lynch советуют трейдерам продавать австралийский доллар по отношению к его канадскому конкуренту.
По их мнению, AUD ослабнет из-за того, что перспективы австралийской экономики в ближайшие несколько недель являются довольно безрадостными:
— Китайский фондовый индекс Shanghai Composite Index пробил важные уровни поддержки (австралиец уязвим по отношению к ухудшению экономической ситуации в Китае, так как последний является ключевым торговым партнером Австралии).
— Сырьевой индекс Continuous Commodity Index также опустился ниже важной поддержки (сырье является одной из основных статей австралийского экспорта, поэтому курс австралийца пострадает).
Специалисты предлагают продавать австралиец именно против канадца, так как хотя канадский доллар и является товарной валютой, динамика цен на сырье влияет на него не столь сильно, как на австралийскую валюту. Кроме того, в банке подчеркивают, что пара AUD/CAD подошла к крайне сильному долгосрочному сопротивлению, которое держится еще с 1980-х гг.
ФРС: итоги заседания и прогнозы аналитиков
2011-12-14
Итоги заседания
Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) вчера повторил свое обещание удерживать процентные ставки на минимальном уровне около нуля до середины 2013 года. Кроме того, ФРС объявила о продолжении проведения операции Operation Twist, позволяющей ей увеличивать срок погашения Трежерис в своем $400-миллиардном портфеле.
Председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что европейский долговой кризис может негативно отразиться на экономике США, в результате чего могут понадобиться дополнительные меры по монетарному стимулированию.
Несмотря на то, что безработица в Америке в ноябре неожиданно сократилась до минимума с марта 2009 года в 8.6%, в FOMC отметили, что этот уровень все равно является «повышенным» и будет снижаться только «постепенно». Несмотря на то, что последние данные по американской экономике были позитивными, в ФРС подчеркнули, что темп роста вложений компаний в основной капитал по-прежнему является низким, а рынок недвижимости остается в тяжелом состоянии.
Аналитики BNP Paribas ожидают, что центральный банк объявит о мерах, направленных на поддержку роста и улучшение понимания рынком политики ФРС, уже на своем следующем заседании 25-26 января. С их точки зрения, Федеральная резервная система запустит QE3 во втором квартале следующего года, а если состояние американской экономики ухудшится, то даже раньше – в январе или в марте. Специалисты также полагают, что центральный банк опубликует прогнозы по ставке по федеральным фондам и определит уровни экономического роста и безработицы, при которых можно будет ужесточить монетарную политику.
Стратеги ING напоминают, что в начале следующего года в FOMC пройдет ротация: из состава голосующих членов Комитета в 2012 году выбывают практически все ястребы – президент ФРБ Далласа Ричард Фишер, президент ФРБ Миннеаполиса Кочерлакота, президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер. На их место придут голуби – президент ФРБ Кливленда Сандра Пианалато, глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт и президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс.
Некоторые аналитики высказывают мнение о том, что в ФРС уже реализуют QE3, пока не сообщая об этом официально. В то же время, экономисты UBS, Barclays, Citigroup, Deutsche Bank и JP Morgan Chase говорят, что Центробанк будет покупать только ипотечные бумаги. Так или иначе, главным фактором в решении ФРС будут инфляционные ожидания, и тот факт, что в ноябре прогноз по инфляции был снижен, является аргументом в пользу вероятности количественного смягчения.
Обратите внимание на то, что 26 января, после заседания Бернанке проведет пресс-конференцию, что случается крайне редко.
Nomura: EUR/USD движется к $1.20
2011-12-15
Аналитики Nomura, которые в этом году стабильно придерживались медвежьего взгляда на евро, по-прежнему считают, что единая валюта ослабнет против доллара США.
Специалисты отмечают, что, говоря о ситуации в еврозоне, можно сказать, что если в долгосрочном периоде еще можно увидеть возможность улучшения ситуации в регионе, то в краткосрочном периоде проблемы Европы не решены и общая картина выглядит весьма удручающе.
По мнению Nomura, к концу первого квартала 2012 года EUR/USD побьет отметку в $1.20. В банке считают, что темп спада евро будет зависеть от результатов предстоящих аукционов по размещению облигаций стран еврозоны, а также 3-летнего тендера ЕЦБ, который будет запущен 21 декабря.
Кроме того, стратеги говорят, что не стоит исключать возможность того, что в следующем году пара побьет уровень паритета.
Заседание ШНБ: результаты, комментарии, EUR/CHF
2011-12-15
Швейцарский Национальный банк оставил сегодня минимальный предел курса EUR/CHF на отметке в 1.20, повторив свое намерение приложить все усилия, для того, чтобы удержать евро выше этого уровня. Напомним, франк привязан к евро в течение уже 3 месяцев. Также следует отметить, что Центробанк сохранил процентные ставки на отметке в 0%.
Президент ШНБ Филипп Хильдебранд заявил, что в случае появления дефляционных рисков центральный банк готов действовать, однако сейчас дефляция пока еще не представляет собой угрозы для швейцарской экономики. По прогнозу ШНБ, хотя в следующем году потребительские цены упадут на 0.3%, но продолжительного спада общего уровня цен не будет. Центробанк ожидает, что темп роста ВВП станы замедлится с 1.5-2% в этом году до 0.5% в 2012 году.
Credit Agricole: ШНБ не будет менять свою монетарную политику, наблюдая за динамикой экономических показателей страны, – потолок для франка не будет опущен, и центральный банк будет опираться преимущественно на вербальные интервенции. Давление на швейцарских экспортеров, вызываемое сильным франком, уже несколько спало благодаря ослаблению швейцарской валюты против доллара США.
Swissquote Bank, Capital Economics: так как ситуация в еврозоне рискует ухудшиться, восходящее давление на франк может усилиться.
Goldman Sachs: из-за низкой инфляции и слабого экономического роста ШНБ находится в крайне тяжелом положении.
Rabobank: Центробанк по-прежнему может повысить минимум по паре EUR/CHF. На экономике Швейцарии негативно отражается ослабление экономического роста еврозоны. Франк переоценен, и над страной вновь нависла угроза дефляции. Аналитики советуют покупать его на снижении.
UniCredit: прогнозы ШНБ по инфляции и экономическому росту изменились несильно. Если ЦБ поднимет нижний предел по EUR/CHF до 1.25, этого будет мало для того, чтобы существенно облегчить положение швейцарских экспортеров. Если предел будет повышен до 1.30, то ШНБ будет крайне сложно справляться с давлением рынка. Кроме того, подобный шаг повлек бы за собой обвинения в валютных манипуляциях. В результате аналитики полагают, что минимум по паре останется на текущем уровне, а франк в 2012 году будет постепенно терять стоимость.
