BCC: изменение прогноза по ВВП Великобритании и ставкам BoE
2011-05-30
Ассоциация британских торговых палат (British Chambers of Commerce, BCC) понизила свой прогноз по экономическому росту страны и сдвинула на более поздний срок ожидаемую дату первого в этом году повышения ставок Банком Англии.
Организация снизила прогноз по темпам роста ВВП Великобритании с 1.4% до 1.3% в 2011 году и с 2.3% до 2.2% в 2012 году. Замедление роста национальной экономики в этом году будет связано с тем, что динамика ВВП страны в первом квартале не оправдала ожиданий экономистов. В 2012 году на темпах восстановления экономики Соединенного Королевства отрицательно скажется высокая инфляция, а также увеличение процентных ставок.
По мнению BCC, британский Центробанк повысит ключевую процентную ставку с текущего уровня в 0.5% до 0.75% в августе (в марте специалисты говорили о том, что это произойдет в мае). Ожидается, что ставка Банка Англии вырастет в этом году до 1%, а к концу следующего – до 2.75%.
Экономисты BCC считают, что было бы намного лучше, если бы в BoE повысили ставки позже – в четвертом квартале. Тем не менее, в организации полагают, что британские компании смогут справиться с небольшими подъемами стоимости финансирования. В любом случае, руководству центрального банка страны следует проявлять осторожность и не ужесточать монетарную политику слишком агрессивно, подчеркнули в BCC.
Юнкер: вопрос о финансировании Греции решится в июне
2011-05-31
Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер заявил, что к концу июня европейские лидеры примут решение по вопросу предоставления Греции дополнительной финансовой помощи.
В ближайшие дни ЕС, МВФ и ЕЦБ завершат проверку того, насколько Греции удалось выполнить условия, по которым ей в прошлом году был предоставлен кредит на сумму в 110 млрд. евро ($157 млрд.). По результатам этой проверки ЕС разработает план дальнейшей поддержки страны.
Уже сейчас очевидно, что греческому руководству не удалось достичь намеченных целей. Так, планировалось, что Греция сможет вернуться на финансовый рынок и продать в этом году облигации на сумму в 30 млрд. евро. Тем не менее, доходность по 10-летним бондам страны достигла 16.4%, что более чем в 2 раза превышает прошлогодний уровень. Таким образом, страна не может вернуться к самостоятельному финансированию, и ей потребуется дальнейшая помощь.
Чтобы помочь стране остаться на плаву в следующем году, ЕС и МВФ придется ссудить Греции еще 30 млрд. евро, отмечает член исполнительного совета ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги, сообщает газета Financial Times. Остальные потребности в финансировании должны быть покрыты за счет продаж государственных активов и других мер, полагает Бини Смаги.
Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу объявил о сокращении бюджета 2011 года еще на 6 млрд. евро для того, чтобы выполнить поставленную перед страной задачу – снизить дефицит госбюджета в этом году до 7.5% ВВП. Правительство также пообещало ускорить продажу государственных активов на сумму в 50 млрд. евро, чтобы погасить часть долга, который достигнет в этом году 160% ВВП.
В целом, настрой инвесторов по отношению к будущему Греции сегодня улучшился под влиянием ожиданий того, что страна все же получит необходимые ей денежные средства.
BlackRock: финансовый сектор еврозоны в опасности
2011-05-31
Аналитики BlackRock, крупнейшей в мире инвестиционной компании, управляющей активами на сумму в $3.65 трлн. в акциях, облигациях и хедж-фондах, полагают, что финансовые проблемы еврозоны не ограничиваются только греческим кризисом, хотя урегулирование долговой ситуации в Греции – это, безусловно, первоочередная задача руководства еврозоны.
Специалисты отмечают, что если условия погашения греческого долга будут изменены, то же самое неизбежно произойдет с госдолгом Ирландии и Португалии.
Компания подчеркивает, что европейским банкам принадлежит большая часть регионального долга, поэтому реструктуризация в одной стране поставит под удар всю банковскую систему региона. Вот почему, прежде чем реструктурировать госдолг стран-членов валютного союза, необходимо реструктурировать саму систему европейских банков.
По мнению BlackRock, Европе потребуется программа помощи финансовому сектору, аналогичная американской TARP (Troubled Asset Relief Program).
BMO Capital Markets: долгосрочный прогноз по EUR/USD
2011-05-31
Аналитики BMO Capital Markets считают, что опустившись с максимумов начала мая в области 1.4900 до 1.3970, пара EUR/USD сформировала достаточно устойчивый минимум.
По мнению специалистов, единая валюта вырастет против доллара США до 1.4700 в третьем квартале и до 1.4900 в последние три месяца 2011 года.
В то же время, стратеги полагают, что в течение следующего года евро совершит продолжительный спад, опустившись к 1.4800 в первом квартале, до 1.4600 – во втором, до 1.4300 – в третьем и до 1.4100 – в последние три месяца 2012 года.
Citigroup о пороге госдолга США и курсе доллара
2011-06-01
Аналитики Citigroup считают, что если государственный долг Соединенных Штатов превысит критическую отметку, то доллар пострадает намного сильнее, чем Трежерис, так как зарубежные держатели американского долга будут считать потенциальные потери большими, чем национальные инвесторы.
Специалисты считают, что реакция валютного рынка на прорыв предельно допустимого значения долга будет сильной и долгоиграющей, и иностранные инвесторы будут использовать любую возможность для продажи американской валюты.
Конгресс США должен найти способ избежать дефолта до 2 августа. Предел, до которого правительство могло занимать средства, был достигнут 16 мая. Сегодня Палата представителей голосует по вопросу повышения $14.3-триллионного порога госдолга на $2.4 трлн. В обмен на увеличение критической отметки республиканцы требуют большего сокращения расходов, выступая в то же время против увеличения налогов.
По мнению Citigroup, если в США разразиться долговой кризис, доллар, в конце концов, обесценится. Принимая во внимание тот факт, что еврозона также находится в крайне тяжелом положении, аналитики рекомендуют обратить внимание на валюты таких стран, как Канада, Австралия, Новая Зеландия, Норвегия и Швеция, у которых нет подобных серьезных фискальных проблем.
BMO, J.P.Morgan: торговля на новостях об ураганах
2011-06-01
В Атлантическом океане начался сезон ураганов, который каждый год длится с 1 июня по 30 ноября. Эксперты Национального управления по проблемам океанов и атмосферы США (НОАА) ожидают, в этом году в Атлантике должны зародиться от 12 до 18 тропических штормов, 6-10 из которых могут стать ураганами.
Аналитики BMO Capital посоветовали инвесторам, как лучше торговать с учетом новостей о наступлении урагана.
В BMO полагают, что самой выгодной торговой стратегией в этом случае является покупка валют стран-нефтеэкспортеров против доллара США. Цены на нефть подскочат, как только шторм затронет области вроде Мексиканского залива. Специалисты напоминают, что американский доллар потерял 3% по отношению к своему канадскому конкуренту после ураганов Катрина и Рита.
Стратеги J.P.Morgan Asset Management разделяют подобную точку зрения. По их мнению, вполне разумно начинать выстраивать позиции по таким валютам, как канадский доллар, российский рубль и норвежская крона уже сейчас, чтобы находиться в состоянии готовности, когда разразиться шторм. Экономисты подчеркивают, что в этом время года цены на нефть могут начинать двигаться вверх даже без конкретного штормового предупреждения.
Рейтинговые агентства предупреждают о проблемах в Японии
2011-06-01
В Moody’s Investors Service поставили на пересмотр кредитный рейтинг Японии, находящийся в настоящее время на уровне в Aa2. По словам представителей агентства, негативные последствия землетрясения 11 марта могут оказаться намного более серьезными, чем предполагалось ранее. Кроме того, меры по снижению бюджетного дефицита страны не являются эффективными из-за сильных разногласий между правительством и оппозицией и их неспособности идти на компромисс.
С точки зрения агентства, уровень госдолга Японии продолжит расти, если не будут значительно сокращены государственные расходы или увеличены доходы. Необходимо отметить, что долговое бремя Японии уже превышает 200%, что больше, чем в других крупнейших экономиках мира.
22 февраля в Moody’s изменили прогноз по японскому долгу на негативный. В последний раз рейтинг страны был изменен 18 мая 2009 года. В настоящее время Япония находится в рейтинге на одной ступени с Италией и Испанией.
Оппозиция отказалась поддержать предложение правительства Наото Кана выпустить облигации для покрытия бюджетного дефицита в налоговом году, который начался 1 апреля. В результате между доходами бюджета и запланированными расходами образовался разрыв более чем в 40% притом, что экстренные расходы по ликвидации последствий мартовской катастрофы еще даже не принимались в расчет.
Другие ведущие рейтинговые агентства разделяют пессимистичный настрой Moody’s по отношению к ситуации в Японии. В прошлую пятницу Fitch Ratings присвоили японскому рейтингу AA- (на одну ступень ниже оценки Moody’s) негативный прогноз. В Standard & Poor’s снизили прогноз по долгу Японии со стабильного на негативный – до AA – еще в прошлом месяце.
Аналитики о вероятности QE3 в США
2011-06-02
Последние данные по американскому рынку труда и недвижимости оказались весьма неблагоприятными, и многие аналитики начали задумываться о том, будут ли власти США продолжать проведение мер по монетарному стимулированию экономики в форме третьего раунда количественного смягчения (QE3).
Доллар США находился под давлением в этом году, так как процентные ставки в стране снижались под влиянием QE2, в то время как в других государствах, напротив, предпринимались шаги по ужесточению денежно-кредитной политики. Вот почему участники рынка ждали завершения $600-миллиардной программы ФРС по покупке облигаций, надеясь, что курс доллара несколько воспрянет. Тем не менее, опубликованные недавно макроэкономические показатели породили серьезные сомнения в том, что ФРС, наконец, начнет нормализовывать политику. Рассмотрим основные точки зрения по этому вопросу.
Аналитики MF Capital полагают, что снижающиеся доходности по облигациям указывают на слабость американской экономики, поэтому у Федеральной резервной системы просто не будет другого выбора, кроме как попытаться помочь народному хозяйству встать на путь устойчивого восстановления, продлив QE.
Экономисты Citigroup отмечают, что тот факт, что американские акции приносят значительно больший доход, чем облигации. Специалисты отмечают, что в последний раз, когда наблюдалась подобная тенденция, рынки учитывали в цене вероятность текущего раунда количественного смягчения, и курс доллара тогда падал. Несмотря на то, что сейчас американская валюта является не такой слабой, как в конце апреля, темп снижения ее курса на прошлой неделе был достаточно высоким для того, чтобы предположить, что валютный рынок начал говориться к возможному QE3. В то же время, в банке считают, что для того, чтобы Бен Бернанке смог убедить членов Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) поддержать QE3, ВВП США должен показать отрицательную динамику как минимум в одном квартале. Таким образом, в Citi оценивают вероятность запуска новой программы по покупке гособлигаций как низкую.
Экономисты JPMorgan Chase уверены, что второй раунд количественного смягчения, который должен завершиться в июне, будет последним, так как дополнительные меры по смягчению монетарной политики имели бы весьма серьезные политические последствия.
Wells Fargo: доллар может возобновить рост против евро
2011-06-03
Стратеги Wells Fargo сравнивают ситуацию, в которой находилась Греция в мае 2011 года с тем, что было год назад. С их точки зрения, между тем, что было тогда, и сейчас можно выделить как некоторые сходства, так и различия.
Среди общих черт следует отметить один и тот же источник опасений инвесторов, а также скорое завершение программы ФРС по количественному смягчению на фоне большого числа коротких позиций по доллару США. В результате можно ожидать, что спад доллара США будет ограничен и что в ближайшие недели и месяцы американская валюта снова начнет укрепляться.
Хотя прошлым летом в ФРС начали намекать на второй раунд программы по покупке облигаций, специалисты не считают, что в этом году Америку ждет QE3. Таким образом, вероятность падения доллара, которое наблюдалось во второй половине 2010 года, также является более низкой.
По мнению Wells Fargo, наиболее вероятным исходом событий в Европе является то, что Греция продолжит проводить меры по ужесточению монетарной политики в обмен на дальнейшую финансовую помощь со стороны ЕС и МВФ. Аналитики отмечают, что хотя это повредит евро меньше, чем реструктуризация греческого долга, европейские власти, скорее всего, будут обвинять в нерешительности и нежелании проводить фундаментальные реформы по урегулированию кризиса. В то же время, экономисты напоминают, что Соединенные Штаты также столкнутся с серьезными рисками в виде слабых экономических показателей и споров по поводу повышения предельно допустимого уровня госдолга.
В целом, принимая во внимание короткие позиции по доллару США, неизбежное завершение стимулирующих мер ФРС, а также долговые проблемы еврозоны, аналитики склонны предполагать, что доллар может возобновить рост. В Wells Fargo оставили 3-месячный прогноз по паре EUR/USD на 1.4200, а 12-месячный – на 1.3400.
Westpac: новозеландец может вновь обновить максимумы
2011-06-03
Валютные стратеги Westpac полагают, что в ближайшие несколько недель новозеландский доллар может обновить рекордный максимум по отношению к своему американскому конкуренту. Пара NZD/USD побила наивысшую отметку с момента начала свободного плавания новозеландца, достигнув 31 мая уровня в 0.8262.
Специалисты отмечают, что благоприятные экономические показатели, выходящие в Новой Зеландии, говорят о том, что экономика страны активно восстанавливается. С их точки зрения, единственным возможным негативным фактором для киви в ближайшее время может стать резкое ухудшение общего аппетита инвесторов к риску из-за проблем в других регионах мира.
По мнению банка, в текущих обстоятельствах вероятность валютной интервенции Резервного банка Новой Зеландии с целью ограничить укрепление национальной валюты является достаточно низкой, так как эффективный обменный курс новозеландца по-прежнему находится ниже уровней интервенции 2007-2008 годов. Кроме того, попытка остановить общее ослабление американской валюты, скорее всего, будет бесполезной. В Westpac отмечают, что поддержка для пары NZD/USD расположена на уровне в 0.8120, который в краткосрочном периоде будет сдерживать попытки медведей опустить курс киви.
Standard Bank: к концу года EUR/CHF упадет до 1.15
2011-06-03
Швейцарский франк укрепляется в условиях снижения аппетита инвесторов к риску. Аналитики Standard Bank не исключают возможность спада пары EUR/CHF к паритетному уровню в случае, если обстановка в еврозоне продолжит накаляться.
По мнению экономистов, вмешательство Швейцарского национального банка в функционирование валютного рынка с целью остановить рост курса национальной валюты на данном этапе не имеет смысла.
В Standard Bank отметили, что во время последней валютной интервенции SNB экономика Швейцарии выглядела уязвимой, тогда как сейчас она находится в весьма неплохом состоянии, и существуют предпосылки для ужесточения монетарной политики, что можно сделать, повысив процентные ставки, либо позволив франку укрепиться, что, с точки зрения специалистов, и следует предпринять SNB.
По прогнозам Standard Bank, к концу года пара EUR/CHF упадет до 1.1500.
RBC Capital Markets: советы по торговле EUR/USD
2011-06-03
Валютные стратеги RBC Capital Markets отмечают, что при торговле евро очень важно правильно выбирать тайм-фрэйм.
С точки зрения специалистов, если будет достигнуто соглашение по поводу предоставления Греции нового пакета финансовой помощи, что устранит угрозу реструктуризации греческого долга в краткосрочном периоде, пара EUR/USD сможет подскочить примерно на 300 пипсов. В результате у тех, кто работает на коротких временных интервалах, появится возможность выгодно купить евро.
В то же время, многие экономисты по-прежнему считают реструктуризацию долга Греции неизбежной, что, в конце концов, ударит по еврозоне и единой валюте. Таким образом, те, кто занимается долгосрочной торговлей, смогут использовать подъем евро для того, чтобы открыть короткие позиции на более долгий срок.
Кроме того, следует учитывать, что пара EUR/USD достаточно сильно подвержена влиянию общего изменения настроя инвесторов к риску. В RBC советуют торговать по евро против другой валюты, обладающей сходной реакцией на риск, например, против новозеландского доллара.
