Под тяжелейшими ударами мирового финансового кризиса были потрясены сначала американская (2008-09 годы) и затем европейская (2010-12 годы) экономики.
Рецепт спасения оказался простым и пока действенным – ФРС США и ЕЦБ напечатали так много долларов и евро соответственно и выявили готовность продолжить этот процесс, пока кризис не будет окончательно подавлен, что действительно наступило облегчение.
Однако это только видимость. Также как обезболивающий морфин лишь на время облегчает страдания и не лечит саму болезнь, так и деньги центральных банков не более чем временная мера. Американской экономике действительно становится лучше. А вот европейским политикам предстоит долгий путь компромиссов и взаимных уступок, без которых придется сделать шаг назад к разделу еврозоны на сильную и слабую части.
Кроме Европы наибольшие опасения вызывают ситуация экономик развивающихся стран – от Китая и Турции до Бразилии и России. Третья волна глобального кризиса угрожает стабильности именно этих стран. А значит, рано еще хоронить американский доллар и золото. Ведь при малейших признаках нестабильности инвесторы ищут защиты – кто в долларе, швейцарском франке либо японской йене, кто в золоте. Последнее, к слову, выиграет от победы на президентских выборах в США Барака Обамы. Ведь последний зарекомендовал себя сторонником безудержной эмиссии доллара. Так что победа Обамы может подвигнуть главу ФРС Бернанке на запуск четвертого и последующих количественных смягчений вдобавок к действующему без временных ограничений QE3 с вливанием по $40 млрд. в месяц.
А вот если победит Митт Ромни, его финансовая стратегия пока непонятна. С одной стороны, он противник мягкой политики ФРС и уже заявил что уволит Бернанке. То есть доллар при Обаме наверняка будет слабее, чем при Ромни. Ну а если последний развяжет войну на Ближнем Востоке с целью провести «демократизацию» Ирана, о чем многие политики Штатов мечтают уже очень давно – тогда 2013 год станет очень интересным. Сначала мы увидим взлет котировок золота и доллара, причем инвестирование в золото будет интересным и в случае победы Обамы из-за его «мягкости» в отношении ФРС. Подскочит также цена на нефть, что сыграет на руку России и российскому рублю. Однако затем последует жесточайший обвал котировок нефти. Ведь США после долгого перерыва вернулись в верхушку рейтинга нефте- и газодобывающих стран. Так что победа Ромни может принести краткосрочную радость странам-экспортерам нефти, а затем повергнуть их экономики в пучину серьезного кризиса.
Отдельный повод для беспокойства вызывает так называемый «фискальный обвал» 1 января 2013 года, когда прекращают свое действие налоговые льготы на $500-600 млрд. Такого удара американская экономика не сможет легко пережить и последует неизбежный ее спад и пресловутая вторая волна кризиса. Конечно же «фискальный обрыв» маловероятен так как практически никому не выгоден. Ведь это означает и спад экономики США и огромный риск для доллара как мировой резервной валюты. Так что в конце декабря льготы наверняка будут продлены с подачи уже новой администрации президента. А это будет означать продление ситуации огромного дефицита бюджета США еще на несколько лет и потребует новых монетарных вливаний ФРС. Так что и при Обаме и при Ромни запуск новых QE практически неизбежен, пусть даже Ромни и не любит Бернанке. Однако риск «фискального обрыва» все-таки существует.
Интересные события начали развиваться в Австралии. Австралийский доллар, пожалуй, является лучшей валютой для формирования позиций кэрри-трейд против йены, евро и доллара. Австралии удалось избежать спада в ходе недавнего глобального кризиса, но замедление китайской экономики ударило больно. И Резервный банк Австралии вынужден понижать процентные ставки, что уменьшает прибыли от кэрри-трейд и давит котировки «осси». Так что играть на повышение австралийского доллара следует осторожней по крайней мере до тех пор, пока китайская экономика вновь не начнет ускоряться.
Итак, 2013 год окажется не менее, а может быть и более интересным для мировой экономики и валютного рынка, чем год уходящий. Европе придется найти компромисс между богатой Германией и бедными южными странами – как долго немцы согласятся помогать южанам. Евро наверняка выживет, но его курс против доллара может уже в первом квартале обрушиться к 1,18 либо взлететь до 1,5. Но многое будет находиться в руках американцев, которые наверняка будут вынуждены объявить о QE4 либо допустить обвал мировой экономики. Золото в таких условиях повышенной нервозности практически обречено на рост. Ведь если запустят новые QE – это хорошо для золота как защиту от инфляции. А если не запустят и мир погрузится во вторую волну кризиса – это увеличит риски массовых банкротств, в том числе в банковском секторе, что также увеличит спрос на золото.
Кстати, позицию в золоте выгоднее держать и торговать на FOREX с использованием кредитного рычага на уровне 5 к 1 суммарной позиции. А свободные 80% активов использовать для получения фиксированного дохода – на депозитах, в дивидендных акциях или в облигациях. Доходность такой позиции может составить 20-30% годовых, если золото будет дорожать в направлении $2100 за тройскую унцию.
Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Роман Кравченко
