Am 24. Januar verlor die britische Währung, die in den vorangegangenen Tagen an Wert gewonnen hatte, plötzlich an Stärke. Der Grund für diese Entwicklung war eine Aussage des Chefs der Bank of England, Mark Carney, die die Marktteilnehmer überraschte. Der Monetärpolitische Ausschuss wird bei seinem Februar-Treffen einen neuen Zielwert für die Geldpolitik festlegen.
Artikel erschien in Ausgabe 81 des ForTraders.org-Magazins
Bank of England: Wechsel der Richtung
Bei seiner Rede auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos im vergangenen Jahr erklärte Mark Carney, der Nachfolger von Mervyn King als Chef der Bank of England und damals Leiter der Bank von Kanada, dass sich die Politik der Bank of England radikal verändern werde. Laut seiner Ansicht sollten die zentralen Banken nicht zögern, entschlossene Maßnahmen zur Stimulation der nationalen Wirtschaften zu ergreifen. Seine Äußerungen betrafen alle führenden Zentralbanken, wurden jedoch vom Markt als zukünftige Änderungen der Geldpolitik der britischen Aufsichtsbehörde interpretiert.
Im Juli 2013 übernahm Mark Carney seine Pflichten als Chef der Bank of England. Zu diesem Zeitpunkt lag der Kurs der Währungspaare GBP/USD unter 1,5000. Die Ernennung Carneys wurde von den Marktteilnehmern mit einem neuen Stadium der finanziellen Stimulierung der britischen Wirtschaft verbunden.
Doch wie es in der russischen Sprichwort heißt: „Er dachte so, doch es kam anders“. Der Entwicklungsverlauf unterschied sich von den Erwartungen des Marktes. In der Politik der Bank of England gab es keine wesentlichen Veränderungen. Bei der Sitzung des Monetary Policy Committee im August gab man eine offene Kommunikationspolitik bekannt. Als Zielwert für die Änderung des Zinssatzes, der auf historischem Minimum von 0,5 % liegt, legte die Führung der Bank die Arbeitslosenquote von 7 % fest. Zu dieser Zeit (das zweite Halbjahr 2013) zeigten die wirtschaftlichen Indikatoren eine stabile positive Dynamik. Es ist zu beachten, dass die Bank of England keinerlei besondere Maßnahmen ergriff. Aufgrund steigender Erwartungen an stabile Wiederherstellungsprozesse in der Wirtschaft und entsprechend erhöhten Zinssätzen entstand ein stabiler Nachfrageaufbau für britische Pfund und führte den Währungspaar GBP/USD bis zu einem Zweijahreshoch von 1,6670.
Am 22. Januar schockierte das UK Office for National Statistics den Markt mit Daten zur Arbeitslosigkeit für November 2013. Von 7,4 % stieg die Arbeitslosenquote auf 7,1 %, was den prognostizierten Wert von 7,3 % übertraf und sich nahe an den von der Bank of England festgelegten Zielwert näherte. Bereits am 24. Januar erklärte Mark Carney während seiner Rede auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos, dass die Reduzierung der Arbeitslosenquote die Erwartungen der Bankleitung übertroffen habe. Dennoch sei laut der Ansicht des Chefs der britischen Aufsichtsbehörde die Zeit für eine Zinserhöhung noch nicht gekommen. Für den Verzicht auf außergewöhnliche Maßnahmen in der Geldpolitik müsse die Wirtschaft der Britischen Inseln systematische Wiederherstellungsprozesse zeigen. Dazu benötigte die Regulierungsbehörde eine neue Strategie der Zielwerte, die eine günstigere Inflationsentwicklung im Land und Arbeitsmarktdaten widerspiegeln würde.
Natürlich gab es auch Versicherungen, dass, falls die Regulierungsbehörde beginnen sollte, den Zinssatz zu erhöhen, dies ein schrittweiser Prozess sein werde. Die Finanzstimulierungsmaßnahmen, die noch eine Weile auf dem aktuellen Niveau bleiben werden, würden für britische Unternehmen eine Bestätigung des stabilen Wirtschaftswachstums darstellen.
Die Zielwert-Politik, die von vielen internationalen Zentralbanken übernommen wurde, wird regelmäßig von Experten kritisiert, da sie die Marktteilnehmer täuscht. Zum Beispiel erklärte der Chef der US-Zentralbank Ben Bernanke letztes Jahr klar, dass das Erreichen einer Arbeitslosenquote von 6,5 % nicht automatisch eine Zinserhöhung bedeuten werde.
Zinssatz: Erhöhen oder nicht?
Andererseits warnten Experten des britischen Analysezentrums bereits mit der Vorhersage, dass eine Erhöhung des Zinssatzes für Millionen Einwohner des Vereinigten Königreichs Probleme mit deutlich gestiegenen Steuern und Immobilienkreditzahlungen verursachen könnte.
Laut führenden britischen Ökonomen hat eine Erhöhung der Zinssätze erheblichen Einfluss auf die Wirtschaftsstabilität und kann zur Finanzkrise führen. Das Rückkehr der Zinssätze zu Vorkrisenwerten würde den meisten britischen Familien jährlich 3000 Pfund zusätzlich an Immobilienkreditzahlungen einbringen.
Wenn die Bank of England den Zinssatz auf 3 % erhöht (Niveau November 2008), würde die Steuerbelastung für etwa eine Million Haushalte steigen. Wenn der Zinssatz auf 5 % erhöht wird (Niveau April bis September 2008), würden etwa die Hälfte der Einnahmen von zwei Millionen Haushalten für die Bezahlung von Immobilienkrediten benötigt. Dabei ist zu berücksichtigen, dass die Kreditzahlungsindikatoren im Vereinigten Königreich viel schlechter aussehen als in anderen Ländern. Analysten weisen klar darauf hin, dass der Grund für diese Dynamik die Lohnsenkung ist.
Parallel dazu prognostizieren Immobilienmakler einen starken Rückgang der Immobilienpreise. Laut Experten von Fathom Financial Consulting ist auf dem Immobilienmarkt in London und anderen Städten des Vereinigten Königreichs ein „Blasen“ entstanden, verursacht durch das britische Kreditprogramm Help to Buy. Experten sind sich sicher, dass bis Ende 2014 aufgrund der Beschränkungen, die sich auf die Bank of England auswirken, ein Anstieg der Inflation zu erwarten ist.
Immobilienkreditgeber sind sich einig, dass die Maßnahmen, die das Labour-Regierung 2008 ergriffen hat, bestehend aus der Einführung eines Rettungskredits, am erfolgreichsten waren. In dieser Hinsicht fordern sie die Anwendung ähnlicher Programme im Jahr 2014. Das Programm hatte das Ziel, wachsende Streitigkeiten zu begrenzen, die mit der Wiederherstellung von Eigentumsrechten verbunden sind. Obwohl dieses Programm nur 5000 Unternehmen zugutekam, war der Nutzen für die „
