«Покупаем на спадах» – стратегия торговли долларом сегодня

Смягчившаяся позиция ФРС и продолжающийся в США шатдаун выбил почву из под ног доллара, не позволив ему укрепиться. В то же время, европейская валюта, ориентируясь на ситуацию с Brexit и экономическую статистику, тоже не находит в себе сил для формирования направленного импульса. В результате пара EUR/USD демонстрирует безынициативную динамику.

Каковы дальнейшие перспективы пары EUR/USD? Сможет ли доллар возобновить рост или лучше покупать евро? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Александр Купцикевич, аналитик компании FxPro.

Рынки корректируют мнение о долларе

— Несмотря на то, что доллар остаётся под давлением из-за шатдауна, всё же фундаментальные основы до сих пор на его стороне. А среднесрочные перспективы лучше прогнозируются исходя из фундаментальных факторов, нежели на основе переменчивых настроений.

Вопрос с шатдауном может в одночасье решиться, и значительная часть тех, кто спекулятивно продавал доллары, кинется их покупать.

Фундаментальные факторы, о которых я говорю, – более сильная экономика и более высокие (и растущие) процентные ставки, экстремально сильный рынок труда, всё очевидней переходит в следующую фазу, когда ужесточается борьба за кадры через повышение зарплат. При сохранении таких показателей не стоит рассчитывать, что ФРС отклонится от своего курса на два повышения ставок в этом году. Рынки постепенно корректируют свои ожидания, настраиваясь на сохранение ставок, хотя ещё пару недель закладывали в котировки 40% шанс их снижения в 2019-м.

Ожидания повышения процентных ставок ФРС.

Продолжаю верить, что намного больше шансов, что рынки и далее будут корректировать свои чрезмерно пессимистичные ожидания. Эта корректировка поддерживала доллар в последние дни, и она далека от завершения, что оставляет значительный потенциал для роста оптимизма вокруг доллара.

Еврозона в слабой зоне

На контрасте, Еврозона сталкивается с серьёзным затуханием экономического роста, потребительская активность остаётся подавленной, производство снижается (-3.3% г/г, согласно последним данным), инфляционное давление резко пошло на спад: CPI Испании замедлился с 2.3% г/г до 1.2% г/г за два месяца, с 2.2 по 1.6 во Франции, с 2.5% до 1.7% в Германии. То есть инфляция была выше таргета ЕЦБ всего лишь пару месяцев назад, а теперь угрожающе резко рухнула ниже цели. Сокращение профицита внешнеторгового баланса еврозоны также позволяет сделать вывод, что евро не слишком дёшев для текущей макроэкономической ситуации.

CPI Германии. Инфляционные ожидания — Индекс потребительских цен Германии.

Как бы не пришлось спасать доллар

Смотря на то, как рынок продавливает доллар из-за шатдауна и не спешит отыгрывает его более сильные перспективы, вспоминается ситуация с нефтью в конце прошлого года. Если помните, «чёрное золото» переписывало 4-летние максимумы, несмотря на явный переизбыток добычи, так как в своих действиях трейдеры ориентировались на краткосрочные проблемы: неопределённость с поставками из Ирана, остановку отгрузки в некоторых ближневосточных странах. Вскоре после нефть резко развернулось, и ОПЕК+ её пришлось «спасать».

Так и здесь, ослабление доллара может весьма быстро развернуться так, что потребуется дальнейшее вмешательство Трампа или ФРС, чтобы остановить это ралли.

По-прежнему, для текущей ситуации мне более выигрышной кажется стратегия «покупать доллар на спадах». В контексте пары EURUSD это означает продажу пары после попыток роста.