На прошлой неделе фондовые рынки снова находились во власти «медведей». Основной негатив на рынки принесли парламентские выборы в Греции и президентские выборы во Франции. Итоги выборов усилили неопределенность будущей политики обеих стран, что негативно сказалось на мировых фондовых индексах.
Макроэкономические данные в США указали на стабилизацию на рынка труда после небольшого снижения в апреле. Макроэкономические данные Китая свидетельствовали об усиливающемся замедлении китайской экономики и снижении инфляции, что позволило Китаю пойти по пути смягчения монетарной политики и снизить ставку на обязательные резервы на 50 базисных пунктов. Однако уже к концу недели появились новости об убытках банка JP Morgan, которые составили 2 млрд. долларов, что негативно сказалось на стоимости акций банка, которые упали более чем на 8%, оказав давление на основные фондовые индексы.
На этой неделе следует уделить особое внимание следующим макроэкономическим данным:
1. Индекс деловой активности Нью-Йорка Empire State
Во вторник будет опубликован индекс деловой активности в секторе производства Нью-Йорка. Средний прогноз подразумевает рост индекса с 6.6 пунктов до 9.3 в мае. Рост данного показателя окажет положительное влияние на склонность инвесторов к риску, что окажет давление на доллар США и поддержит высокодоходные валюты.
2. Потребительская инфляция в США
Во вторник будут опубликованы данные по потребительской инфляции в США. По средним прогнозам ожидается рост потребительских цен в апреле на 0.3%. Однако мы предполагаем более существенный рост цен, что окажет давление на долгосрочные облигации в США и негативно скажется на стоимости японской иены.
3. Розничная торговля в США
Во вторник будут опубликованы данные по розничной торговле в США. Согласно консенсус-прогнозу ожидается рост розничной торговли в апреле на 0.2% относительно марта. По нашим расчетам, объем розничной торговли будет немного выше среднего прогноза, что положительно скажется на фондовых индексах и склонности инвесторов к риску. Доллар США окажется под давлением вместе с японской иеной.
4. Минутки ФРС
В среду будут опубликованы минутки ФРС, в которых, по нашему мнению, будет указано на стабилизацию на рынке труда и усиление инфляционных ожиданий. Результатом станет резкий рост склонности инвесторов к риску, фондовые индексы также продолжат свой рост. Длинные облигации США будут находиться под серьезным давлением. Японская иена останется под давлением, особенно по отношению к высокодоходным валютам.
5. Диффузионный индекс Philly Fed Manufacturing США
В четверг будет опубликован индекс деловой активности Филадельфии США. Средний прогноз подразумевает рост индекса с 8.5 пунктов в апреле до 10.6 в мае. Рост индекса продолжит оказывать поддержку фондовым индексам и товарным валютам.
В итоге, на этой неделе ожидается формирование дна на фондовом рынке, что негативно скажется на долларе США и японской иене. Также под давлением будут находиться долгосрочные облигации США из-за ухода инвесторов из активов-убежищ.
