В правительстве РФ начинается серий заседаний, на которых будет обсуждаться бюджет на период 2017-2019 годов. Окончательное предложение будет разработано к 1 октября. По инсайдерским данным, базовый сценарий предполагает средний курс доллара к рублю на уровне 64-65 руб/доллар и стоимость нефти около 40 долл/баррель.
Насколько оправдан такой курс рубля и как должна выглядеть внутренняя и внешняя ситуация, чтобы рубль держался на таком уровне? Своим мнением с журналом Фотрейдер поделился Станислав Вернер, вице-президент IFC Financial Center.
Прогноз курсов рубля и нефти согласуется
— Озвученный прогноз по курсу доллара со ссылкой на двух чиновников агентством Bloomberg выглядит оптимистичным. В то же время он не выглядит неожиданным, поскольку согласуется со сценарными условиями на этот период, подготовленными Минэкономразвития.
Подобная арифметика объясняется прогнозируемым сокращением оттока капитала с $40 млрд. в этом году до $20 млрд., а по итогам 2019 года на фоне более медленного сокращения профицита счета текущих операций платежного баланса с $43 млрд. до $39 млрд. Этому будет способствовать сохранение жесткой направленности денежно-кредитной политики, которая поддержит привлекательность инвестиций в рублевые активы нерезидентами и дедолларизацию экономики.
Необходимо закрепить отношения с Западом
По всей видимости, делается ставка и на постепенное возвращение российских эмитентов на зарубежные рынки капитала, что стало происходить в последнее время. Для того чтобы этот процесс не прервался, необходимо отсутствие дальнейшего усугубления отношений с Западом, что могло бы привести к ужесточению ограничительных мер.
Важным условием для поддержания соотношения 64-65 руб. за доллар при нефти в 40 долл. должен стать переход экономики из фазы рецессии в фазу роста с темпами 0,8% — в 2017 г., 1,8% — к 2018 г, 2,2% — в 2019 г. В противном случае величина ненефтегазовых доходов окажется недостаточной, и на фоне исчерпания Резервного фонда и предполагаемого начала трат Фонда национального благосостояния рубль не сможет быть настолько крепким. Либо ЦБ станет подыгрывать Белому дому, либо правительство будет вынуждено перейти к агрессивным планам по заимствованиям, которые изменят равновесие макроэкономических параметров.
