ما الذي يأمل فيه البولز في زوج الدولار/الروبل؟

Howard Murphy

الخبراء البنكيين يتوقعون انخفاض سعر الصرف للروبل في المستقبل القريب.

FORTRADERS.org 13/06: أشار خبراء نومورا وسوكسيتيه جينيرال منذ أيام إلى أن سعر الصرف للروبل لا يعكس قيمته الأساسية. انخفاض أسعار النفط الأسبوع الماضي لم يؤدي إلى انخفاض مماثل في سعر صرف الروبل. تتأثر بشكل رئيسي الجزء المالي من الميزانية الروسية، وفي النظرية، هذه الاتجاه لا ينبغي أن يرضي السلطات الروسية. ومع ذلك، استمرت عدم الترابط بين أسعار النفط وسعر صرف الروبل لفترة طويلة.

سعر الصرف للروبل: بنك روسيا سيحاول إضعاف العملة الروسية

توقُّع سعر الصرف للروبل

الحدث المهم التالي الذي ينتظره العديد من المحللين هو اجتماع بنك روسيا. وبحسب آراء الخبراء، فإن خفض سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.5 نقطة أساس بعد اجتماع 16 يونيو سيقلل من جاذبية الأصول الروسية، مما سيبدأ في إعادة ديناميكية سعر الصرف للروبل إلى الارتباط السابق مع ديناميكية أسعار النفط.

هناك أسباب كافية لخفض سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.5 نقطة أساس. تبقى التضخم في أبريل ومايو عند مستوى 4.1% سنويًا مقابل الهدف المحدد بـ 4%. هذا سيسمح لبنك روسيا بزيادة حجم تحفيز الاقتصاد من خلال خفض أكبر في سعر الفائدة الرئيسي.

ومع ذلك، فإن خفض سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.5 نقطة أساس كان له ضغط على سعر الصرف للروبل فقط في المدى القصير. وبعد أيام قليلة، عاد الروبل للارتفاع في القيمة.

أشارت HSBC إلى أن خفض سعر الفائدة الرئيسي بنسبة 0.25 نقطة أساس سيؤدي إلى تعزيز سعر الصرف للروبل إلى مستوى 55 روبل لكل دولار.

يعتقد خبراء Sberbank CIB أن ارتفاع سعر الصرف للروبل ناتج عن الطلب الداخلي المرتفع، والذي يُعوَّض بتراجع المشتريات من غير السكان. ستستمر الابتعاد المستمر لسعر الصرف للروبل عن تقييمه الأساسي في تقويض هذا العامل. في النهاية، لن يكون قادرًا على دعم تعزيز العملة الروسية. وبحسب تقييم خبراء Sberbank CIB، سيحدث هذا في النصف الثاني من عام 2017.

قامت شركة رينيسانس كابيتال بتحديث توقعاتها المتوسطة لسعر الصرف للروبل في عام 2017 من 62.4 إلى 60.1 روبل لكل دولار. ويتم تبني هذا التوقع بناءً على افتراض أن أسعار النفط ستبقى عند مستوى 55 دولارًا للبرميل.

وبالتالي، على الرغم من زيادة أسعار النفط، ما زال الخبراء يتوقعون تراجع سعر الروبل من مستوياته الحالية. وأبرز الأسباب هي العجز الموسمي في حساب العمليات الجارية والشراء من السوق المفتوحة من قبل وزارة المالية الروسية. وستظل سعر الفائدة الرئيسي لبنك روسيا منخفضًا إلى 7.5% بحلول الربع الثالث من عام 2018.