ทุกๆ เทรดเดอร์ ย่อมต้องเผชิญกับแนวคิดเรื่อง เลเวอเรจ (leverage), มาร์จิน (margin) และเงินประกัน ไม่ช้าก็เร็ว เมื่อเข้าใจแก่นแท้ของแนวคิดนี้แล้ว เทรดเดอร์มักแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม:
- กลุ่มแรกมองว่าเลเวอเรจสูงนำไปสู่การสูญเสียเงินฝากอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
- อีกกลุ่มหนึ่งมองว่าเครื่องมือนี้มีประโยชน์ โดยเฉพาะในการกระจายความเสี่ยง (diversification) เนื่องจากใช้เงินประกันเพียงเล็กน้อย และยังคงมีเงินสำรองอิสระในบัญชีจำนวนมาก
นอกจากนี้ยังมีข้อดีและข้อเสียอื่นๆ อีกหลายประการ เราลองมาทำความเข้าใจกันว่า “เลเวอเรจ” คืออะไรกันแน่?
เลเวอเรจคืออะไร?
ในกรณีนี้ บทบาทของโบรกเกอร์คือการจัดหาเงินทุนให้กับเทรดเดอร์ภายใต้เงื่อนไขของการซื้อขายแบบมาร์จิน (margin trading) ดังนั้น หลักการสำคัญของการซื้อขายแบบมาร์จิน คือการให้เลเวอเรจแก่ผู้ซื้อขาย
ตัวอย่างเช่น เลเวอเรจ 1:100 หมายความว่า หากคุณต้องการซื้อหรือขายสกุลเงินพื้นฐานจำนวน 10,000 หน่วย คุณจะต้องใช้เงินประกันเพียง 1/100 ของจำนวนนั้น หรือเพียง 100 หน่วยของสกุลเงินพื้นฐานเท่านั้น ยอดเงินนี้เรียกว่า มาร์จิน (จากภาษาอังกฤษว่า margin – หมายถึง เงินประกัน) และคำนวณเป็นสกุลเงินพื้นฐานตามสูตรต่อไปนี้:
มาร์จิน (เงินประกัน) = ขนาดสัญญา (ล็อต) / เลเวอเรจ
เลเวอเรจทำงานอย่างไร?
เลเวอเรจสามารถอยู่ในช่วง 1:1 ถึง 1:500 (หรือมากกว่านั้น) มาลองคำนวณเปรียบเทียบกันระหว่างเลเวอเรจสองแบบ คือ 1:500 กับ 1:100 เพื่อดูว่าเราจะสูญเสียเงินไปเท่าใด หากใช้เลเวอเรจเหล่านี้ในการซื้อขาย EUR/USD ด้วยปริมาณ 1 ล็อต บนบัญชีเงินฝาก 10,000 USD โดยมีเงื่อนไขว่าระบบจะปิดสถานะอัตโนมัติ (stop-out) เมื่อระดับมาร์จินลดลงเหลือ 10% ตัวอย่างเช่น ด้วยเลเวอเรจ 1:500 เราจะต้องใช้มาร์จินเพียง 20 หน่วยของสกุลเงินพื้นฐาน (10,000 ÷ 500)
กรณีเลเวอเรจ 1:500 เงินประกันที่ต้องวางไว้คือ 266.42 USD ดังนั้นเงินคงเหลือสำหรับการซื้อขายคือ 10,000 − 266.42 = 9,733.58 USD ซึ่งเราจะสูญเสียทั้งหมดหากเกิดการเคลื่อนไหวของราคา (drawdown) 973 พิป (ตามราคาแบบ 4 ทศนิยม) โดยแต่ละพิปมีมูลค่า 10 USD เมื่อถึงจุดนั้นระดับมาร์จินจะเท่ากับ 100% หมายความว่าเหลือเพียงเงินประกัน 266.42 USD เท่านั้น ขณะที่ stop-out จะเกิดขึ้นเมื่อเงินประกันลดลงเหลือ 10% ของยอดนั้น หรือ 26.6 USD ดังนั้นก่อนถึง stop-out เราจะเหลือเงินประกัน 266.42 − 26.6 = 239.82 USD หรือประมาณ 24 พิปเท่านั้น นั่นหมายความว่า stop-out จะเกิดขึ้นจริงเมื่อขาดทุนรวมเท่ากับ 973 + 24 = 997 พิป และหลัง stop-out จะเหลือเงินในบัญชีเพียง 26.6 USD
กรณีเลเวอเรจ 1:100 เงินประกันที่ต้องวางไว้คือ 1,332.10 USD ดังนั้นเงินคงเหลือสำหรับการซื้อขายคือ 10,000 − 1,332.10 = 8,667.90 USD ซึ่งเราจะสูญเสียทั้งหมดหากเกิด drawdown 866 พิป (ตามราคาแบบ 4 ทศนิยม) โดยแต่ละพิปมีมูลค่า 10 USD เมื่อถึงจุดนั้นระดับมาร์จินจะเท่ากับ 100% หมายความว่าเหลือเพียงเงินประกัน 1,332.10 USD เท่านั้น Stop-out จะเกิดขึ้นเมื่อเงินประกันลดลงเหลือ 10% ของยอดนั้น หรือ 133.2 USD ดังนั้นก่อนถึง stop-out เราจะเหลือเงินประกัน 1,332.10 − 133.2 = 1,198.9 USD หรือประมาณ 119 พิปเท่านั้น นั่นหมายความว่า stop-out จะเกิดขึ้นจริงเมื่อขาดทุนรวมเท่ากับ 866 + 119 = 985 พิป และหลัง stop-out จะเหลือเงินในบัญชีเพียง 133.2 USD
จากที่เห็นได้ชัดว่า ความแตกต่างระหว่างเลเวอเรจ 1:100 กับ 1:500 ที่ทำให้เกิด stop-out คือ 997 − 985 = 12 พิปเท่านั้น ดังนั้น หากคุณซื้อขายด้วยปริมาณ 1 ล็อตต่อสินทรัพย์หนึ่งรายการโดยมีเงินฝากเพียง 1,000–3,000 USD คุณจะอยู่ในกลุ่มผู้ขาดทุนอย่างถาวร เพราะนี่คือ การจัดการความเสี่ยงที่ผิดพลาดอย่างร้ายแรง และแม้แต่การลดเลเวอเรจจาก 1:500 ลงเหลือเพียง 1:50 ก็ไม่สามารถช่วยคุณได้เลย
ตลอดระยะเวลาที่ตำแหน่งยังคงเปิดอยู่ โบรกเกอร์จะกันเงินมาร์จินไว้ และไม่อนุญาตให้ใช้จำนวนเงินนั้นเปิดตำแหน่งใหม่ คำถามที่ตามมาคือ “หากเราต้องการเปิดหลายตำแหน่งพร้อมกันควรทำอย่างไร?” คำตอบคือ เราจำเป็นต้องมีเงินในบัญชีมากขึ้น หรือใช้เลเวอเรจที่สูงขึ้น
ไม่ว่าคุณจะวางแผนใช้เลเวอเรจในตลาดใด สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่ามันส่งผลต่ออะไร และตามที่นักเทรดหลายคนเชื่อว่า การใช้เลเวอเรจสูงอาจนำไปสู่การสูญเสียครั้งใหญ่ ดังนั้นเราขอแนะนำให้คุณไม่ควรเพิ่มขนาดออเดอร์อย่างเกินพอดี และไม่ควรมี drawdown เกิน 10–20% ของส่วนทุน (Equity) โดยไม่ต้องพูดถึงกรณี stop-out เลย
ทำไมจึงต้องใช้เลเวอเรจสูง?
- คุณ มีเงินสำรองอิสระมากขึ้นเสมอ ซึ่งช่วยให้คุณสามารถเปิดใช้ระบบเทรดใหม่ในบัญชีเดียวกันได้
- เมื่อมีระบบการซื้อขายหลายแบบ คุณสามารถ ปรับเปลี่ยนปริมาณการซื้อขายได้ทั้งแบบคงที่และแบบแปรผัน ขึ้นอยู่กับประเภทของสัญญาณ หรือสภาวะขาดทุนลอย (Drawdown) ดังนั้นอาจเกิดสถานการณ์ที่ 99% ของเวลาที่คุณซื้อขาย คุณใช้เพียง 1 ล็อตเท่านั้น แต่ในอีก 1% ของเวลา คุณอาจต้องใช้ถึง 20 ล็อต เพื่อรักษาการเติบโตของ equity
- ในการจัดการพอร์ตการลงทุน เลเวอเรจสูงสุดมีความเหมาะสมเสมอ เพราะหากสร้างพอร์ตได้อย่างเหมาะสม equity รวมจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง การลดเลเวอเรจจะส่งผลให้ผลตอบแทนลดลง เนื่องจากไม่สามารถเปิดตำแหน่งในปริมาณสูงสุดได้ในช่วงที่พอร์ตกำลังฟื้นตัวจาก drawdown
ยิ่งเลเวอเรจสูง ยิ่งมีเงินสำรองอิสระมากขึ้น ดังนั้นเลเวอเรจสูงจึงช่วยให้คุณเพิ่มสินทรัพย์การซื้อขายหรือระบบการซื้อขายใหม่ๆ ลงในพอร์ตการลงทุนได้มากขึ้น และแต่ละสินทรัพย์หรือระบบใหม่ที่เพิ่มเข้ามาจะช่วยลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ต เพราะขณะที่ออเดอร์หนึ่งติดลบ ขณะที่อีกออเดอร์ทำกำไร อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จำเป็นต้องอาศัยทักษะในการ กระจายความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้นยิ่งเลเวอเรจสูง ยิ่งทำให้การกระจายความเสี่ยงมีประสิทธิภาพมากขึ้น และยังเปิดโอกาสให้เพิ่มผลตอบแทนโดยรวมได้อีกด้วย
ในมุมมองของสถาบันการเงิน ระดับเลเวอเรจสูงมีอยู่จริงเพียงในตลาดฟอเร็กซ์ (Forex) เท่านั้น ด้วยเหตุนี้ ผู้เข้าร่วมในตลาดการเงินอื่นๆ จึงมักมองเลเวอเรจสูงในแง่ลบ โดยอ้างว่าเมื่อตลาดเข้าสู่กระบวนการควบคุมอย่างเข้มงวด ระดับเลเวอเรจสูงจะหายไปจากเงื่อนไขการซื้อขายของโบรกเกอร์ Forex อย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม ตัวอย่างเช่น กฎระเบียบของไซปรัสอนุญาตให้ใช้เลเวอเรจสูงสุดได้ถึง 1:500 และจากผลการคำนวณข้างต้น เราทราบดีว่าการซื้อขายด้วยเลเวอเรจต่ำก็ทำได้เช่นกัน — ข้อจำกัดเพียงอย่างเดียวคือปริมาณเงินสำรองอิสระที่คุณจะมี ดังนั้น จึงควรใช้ประโยชน์จากเงื่อนไขการซื้อขายในปัจจุบันให้เต็มที่!
