В среду, 15 июня, ФРС США объявила итоги очередного заседания, по итогам которого основная процентная ставка была сохранена в прежнем размере <0.50%. Решение было принято единогласно, 10 голосами против 0.
Решение ФРС и обновленные прогнозы по экономике США
По сравнению с мартовским совещанием FOMC, лишь 2 руководителя ФРС отметили, что ожидают более 2 повышений ставки в 2016 года против 7 в марте, и 6 руководителей ФРС ожидают 1 повышение в 2016 году против 1 руководителя в марте. Тем самым, большинство руководителей ФРС ожидают лишь 1 повышения ставки в этом году, тогда как ранее ожидалось 2 повышения.
Согласно dot plot, прогнозу членов FOMC по ставке Федрезерва, срединная ставка составит:
- на конец 2016 года — 0.875% против 0.875% в марте;
- на конец 2017 года — 1.625% против 1.875% в марте;
- на конец 2018 года — 2.375% против 3.000% в марте;
- в долгосрочной перспективе — 3.000% против 3.250% в марте.
Таким образом, ожидания ФРС по ставке были снижены на 2017 год и последующие, что означает более медленный темп ужесточения монетарной политики, чем прогнозировалось ранее.
Прогноз Федрезерва по ВВП США на 2016 и 2017 годы был ухудшен:
- на 2016 год — 2.0% против 2.2% в марте;
- на 2017 год — 2.0% против 2.1% в марте;
- на 2018 год — 2.0% против 2.0% в марте;
- в долгосрочной перспективе — 2.0% против 2.0% в марте.
Прогноз по уровню безработицы был улучшен на 2018 год, в остальных случаях остался прежним.
- на 2016 год — 4.7% против 4.7% в марте;
- на 2017 год — 4.6% против 4.6% в марте;
- на 2018 год — 4.6% против 4.5% в марте;
- в долгосрочной перспективе — 4.8% против 4.8% в марте.
Прогноз по инфляции (PCE) был улучшен в краткосрочной перспективе:
- на 2016 год — 1.4% против 1.2% в марте;
- на 2017 год — 1.9% против 1.9% в марте;
- на 2018 год — 2.0% против 2.0% в марте;
- в долгосрочной перспективе — 2.0% против 2.0% в марте.
Прогноз по базовой инфляции (Core PCE) также был улучшен:
- на 2016 год — 1.7% против 1.6% в марте;
- на 2017 год — 1.9% против 1.8% в марте;
- на 2018 год — 2.0% против 2.0% в марте.
По мнению ФРС, инфляция встанет на путь достижения целевой отметки в среднесрочной перспективе после того, как снизится влияние временных факторов (сильный курс доллара США и падение цен на нефть).
По оценке регулятора, улучшение ситуации на рынке труда замедлилось. Уровень безработицы хоть и продемонстрировал снижение, но темпы роста новых рабочих мест серьезно снизились. Тем не менее, экономическая активность ускорилась, как и рост потребительских расходов.
Пресс-конференция Йеллен и реакция курса доллара
Глава ФРС отметила неоднозначность недавно полученных данных по экономике США. Некоторые сферы экономики удивили Федрезерв замедлением роста. Тем не менее, экономика восстанавливается после слабого 1 квартала. Особенно это видно в ускорении роста расходов населения по сравнению с началом года.
Йеллен заверяет, что не стоит слишком сильно реагировать на один единственный слабый отчет по рынку труда Nonfarm Payrolls, тем более что темпы роста заработных плат, судя по всему, ускоряются.
Глава американского регулятора все еще выражает свое беспокойство относительно сохраняющихся проблем в мировой экономике. Референдум о выходе Великобритании из ЕС стал одним из факторов, из-за которого ФРС решила не повышать ставку в июне, поскольку реализация сценария Brexit может оказать значительное негативное влияние на финансовые условия.
Для повышения процентной ставки в дальнейшем Йеллен хотела бы убедиться, что ослабление рынка труда было разовым явлением и верит, что укрепление данного сектора экономики продолжится. В этой связи крайне важным становится отчет Nonfarm Payrolls за июнь, который будет опубликован в начале июля, однако в целом ФРС не считает, что улучшения на рынке труда завершились. Тем не менее, с приближением к полной занятости, темпы создания новых рабочих мест будут замедляться.
Курс доллара отреагировал падением котировок в паре EUR/USD на фоне ухудшения прогнозов по процентной ставке на последующие годы. Снижение прогноза по ВВП США также внесло негативный эффект. Риторика Йеллен смогла вернуть все на свои места, поскольку в целом итоги заседания ФРС оказались примерно такими, какими и ожидал рынок. Возможно, небольшим шоком стало то, что в 2016 году теперь ожидается лишь 1 повышение ставки, хотя еще недавно регулятор защищал два повышения, отмечают эксперты журнала ForTraders.org.
