Последняя рабочая неделя октября. 31.10 Halloween, а на российском рынке Halloween уже сейчас. Смотрим на новости:
Вновь тотальный пессимизм:
- индекс Мосбиржи ушёл ниже 2500 п.
- USDRUB вблизи 79,5
- CNYRUB на 11,2
Причины?
Как всегда, их две, и одна связана с другой:
Трамп вновь «развернулся». Встречи с В.В. Путиным не будет. Наложены санкции на Лукойл и Роснефть. Берется новый курс на эскалацию конфликта. РФ продемонстрировала новую ракету под название Буревестник. В ближайшее время ожидается встреча Трампа с Си. Отсутствие продвижения по переговорному треку, смещает ожидания по траектории ключевой ставки.
Второй причиной стало решение ЦБ. Точнее даже не само решение, а сопутствующие решению прогнозы. Итак:
- ЦБ снизил ключевую ставку на 50 бп до 16,5%.
- Поскольку заседание было опорным, ЦБ обновил среднесрочный прогноз.
Средняя ставка в текущем году ожидается на отметке 19,2%. Учитывая то, что у нас осталось одно заседание, то в теории могут на последнем заседании 29 декабря могут её опустить ещё на 25 б.п., однако, это, как вы понимаете, уже ничего не решит.
В следующем году ранее ждали среднюю 12-13%, теперь ЦБ планирует 13-15%, Т.е. мало того, что средняя выросла, существенно увеличился разброс, а значит, выросли неопределенности. Таким образом, несмотря на снижение ставки, заседание скорее получилось негативным для рынка.
В итоге, индекс Мосбиржи сделал два сильных гэпа вниз. Первый гэп от 23.10 (санкции), второй гэп – сегодня (на ставке и общем фоне). Индекс пробивает 2500 п. и пока что похоже, что пробой не ложный. Хотя судить ещё слишком рано.
Ближайший диапазон поддержки теперь 2370-2430 (это минимумы от IV кв. 2024 г.), т.е. потенциал снижения от текущих уровней может составлять ещё порядка 4%, после чего нужно будет смотреть.
Общее снижение рынка акций с начала текущего года составляет порядка 14,4% – хуже, чем в 2024 г, однако переплюнуть 2008 и 2022 вряд ли удастся.
Что делать нам?
В целом накопление акций на долгосрочную перспективу (окончание конфликта, нормализация ставки) видится как достаточно грамотная стратегия, но нужно быть готовым долго «сидеть». В противном случае – облигации. Тут желательно минимизировать риск, не набирая девелоперов и компаний с большими долгами. Лучше просмотреть свой портфель на предмет наличия таких позиций и избавиться от них.
Что с валютой? Пока тоже ничего хорошего. Не думаю, что доллар «уедет» сильно ниже текущих уровней, но, судя по всему, до конца года теперь сохраниться диапазон 80-90.
Мировые новости
Цена на нефть рванула наверх на санкциях против России и сейчас находится на $66/б.
Цена на золото скорректировалась и находится вблизи $4000. Есть шансы уйти ниже, но это будет зависеть от того, подпишет ли Трамп и Си торговое соглашение. Мое мнение, что в конце концов подпишут.
В среду заседание ФРС. Рынок 100% уверен, что ставку в США снизят ещё на 25 б.п.
На этом пока всё. Не грустим и следим за развитием обстановки.
