ForTraders.org: Курс рубля к доллару, несмотря на снижение цены на нефть Brent продолжает обновлять годовые максимумы, достигнув отметки 53,60 руб/доллар. По мнению министра экономического развития РФ Алексея Улюкаева, курс рубля возвращается к своему фундаментальному значению. Однако, по обновленным прогнозам МЭР в 2015 году курс доллара к рублю составит 61 руб/доллар с последующим снижением до 52-53 руб/доллар в 2016/17 годах.
Значит ли это, что укрепление рубля в ближайшей перспективе может остановиться и валютная пара доллар/рубль начнет восходящую коррекцию?
Сергей Кочергин, аналитик компании EXNESS: 7 апреля Э.Набиуллина перечислила факторы, которые привели к росту рубля в этом году. Это стабилизации цен на нефть, завершение пика выплат по внешним долгам, более равномерная продажа валютной выручки экспортерами, развитие инструментов валютного рефинансирования и эффект от повышения ключевой ставки.
Кроме того, укрепление рубля объясняется сокращающейся премией за риск инвестирования в российские активы. Ее снижению способствуют не только Минские соглашения, но и заявления самой Э.Набиуллиной, а также чиновников МЭР и Минфина, которые укрепляют доверие к российской экономике.
Оценка МЭР в отношении среднего курса доллара к рублю на конец 2015 года выглядит реалистичной. Если в конце января доллар США на 10 рублей превышал прогнозный уровень в 61 рубль, то сейчас доллар США находится ниже этого уровня почти на те же 10 рублей. По нашим оценкам, к концу 2015 года доллар США может быть ниже 55 рублей, если цены на нефть марки BRENT превысят 60 долл. за баррель.
Поддерживают спрос на рубли и сделки carry trade, проводимые нерезидентами РФ, через ОФЗ. Иностранные инвесторы покупают российские облигации, оценивая их реальную доходность выше американских аналогов. Однако это сигнализирует о скором снижении ключевой процентной ставки в РФ. В конце апреля участники рынка ждут от ЦБ РФ снижения ключевой ставки до 13%, что может оказать некоторое давление на рубль.
Укреплению российской валюты во 2 кв. 2015, как и в 1 кв. 2015 года, будет способствовать положительное сальдо платежного баланса РФ. Несмотря на рост рубля, РФ в текущем квартале будет сокращать потребление все еще дорогого импорта. При ценах на нефть в районе 55-60 долл. за баррель крупнейшие российские экспортеры смогут погашать свои внешние долги из выручки без поддержки госбанков и ЦБ РФ.
На следующей неделе поддержку рублю окажет налоговый период. В ближайшее время вероятность снижения евро до 55 рублей и доллара США до 50,5 рублей остается очень высокой.
