ForTraders.org: В четверг, 4 декабря, ЕЦБ проведет последнее в этом году заседание по процентной ставке и денежно-кредитной политике. Ранее глава европейского регулятора Марио Драги, не раз заявлял о том, что Совет Управляющих готов расширить состав активов, которые будут приобретаться центральным банком с целью стимулирования экономики. Замедление роста цен в ноябре до 0.3% г/г, которое, вероятно, продолжится в условиях существенного падения цен на нефть, может оказать давление на ЕЦБ. Как Вы считаете, отложит ли регулятор дальнейшие меры по смягчению денежно-кредитной политики на следующий год или же всерьез возьмется за решение этого вопроса уже на ближайшем заседании?
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Несмотря на то, что Драги трижды удивлял решимостью, все же я уверен, что на текущей неделе не будет объявлено о дополнительных мерах по покупкам ценных бумаг. Иначе немцы просто взорвутся от гнева. Насколько я понимаю, текущее снижение цен в еврозоне прогнозировалось и ранее. Оно не должно удивлять регулятора, так как основано на снижении цен на энергию в предшествующие месяцы. Именно, ожидая такой спад, ЕЦБ пошел на объявление покупок обеспеченных активов.
К тому же, как мне кажется, Драги еще не в полной мере использовал потенциал угрозы дальнейшего смягчения политики. То есть за решительностью ноябрьского заседания может последовать декабрьское, где будет сделан упор на то, что шаги могут быть предприняты в ближайшем будущем, но нет смысла суетиться прямо сейчас.
Самое главное, вице-председатель Констанцио на прошлой неделе раскрыл примерный план действий ЕЦБ. Сейчас предполагается в начале будущего года произвести оценку необходимости начала закупок государственных облигаций. Исходя из этого, основной неопределенностью, на мой взгляд, становится масштаб программы, а не ее наличие как таковое.
Если ЕЦБ будет покупать по 10 млрд. в месяц, то это не повлияет на ситуацию и не поможет еврозоне быстрее выйти из периода низкой инфляции. Более того, такая нерешительность будет способна вернуть покупательский интерес к евро, что еще усложнит достижение цели «близко к 2%».
Нужно помнить и о еще одном факте – с нового года в управляющем совете будут не все члены голосовать по ставке. Значит, могут быть периоды, когда оппозиционеры из Бундесбанка окажутся не у дел. Кстати, заседания будут проходить раз в 6 недель, а не в первый четверг месяца, как это происходит сейчас.
В итоге ЕЦБ сохранит мягкую риторику на ближайшем заседании, но останется в стороне от последующего расширения стимулов. Это должно оказывать некоторую поддержку единой валюте в ближайшие недели, но никак не улучшает ее перспектив на последующие месяцы.
