ForTraders.org: В связи с повышением ключевой процентной ставки до 17% многие российские банки приостановили кредитование. Финансовые институты не готовы занимать у ЦБ по достаточно высокой ставке, да и многие заемщики, наверняка, не согласятся на столь жесткие условия. Похоже, что в таких условиях стране не удастся избежать экономического спада. Как Вы считаете, насколько долго Банк России, понимая все сопутствующие риски, будет сохранять ключевую процентную ставку на столь высокой отметке?
Арман Бейсембаев, аналитик компании Forex-Market: Для начала надо уяснить, что экономический спад в России идет еще с мая 2012 года. Если пересчитать официальную статистику с ориентировкой на то, что экономический рост, как правило, несколько завышается, то в мае 2012 года он стал равен нулю, хотя статистика свидетельствовала о росте в 1,5-2%. С тех пор ситуация в экономике постепенно и плавно ухудшалась, шел вялотекущий кризис, который макроэкономически связан с исчерпанием текущей модели экономики, ориентированной на экспорт сырья.
В 2013 году стало понятно, что скрывать кризисные явления уже невозможно и экономику нужно простимулировать. Стимулировать решили монетарными методами, для чего и была задумана девальвация. Другой вопрос, что данный метод стимулирования актуален только при наличии производственных мощностей, которых в России уже нет. Поэтому сегодня мы фактически можем утверждать, что девальвация своих целей не достигла. Однако из теоретических соображений для стимулирования экономики девальвация была проведена, экономисты ожидали рубль на уровнях 43-45 рублей за доллар, который считался оптимальным с точки зрения возможности поддержки отечественного производителя. Но на сегодня сложилась картина, позволяющая утверждать, что выбор метода плавной девальвации был изначально провальным.
Вкупе с этим, ситуация на Украине, отток капитала, санкции, снижение цен на нефть и падение экономики сложились в «идеальный шторм» для рубля, который на сегодня привел с совершенно неадекватным действиям со стороны ЦБ РФ. Более того, мы совершенно отчетливо видим, что с какого-то момента ЦБ потерял контроль над рынком, что и вылилось в панику и обвальное падение курса рубля.
Что касается процентных ставок, то тут ничего позитивного прогнозировать не приходится. Россия стоит перед срывом в жесточайший системный кризис, когда выбирать приходится между «плохо» и «очень плохо». К весне 2015 года начнутся массовые банкротства в ритейле и схлопывание банковского сектора вкупе с галопирующей инфляцией, взрывным ростом безработицы и катастрофическим падением уровня жизни, и это на фоне категорического нежелания ЦБ отказаться от либеральной риторики, когда для сдерживания инфляции повышаются процентные ставки, которые как раз эту инфляцию и разгоняют, поскольку она имеет совершенно немонетарный характер.
Поэтому можно совершенно уверенно утверждать, что процентные ставки не только сохранятся, но даже будут расти, не исключено, что до конца 2015 года их значение станет трехзначным. По крайней мере, такая ситуация абсолютно точно сохранится, если руководство ЦБ не будет отправлено в отставку.
