Am Mittwoch, dem 12. Juli um 17:00 MESZ wird die Vorsitzende der US-Zentralbank Janet Yellen vor einem speziellen Ausschuss des US-Kongresses über den Bericht zur Geldpolitik der letzten sechs Monate berichten. Der Text ihrer Rede wird 90 Minuten vor Beginn veröffentlicht, aber nach ihrer Rede wird Yellen Fragen der Zuhörer beantworten.
Unstimmigkeiten innerhalb des FOMC
Laut dem Protokoll des Treffens der US-Zentralbank vom 14. Juni, das am 5. Juli veröffentlicht wurde, wollten einige Leiter die Geschwindigkeit der Zinserhöhung in Zukunft verringern. Dieses Entscheidung wurde aufgrund der Einführung von Maßnahmen zur quantitativen Drosselung (eine umgekehrte Operation zu QE) getroffen, nämlich mit dem Beginn des Prozesses der Reduzierung des Vermögenswerts der Fed.
Einige Teilnehmer des Treffens hielten die doppelten Maßnahmen zur Drosselung der Geldpolitik für zu stark.
Was denkt Janet Yellen darüber? Die offizielle Position der Fed, die im Dot Plot dargestellt wird, sieht weiterhin die gleichen Raten der Zinserhöhung bis 2019 und später vor. Wird sich die Rhetorik der Regulierungsbehörde ändern, nachdem der Markt von diesen Unstimmigkeiten erfahren hat?
Das Programm der quantitativen Drosselung
Über das Programm der quantitativen Drosselung wurde bereits viel gesagt. Es wird die Vermögenswerte der Fed betreffen (Staatsanleihen und möglicherweise Hypothekenpapiere), ab 2017 eingeführt werden und laut der offiziellen Position der Fed nicht mit den Raten der Zinserhöhung verbunden sein wird.
Von Yellen wird erwartet, dass sie Hinweise auf konkretere Daten für den Beginn der Maßnahmen zur Vermögensreduzierung und die Verkaufsraten der Vermögenswerte gibt. Zu den möglichen Besonderheiten des Programms der quantitativen Drosselung könnte der Verzicht auf monatliche Verkäufe von Vermögenswerten in festgelegter Höhe gehören. Der Umfang könnte nach einer eigenen Formel je nach Lage des Finanzmarktes bestimmt werden. Auch die Frage der Preise und der Ertragskriterien der verkauften Wertpapiere bleibt offen. Es ist wichtig zu verstehen, dass jeder Kommentar, der nicht mit den Markterwartungen übereinstimmt, nicht nur den Kurs der EUR/USD-Währungskurve, sondern auch den Aktien- und Anleihenmarkt beeinflussen wird. Die Investoren beginnen, ihre Erwartungen direkt nach der Veröffentlichung des Rede-Textes von Yellen in die Kurse einzubeziehen.
Drittes Zinssenkungsprogramm der Fed
Zurzeit erwarten die Märkte Futures auf die Zinsen der Fed, eine Erhöhung im Dezember 2017. Dies ist das nächste mögliche Datum, und wenn dies geschieht, dann nur am Ende des Jahres.
Ob dies durch die Vorsitzende der Fed geändert werden kann, liegt an ihr. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember beträgt 59,1 %, kann aber leicht in beide Richtungen verschoben werden.
In diesem Fall sind die Kommentare von Yellen bezüglich der Situation in der Wirtschaft des Landes wichtig. Der letzte Beschäftigungsbericht (Nonfarm Payrolls) zeigte eine gewisse Stärke, was den kampfbereiten Ton in der Rhetorik der Vorsitzenden der Fed unterstützen könnte, sagen Analysten des Magazins ForTraders.org.
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