Kurs-Momentaufnahmen oder wie Slippage entsteht

Rann Forex

Kurs-Snapshots beim ECN-Handel sind Momentaufnahmen der vom Broker angezeigten Preise – eine Auswahl aus dem gesamten Strom eingehender Kurse.

ECN-Handel ist ein Service, den verschiedene Forex-Broker bereits seit längerem anbieten. Im Laufe der Zeit hat der ECN-Handel das Interesse von Spekulanten geweckt. Er bietet dem Trader zahlreiche Vorteile: herkömmlich schnelle Orderausführung, geringe Spreads und direkten Marktzugang. Gelegentlich treten jedoch Missverständnisse bezüglich der Orderausführung zu Preisen auf, die scheinbar gar nicht im Terminal angezeigt wurden. Ursache dafür sind die Kurs-Momentaufnahmen (Snapshots).

Kurs-Snapshots oder wie Slippage entsteht

Was ist ein Kurs-Snapshot?

Ein ECN übermittelt Kurse in Form von Snapshots. Ein Snapshot ist eine Momentaufnahme des Marktes – also die aktuell verfügbaren Kurse eines Systems zu einem bestimmten Zeitpunkt. Beispiel: Ein Liquiditätsanbieter sendet 100 Kurse pro Sekunde, doch der Broker zeigt nur einmal pro Sekunde einen Wert an. Der einmal pro Sekunde angezeigte Kurs ist der Snapshot.

Viele Kurse, die zwischen zwei Snapshots vom Liquiditätsanbieter eintreffen, werden vom System des Brokers nicht erfasst. Vereinfacht ausgedrückt: Ein Verkäufer bot Kartoffeln morgens für 10 Rubel, mittags für 11 Rubel und abends für 12 Rubel an. Der Broker erstellt Snapshots nur morgens und abends – daher zeigt er Ihnen ausschließlich die Preise 10 Rubel und 12 Rubel an. Das bedeutet jedoch nicht, dass Sie die Kartoffeln mittags noch für 10 Rubel kaufen könnten.

Wie Sie sehen, war der Preis mittags bereits anders – doch der Broker hat ihn Ihnen nicht angezeigt. Selbst wenn Sie diesen Preis sähen, wäre nicht sicher, dass Sie tatsächlich zu diesem Kurs kaufen könnten: Das verfügbare Handelsvolumen zu diesem Preis ist begrenzt, und Sie sind nicht der einzige Käufer – es könnte schlichtweg nicht für alle reichen.

Warum werden nicht alle Kurse angezeigt?

Häufig wird folgende Forderung laut: „Meiner Ansicht nach müssten im Kundenbereich sämtliche vom Liquiditätsanbieter gelieferten Kurse angezeigt werden – also sowohl 10 Rubel, 11 Rubel als auch 12 Rubel. Was nützt ein unvollständiges Kursarchiv? Denn wenn der Verkäufer mittags beispielsweise seine letzte Kartoffelkiste für 14 Rubel verkauft hat – weil der Vorrat knapp wurde –, dann erscheint dieser Preis im Snapshot nicht. Am nächsten Tag fragen Sie sich: ‚Wie kam es, dass ich plötzlich für 14 Rubel kaufte? Morgens waren es 10 Rubel, abends 12 Rubel – woher stammen die 14 Rubel?‘ Deshalb gehören alle Kurse ins Kundenportal, damit nachvollziehbar wird: ‚Das letzte Angebot lag bei 14 Rubel – dieses haben Sie ausgeführt.‘“

Einerseits ist dieses Verlangen nachvollziehbar, andererseits leider praktisch nicht umsetzbar. So können bei starken Nachrichtenereignissen gelegentlich bis zu 70 000 Kurse pro Minute beim Broker eintreffen! Dies führt zu einer massiven Serverlast: Ein solcher Datenstrom verursacht einen Datenanfall von mehreren Gigabyte pro Minute – kein Archiv würde langfristig ausreichen. Und selbst wenn man diese Daten speichern könnte: Wie sollte man sie übersichtlich darstellen und analysieren?

Wie geht der Trader mit Slippage um?

Es gibt nur eine Empfehlung: Prüfen Sie verschiedene Forex-Broker. Wenn Ihre Order zu 10 Rubel regelmäßig zu 14 Rubel ausgeführt wird, lohnt es sich, einen anderen Broker zu suchen, bei dem Slippage seltener auftritt.

Doch beachten Sie einen wichtigen Aspekt: Es gibt Broker, die Orders nicht an externe Liquiditätsanbieter oder den Interbankenhandel weiterleiten, sondern sie intern innerhalb ihres eigenen Finanzsystems abwickeln. Da sie unabhängig vom externen Kursstrom agieren, weisen sie rechnerisch keine Slippage auf – zumindest solange, bis Sie Gewinne erzielen.

Daher ist das Fehlen von Slippage kein eindeutiges Qualitätsmerkmal eines Brokers. Hingegen ist gelegentliche Slippage bei profitablen Trades in den meisten Fällen ein Hinweis darauf, dass der Broker nach dem ECN-Modus arbeitet und an Ihrem Handelserfolg interessiert ist.