В феврале доллар будет консолидироваться в очень широком диапазоне – между 70 и 80 рублями. При цене барреля нефти Urals в 30-40 долл. курс рубля к доллару будет стремиться соответственно к 80-70 рублям.
Доклад МЭА, опубликованный в первой декаде февраля, отражает сомнения агентства в способности стран ОПЕК и других производителей нефти пойти на сокращение квот в краткосрочной перспективе. Международное Энергетическое Агентство считает, что нефтяной рынок до конца 2016 года продолжит оставаться перенасыщенным.
Что поддержит курс рубля в феврале?
Некоторые факторы будут играть на руку курсу рубля в феврале, считает Сергей Кочергин, аналитик ГК «Exness». Это:
- меньшее рублевое кредитование ЦБ РФ коммерческих банков,
- рост торгового баланса РФ даже при падающей нефти,
- небольшой объем выплат по внешнему долгу,
- консервативная политика экономического блока правительства РФ,
- низкая вероятность повышения в марте ключевой процентной ставки в США.
Рассмотрим их подробнее.
О монетарной политике ЦБ РФ
Согласно данным ЦБ РФ, российский регулятор на недельных аукционах рублевого РЕПО 2 февраля и 9 февраля предоставил очень низкий объем рублевой ликвидности – соответственно 100 млрд и 380 млрд рублей. 8 февраля на кредитном аукционе, на котором в качестве обеспечения банки предоставляют нерыночные активы, ЦБ РФ предоставил 100 млрд рублей на 3 месяца. На всех аукционах спрос на рубли превысил предложение, порой в разы. Зажим ликвидности выступает в качестве альтернативы повышения (до 12% и выше) ключевой процентной ставки в РФ и является реакцией регулятора на январское ослабление рубля.
О торговом балансе России и банках
В отношении торгового баланса отметим следующее. Согласно данным ФТС, в декабре 2015 года РФ нарастила экспорт с 25,777 млрд до 29,042 млрд долл., а импорт – с 15,604 млрд до 16,331 млрд долл. Очевидно, что в страну в этот период поступило больше валюты по текущему счету торгового баланса.
О низкой потребности банковского сектора в валюте в РФ свидетельствует низкий спрос на нее на аукционах валютного РЕПО. К концу 2016 года ЦБ РФ, вероятно, отменит их.
О консервативной политике экономического блока
Под консервативной политикой правительства РФ мы понимаем выработку им мер по удержанию дефицита бюджета страны в 2016 году на уровне 3% от ВВП. Запуск процесса по приватизации ряда крупных государственных компаний в 2016-2017 годах, ожидаемое весной 2016 года сокращение расходов российского бюджета на 10% (и более) и выход России в текущем году на внешние рынки (в объеме 3 млрд. долл. через еврооблигации) послужат альтернативой запуску «печатного станка» в РФ.
Глава правительства РФ считает, что к последней мере могли бы прибегнуть некоторые оппозиционные партии.
Повышения процентной ставки в США в марте не будет
И последнее. Американский регулятор в марте не станет повышать процентную ставку из-за ухудшения ситуации в своей стране. Низкая инфляция и недостаточно быстрый рост в январе числа рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США сдержат агрессивные намерения ФРС, ожидавшего ранее повышения в 2016 году до 1,25-1,5% ключевой процентной ставки в США.
