Укрепление рубля продолжается, курс российской валюты к евро и доллару обновил максимальные отметки за три месяца. Поддержку рублю оказывает активная фаза налогового периода и некоторая стабильность, установившаяся на рынке нефти. Валютная пара USD/RUB закрепилась ниже уровня 58 руб/доллар, что открывает ей дорогу к дальнейшему снижению до отметки 56 руб/доллар.
Налоговый период умеренно поддерживает укрепление рубля
На этой неделе состоится выплата в рамках налогового периода – НДС и НДПИ. По уже сложившейся традиции, выплаты налогов способствуют укреплению рубля, однако на текущий момент довольно сложно объективно оценить какую именно поддержку рублю они могут оказать. Дело в том, что в конце 204 года российские компании заключили с Банком России договор, согласно которому выплата налогов происходит постепенно, во избежание резких скачков курса рубля.
Кроме этого, нужно учитывать, что объемы торгов по российской валюте снизились, и курс рубля довольно резко реагирует на крупные продажи.
В копилку укрепления рубля можно добавить еще одну причину – банки возвращают депозиты Минфину. Например, в среду, 24 марта, Министерству финансов было возвращено около 70 млрд. рублей.
Рынок опционов – еще одна поддержка курсу рубля
Немногим больше недели назад начались торги по новому фьючерсу доллар/рубль. При оценке квартальной серии достаточно отчетливо видна открытая довольно давно внушительная позиция по опционам Call, имеющая страйки выше отметки 70.
Во время открытия этих позиций курс доллара к рублю был значительно больше, а уровень волатильности значительно выше среднего. В этой связи можно сделать вывод, что крупные игроки будут эти опционы продавать. Соответственно, вполне логичным будет предположить, что эти продажи будут способствовать укреплению рубля до наступления лета.
Спекулятивный фактор
И, напоследок, нельзя не упомянуть о спекулятивном факторе. В конце прошлого года спекулятивная составляющая российского рынка была довольно весомой – курс доллара к рублю рос, как на дрожжах. Спекулянты, покупавшие доллар по цене, которая была в 1,5-2 раза ниже текущей, заработали на этом неплохие деньги. А нынешнее системное укрепление рубля, вполне вероятно, может послужить, если уже не послужило сигналом к закрытию длинных позиций в паре доллар/рубль, что играет на руку укреплению рубля. И чем дальше будет укрепляться рубль, тем больше лонгов будет закрываться.
Начиная с конца прошлого года многие аналитики прогнозировали обвал курса рубля и его девальвацию. На волне паники многие банки даже начали пятизначные табло, вместо четырехзначных, для своих пунктов обмена валюты. Безусловно, ситуация остается сложной и, возможно, нас ждут еще какие-то сюрпризы, однако текущее укрепление рубля пока не оправдывает прогнозы большинства аналитиков.
