BMO: прогноз по USD/CAD
10.01.2012
Аналитики BMO Capital Markets отмечают, что в течение последних двух месяцев пара USD/CAD торговалась между уровнями, находящимися чуть выше паритета, и максимумом 25 ноября в 1.0523, двигаясь под влиянием изменения настроя инвесторов к риску.
Специалисты ожидают, что доллар США укрепится до уровней в районе 1.0640, так как в первом квартале, скорее всего, будет преобладать негативное отношение к риску, и существует вероятность того, что Банк Канады смягчит свою политику.
Во второй половине года аппетит инвесторов к риску начнет восстанавливаться, делая более вероятным повышение ставок Банком Канады. В результате пара может развернуться и уйти вниз к паритету, говорят в BMO.
UBS: еще одна рекомендация по продаже евро
10.01.2012
Большинство аналитиков придерживаются медвежьего взгляда на перспективы евро. Стратеги UBS вполне разделяют общий негативный настрой и советуют продавать EUR/USD по $1.2755, выставляя стопы на $1.3050 и нацеливаясь на $1.2250.
С точки зрения специалистов, к концу первого квартала этого года Европейский Центробанк понизит ключевую процентную ставку до 0.5%. В результате европейская валюта потеряет поддержку, которую она получала за счет процентного дифференциала между еврозоной и США. Кроме того, в банке считают, что евро будет оставаться под давлением, так как Греция будет вынуждена пойти на принудительную реструктуризацию своих долгов. Также необходимо отметить, что американская экономика показывает намного лучшие результаты, чем европейская, поэтому вероятность того, что Федеральная резервная система запустит третий раунд программы количественного смягчения, является низкой – положительный фактор для доллара США.
Еврозона: аукционы по размещению госбумаг
10.01.2012
Германии удалось продать 6-месячные векселя на сумму в 3.9 млрд. евро со средней процентной ставкой -0,0122%. По данным Бундесбанка, объем спроса на бумаги превысил объем предложения в 1.8 раза.
Отрицательная ставка означает, что инвесторы фактически готовы платить Германии за право кредитовать ее, принимая на себя убытки в обмен на безопасное вложение своих средств на полгода. Высокий спрос на немецкие облигации отражает опасения инвесторов в отношении других европейских стран.
Напомним, в 2012 году Италии предстоит погасить долг в размере 428 млрд. долл., Франции – на сумму в 367 млрд. долл., а странам еврозоны в целом – 1.1 трлн. евро. Италия должна будет погасить 26 млрд. евро уже 1 февраля.
Также сегодня Греция разместила 26-недельные казначейские векселя на сумму в 1.625 млрд. евро против запланированных 1.25 млрд. евро с чуть более низкой доходностью, чем во время прошлого аукциона по размещению аналогичных бумаг.
Меркель и Саркози предупредили Грецию
10.01.2012
Канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози, которые встретились в преддверии намеченного на 30 января саммита ЕС, отметили, что Греции откажут в столь необходимой ей финансовой помощи на сумму в 130 млрд. евро, если она не достигнет соглашения с держателями своих облигаций.
По условиям второй программы помощи стране частных инвесторов попросили списать 50% принадлежащего им греческого долга. На рынке идут разговоры о том, что размер списания может увеличиться. На прошлой неделе премьер-министр Греции Лукас Пападемос предупредил, что если страна не сможет договориться с банками о списании значительной части своего долга, она будет вынуждена объявить дефолт и выйти из состава зоны евро.
Меркель призвала правительство Греции принять все необходимые меры для соблюдения договоренностей, достигнутых с международными кредиторами, намекая на проведение программы жесткой экономии и достижение целевых показателей по сокращению дефицита бюджета.
«Нам нужно увидеть прогресс в добровольном сокращении греческого долга», – отметили лидеры крупнейших экономик еврозоны. Меркель добавила, что «вторую программу помощи Греции, включая реструктуризацию долга страны, необходимо претворить в жизнь как можно быстрее. В противном случае предоставить стране следующий транш кредита будет невозможно».
Переговоры о формировании между странами еврозоны нового фискального союза с жесткой бюджетной дисциплиной «успешно продвигаются вперед». Франция подчеркивает, что новый договор, подразумевающий более тесную фискальную интеграцию европейских государств, будет готов к марту.
RBC: рекомендации по EUR/CHF, EUR/USD
11.01.2012
В понедельник президент Швейцарского Национального банка Филипп Хильдебранд объявил о своем уходе в отставку в связи со скандалом, разгоревшимся вокруг валютной торговли его жены.
Хильдебранда заподозрили в том, что его жена использовала инсайдерскую информацию при покупке иностранной валюты. Кашья Хильдебранд, ранее работавшая в валютном хедж-фонде, купила 15 августа 2011 года доллары США на сумму в 400 тысяч франков. Через три недели после этого ШНБ привязал курс франка к евро, и доллар подорожал по отношению к швейцарской валюте на 8%, в результате чего супруга Хильдебранда смогла получить существенную прибыль.
После объявления об отставке Хильдебранда курс франка вырос, так как инвесторы начали сомневаться в решимости Центробанка Швейцарии удерживать минимально допустимый уровень EUR/CHF на отметке в 1.20.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что реакция рынка была чрезмерно бурной. Специалисты советуют покупать евро против франка по 1.2000, выставляя стопы на 1.1975 и ожидая подъема пары к 1.2400.
Необходимо отметить, что в банке не придерживаются бычьего взгляда на европейскую валюту по отношению к другим ее конкурентам. По мнению RBC, учитывая очень большой объем коротких позиций по EUR/USD, на следующей неделе евро, скорее всего, совершит коррекционный скачок наверх относительно доллара США. Тем не менее, стратеги полагают, что пара, в конце концов, упадет к уровням в районе $1.25, и советуют продавать евро на подъемах.
ANZ: USD/JPY встретит сильное сопротивление
11.01.2012
Аналитики ANZ подчеркивают, что в течение последних месяцев доллар США торговался против японской иены в крайне узком диапазоне между 76.50 и 78.50.
Специалисты отмечают, что хотя прорыв нисходящего тренда в конечном итоге является неизбежным, быкам придется преодолеть сильное сопротивление на уровнях 79.35/50 и 80.55/81.00. С их точки зрения, значительные движения курса пары, скорее всего, окажутся обманчивыми, как это уже было раньше.
По мнению банка, нисходящий тренд развернется, только если USD/JPY поднимется выше 81.00 и будет устойчиво держаться выше этого уровня. Если же курс доллара упадет ниже 76.50, возникнет угроза его спада к 74.50 или даже к 71.50.
Аналитики о монетарной политике ЕЦБ
11.01.2012
Аналитики BofA Merrill Lynch, Citigroup, JPMorgan Chase и Barclays Capital считают, что к середине года Европейский Центробанк сократит стоимость финансирования до рекордного минимума в 0.5%.
«Теперь ЕЦБ стал действовать упреждающе и более агрессивно», – отмечают в JPMorgan.
В Citigroup ожидают, что в этом году экономика еврозоны сократится на 1.2%, а в 2013 году – опустится на 0.2% после 1.5%-ного роста в 2011 году. В результате уровень инфляции упадет с 2.8% в декабре до 1.1% во второй половине 2012 года, тогда как целевое значение, к которому стремится ЕЦБ, составляет чуть меньше 2%. В JPMorgan Chase считают, что фискальное сжатие почти в 2 процентных пункта ВВП в этом году вызовет подъем уровня безработицы до рекордной отметки в 11%.
Специалисты UniCredit, однако, настроены более оптимистично. С их точки зрения, в 2012 году европейская экономика прибавит 0.6% за счет того, что подешевевший евро стимулирует торговлю. Следовательно, ЕЦБ сможет сохранить ключевую процентную ставку на уровне в 1%.
Экономисты Societe Generale считают, что центральный банк не захочет приближать ставку слишком близко к нулевому уровню, стремясь сохранить коридор между ставками по кредитам и более низкими ставками по депозитам: слишком низкая ключевая ставка лишит коммерческие банки стимула выступать в роли кредиторов. В банке говорят, что ЕЦБ прекратит понижать ставки, опустив их до отметки в 0.75%.
Аналитики Jefferies полагают, что если состояние европейской экономики продолжит ухудшаться даже после снижения процентных ставок, ЕЦБ, возможно, примет решение последовать примеру Федеральной резервной системы и Банка Англии и провести прямое количественное смягчение. С их точки зрения, это может произойти уже в марте: ЕЦБ пообещает за 3 месяца выкупить европейские облигации на сумму в 500 млрд. евро.
В то же время, необходимо помнить, что Бундесбанк выступает против того, чтобы ЕЦБ покупал испанские и итальянские бонды. Принимая во внимание сильное влияние Германии на ЕЦБ, можно предположить, что количественное смягчение окажется на повестке дня монетарных властей еврозоны, только если под угрозой окажется ценовая стабильность.
Тем временем, по мнению некоторых экспертов, ЕЦБ уже сейчас проводит непрямое QE, кредитуя банки, которые, в свою очередь, используют эти средства для того, чтобы покупать госдолг. Другие не соглашаются с подобной точкой зрения, говоря о том, что Центробанк еврозоны пытается спасти банковский сектор региона, и не занимается активной поддержкой правительств и экономического роста.
Так или иначе, надвигающая на регион рецессия, скорее всего, заставит ЕЦБ смягчить политику, вопрос в том, насколько сильно. Как было уже отмечено выше, ответ на этот вопрос следует искать в динамике темпов роста ВВП и потребительских цен региона, а также риторике руководства ЕЦБ.
BoA: нисходящий тренд по фунту
12.01.2012
Аналитики Bank of America Merrill Lynch считают, что британский фунт весь год будет торговаться в рамках нисходящего тренда по отношению к доллару США.
Специалисты полагают, что если GBP/USD пробьет поддержку на уровне в $1.5272 (октябрьский минимум), пара пробьет линию шеи 15-месячной фигуры «голова и плечи». В результате долгосрочный тренд станет медвежьим, и стерлинг будет обречен на падение к $1.3908 и $1.3825.
Аналитики Commerzbank также придерживаются негативного взгляда на перспективы фунта, хотя они пока не делают сильно долгосрочного прогноза. С их точки зрения, пара опустится к $1.5272, а затем к $1.5135, где ей какое-то время удастся удерживаться прежде чем ее снижение возобновится.
MIG Bank: негативный прогноз по австралийцу
12.01.2012 — 10:15
Технические аналитики MIG Bank ожидают спада австралийского доллара по отношению к его американскому конкуренту.
С их точки зрения, пара AUD/USD опустится вниз к уровню паритета, а затем упадет к $0.9862 (минимум 15 декабря) и $0.9664/20 (минимум 23 ноября).
По мнению банка, австралийцу не удастся подняться выше 200-дневной скользящей средней, которая в течение уже 3х месяцев стабильно удерживается в районе $1.0413.
ING, Lloyds: медвежий тренд по евро
13.01.2012
Единая валюта торговалась в пределах нисходящего тренда против доллара США с ноября, когда власти еврозоны впервые упомянули о возможности выхода Греции из состава валютного союза.
Аналитики ING считают, что независимо от того, придут ли европейские политики, включая ЕЦБ, к общему мнению относительно того, как решить финансовые проблемы региона, или нет, курс единой валюты все равно упадет. С их точки зрения, кредитный кризис еврозоны является реальностью, поэтому для того чтобы нормализировать обстановку, европейским странам требуются более мягкие монетарные условия, в том числе и слабый курс евро.
В то же время, специалисты подчеркивают, что короткие позиции по евро достигли слишком больших размеров, поэтому падение европейской валюты потребует появления нового круга продавцов – корпораций, институциональных инвесторов и управляющих валютными резервами.
По мнению ING, доллар США, спрос на который поддерживают долговые проблемы еврозоны, будет укрепляться по отношению к товарным валютам и валютам развивающихся стран. Восстановление американской валюты будет продолжаться в течение 3-6 месяцев, ожидают в банке.
Стратеги Lloyds Bank отмечают, что чрезмерные шорты по евро могут позволить валюте совершать краткосрочные подъемы-коррекции. Тем не менее, улучшение состояния мировой экономики окажет на курс EUR ограниченное влияние, так как рынок прекрасно понимает, насколько европейская экономика ослаблена мерами жесткой экономики, и как много времени уйдет на то, чтобы темп ее роста стал достаточно большим, позволяя ЕЦБ ужесточать монетарную политику.
ЕЦБ: итоги заседания, комментарии аналитиков
13.01.2012
Как и ожидалось, Европейский Центробанк оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне в 1%.
Вот основные положения комментариев руководства ЕЦБ:
— Налицо «признаки стабилизации» европейской экономики, ситуация на долговом рынке региона улучшилась – доходности по облигациям Испании и Италии начали снижаться.
— Тем не менее, экономические перспективы еврозоны в 2012 году остаются тревожными, финансовый рынок региона находится в состоянии «высокой неопределенности и подвержен существенному риску спада».
— В течение следующих месяцев инфляция будет находиться в районе 2%, после чего показатель снизится.
— Европейским лидерам нужно стимулировать создание рабочих мест, не отказываясь от проведения реформ и мер жесткой экономии.
— Положения о создании нового европейского бюджетного союза (fiscal compact) должны быть сформулированы «четко и эффективно».
— Решение центрального банка предоставить европейским банкам дешевые 3-месячные кредиты на сумму в 489.2 млрд. евро помогло предотвратить кредитный кризис в еврозоне.
Комментарии аналитиков
В Nomura подчеркивают, что центральному банку нужно время для того, чтобы оценить потенциальные масштабы рецессии в регионе.
В Societe Generale полагают, что дальнейшее сокращение процентных ставок произойдет только в случае возникновения прямой угрозы кредитного кризиса.
Единой валюте удалось вернуться на уровни выше $1.28.
Тем не менее, в UBS отмечают, что общий негативный настрой по евро после заседания ЕЦБ не улучшился. Напротив, специалисты понизили прогнозы по EUR/USD с $1.25 до $1.15 к концу этого года и с $1.20 до $1.10 к концу 2013 года.
Morgan Stanley: продавайте EUR/CAD и EUR/AUD
13.01.2012
Аналитики Morgan Stanley советуют продавать единую валюту против австралийского и канадского долларов.
С их точки зрения, инвесторы будут использовать евро в качестве валюты финансирования, вкладывая средства в более доходные канадец и австралиец. Подобное поведение рынка будет объясняться высоким уровнем неприятия риска в еврозоне, низкой доходностью, особенно в ключевых странах Европы, а также перспективами смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ, говорят в банке.
По мнению Morgan Stanley, необходимо открывать короткие позиции по EUR/CAD на уровне в 1.3150, выставляя стопы на 1.3260 и нацеливаясь на 1.2740, а также по EUR/AUD на отметке в 1.2660, с целью в 1.1925 и стопом в районе 1.2860/2905.
