Итоги встречи глав Центробанков в Джексон Хоул
2011-08-29
В выходные в Джексон Хоул, Вайоминг, прошла встреча глав крупнейших Центробанков мира. Главная мысль, которую участники попытались донести до политиков, является то, что в одиночку монетарная политика не сможет обеспечить мировой экономический рост: необходимо, чтобы правительства также предприняли значительные усилия в этом направлении.
Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке призвал американские власти улучшить ситуацию на рынке недвижимости, посоветовав им избегать мер, которые могли бы негативно отразиться на росте национальной экономики в краткосрочном периоде.
Член Управляющего совета Европейского Центробанка Эвальд Новотны отметил, что руководству еврозоны необходимо расширить экстренный фонд финансовой помощи проблемным государствам региона.
Август стал сложным месяцем для ФРС и ЕЦБ, так как центральные банки были вынуждены поддерживать экономику: в ФРС пообещали сохранять стоимость финансирования на рекордно низком уровне как минимум до середины 2013 года, тогда как ЕЦБ начал выкупать облигации Испании и Италии, чтобы смягчить опасения, связанные с долговым кризисом.
Глава МВФ Кристин Лагард, которая заняла этот пост в июле, также отметила, что мировая экономика вступает в крайне опасную фазу. С ее точки зрения, риски усиливаются из-за того, что политики не настроены на принятие решительных действий.
Сохраняется возможность запуска QE3
2011-08-29
Ниже приведены ключевые моменты пятничного выступления председателя ФРС Бена Бернанке:
— у ФРС есть ряд инструментов, которые Центробанк может в случае необходимости использовать для стимулирования экономики (в то же время, Бернанке никак не намекнул на возможность запуска третьего раунда количественного смягчения – QE3).
— продолжительность сентябрьского заседания ФРС увеличена до двух дней – оно состоится 20-21 сентября (это может означать, что Бернанке попытается убедить других членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), в частности Фишера, Кочерлакоту и Плоссера, в необходимости большего смягчения монетарной политики).
Аналитики Barclays Capital полагают, что решение растянуть сентябрьское заседание на 2 дня заставит инвесторов ожидать от ФРС новых мер по количественному смягчению, оказывая тем самым негативное влияние на курс доллара США.
Нода стал премьер-министром Японии
2011-08-30
Министр финансов Японии Йошихико Нода избран в качестве главы правящей Демократической партии Японии (DPJ) и стал 95-м премьер-министром страны. Ранее этот пост занимал Наото Каном.
Перед Нодой будут стоять серьезные задачи: необходимо добиться восстановления национальной экономики, которая сокращалась в течение трех кварталов подряд, а также восстановить доверие к DPJ, рейтинг которой за последний год очень сильно упал.
Ожидается, что Нода будет увеличивать налоги, чтобы покрыть расходы на реконструкцию хозяйства и выплату социальных пособий. Недавно политик заявлял о том, что руководству страны следует придерживаться обещания к середине десятилетия увеличить в 2 раза налог с продаж (до 10%). Аналитики Nomura Securities полагают, что это положительно скажется на рынке японских облигаций. Японские власти планируют потратить 19 трлн. иен ($248 млрд.) в течение 5 лет на восстановление после разрушительного землетрясения и цунами.
Стратеги Barclays Capital полагают, что смена руководства не отразится на политике Японии в отношении валютных интервенций, так как ее по-прежнему будет определять режим Демократической партии. В то же время, специалисты отмечают, что ситуация может измениться, если Ноде удастся образовать коалицию с Либерально-демократической партией (LDP), что не смог сделать Кан после землетрясения 11 марта.
Напомним, что 24 августа рейтинговое агентство Moody’s Investors Service понизило кредитный рейтинг страны на одну ступень до Aa3 из-за того, что правительство страны не предпринимала должный усилий по сокращению огромного госдолга.
ING: 75/85 иен – диапазон USD/JPY на полгода
2011-08-30
Валютные стратеги ING Commercial Banking считают, что в последнее время Япония взяла курс за более сильное вмешательство в функционирование валютного рынка, стремясь ограничить укрепление курса национальной валюты.
Специалисты говорят о таких шагах, предпринятых руководством страны, как создание кредитного фонда, стимулирующего японские компании инвестировать за рубеж, а также мониторинг открытых позиций в коммерческих банках.
По мнению ING, вероятность валютной интервенции Японии при приближении USD/JPY к уровню в 75 иен выросла. Так как американская валюта остается слабой, аналитики ожидают, что в течение ближайших 6 месяцев пара будет торговаться между 75 и 80 иенами.
BMO Capital: торговля на новостях об ураганах
2011-08-30
Сезон ураганов в Атлантическом океане каждый год длится с 1 июня по 30 ноября, поэтому за ураганом Айрин, обрушившимся на прошлой неделе на восточное побережье Соединенных Штатов, вполне могут последовать новые катаклизмы.
Валютные стратеги BMO Capital отмечают, что можно неплохо заработать на тех ураганах, которые угрожают затронуть страны Персидского залива и нарушить добычу нефти, что приведет к повышению цены на топливо.
С их точки зрения, необходимо отслеживать моменты, когда шторм зарождается у берегов Африки, и покупать валюты нефтеэкспортирующих стран, таких как Канада и Норвегия.
Майкл Спенс: вероятность мировой рецессии – 50%
2011-08-30
Нобелевский лауреат Майкл Спенс оценивает вероятность рецессии мировой экономики в 50%.
С его точки зрения, главными источниками риска являются Европа и Соединенные Штаты – одновременное сокращение их ВВП негативно отразится на Китае, так как снизится спрос на китайский экспорт, что, в свою очередь, ударит по другим развивающимся экономикам.
Спенс считает, что хотя после кризиса 2008 года Китаю удалось смягчить удар по национальной экономике за счет запуска программы стимулирования, в этот раз прибегнуть к подобным мерам не удастся: темп инфляции в стране уже достиг 6.5%. По мнению экономиста, стимулировать рост кредитования в подобных условиях было бы просто безумием.
Wells Fargo, Citigroup: факторы укрепления доллара
2011-08-30
По данным информационного агентства Bloomberg, в августе доллар США прибавил 1.2% по отношению к корзине из 9 самых торгуемых валют развитых стран после того, как он потерял 14% за период с августа прошлого года по июль 2011 года.
Валютные стратеги Wells Fargo советуют инвесторам покупать доллары против швейцарского франка и японской иены до конца третьего квартала, так как франк и иена уже достигли рекордных максимумов и Центробанки Швейцарии и Японии пытаются сдержать дальнейшее укрепление их курсов.
Аналитики Citigroup полагают, что из-за замедления мирового экономического роста спрос на валюты стран, экспортирующих сырье, таких как Австралия, Новая Зеландия и Канада, снизится. С их точки зрения, если цены на сырье и фондовые рынки продолжат показывать негативную динамику, в краткосрочном периоде нужно будет вкладывать средства в американскую валюту.
По данным Организации экономического сотрудничества и развития (OECD), доллар США на 47% недооценен по отношению к CHF и на 31% – против JPY. В OECD также отмечают, что курс USD находится на 37% ниже справедливой стоимости относительно AUD и на 20% – ниже CAD.
В то же время, экономисты Royal Bank of Scotland придерживаются мнения, что до тех пор, пока доллар не обретет самостоятельную силу, в частности, пока его не поддержат хорошие экономические данные, он не сможет показать значительного роста. По прогнозам банка, американская валюта завершит третий квартал на уровне в $1.45 против евро и на отметке в $1.06 против австралийца.
Commerzbank: ЕЦБ может прекратить подъем ставок
2011-08-30
По данным Еврокомиссии, индикатор экономических настроений упал с 103 пунктов и июле до 98.3 в августе, тогда как экономисты, опрошенные Reuters, ожидали снижения показателя только до 100.5. Квартальный темп роста ВВП еврозоны снизился с 0.8% в первые три месяца этого года до 0.2% во втором квартале.
Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише вчера, что в связи с замедлением темпов экономического роста еврозоны центральный банк пересмотрит свою оценку инфляционных рисков. По словам Трише, результаты этого пересмотра будут опубликованы в сентябре.
Создается впечатление, что взгляды Трише кардинально изменились: еще только в начале августа глава Европейского Центробанка указывал на возможность повышения прогноза по инфляции, тогда как теперь ситуация является прямо противоположной. Аналитики Commerzbank отмечают, что подобные комментарии Трише могут означать, что цикл увеличения процентных ставок в ЕЦБ завершен.
S&P о состоянии европейской экономики
2011-08-31
Вчера в Standard & Poor’s предупредили, что из-за замедления темпов экономического роста еврозоны в регионе вырос риск второй волны рецессии.
В целом, в S&P считают, что Европе все же удастся избежать сокращения экономики благодаря высокому спросу на европейскую продукцию на развивающихся рынках и хоть и вялому, но восстановлению корпоративных капиталовложений.
В рейтинговом агентстве отмечают, что высокая безработица и недавний спад фондовых рынков может негативно отразиться на потребительских расходах – в течение следующих нескольких кварталов специалисты собираются внимательно следить за динамикой потребительского спроса.
Темп роста ВВП стран валютного блока замедлился с 0.8% (кв/кв) в первые 3 месяца 2011 года до 0.2% во втором квартале. По мнению S&P, подобные данные бросают тень сомнения на перспективы экономики региона в течение следующих 18 месяцев. Экономисты сократили прогноз по экономическому росту региона с 1.9% до 1.7% в этом году и с 1.8% до 1.5% в следующем.
TD Bank: снижен прогноз по экономике Канады
2011-08-31
Аналитики TD Bank снизили прогноз по темпам экономического роста Канады с 2.8% до 2.3% в 2011 году и с 2.5% до 2% в 2012 году.
По мнению специалистов, канадская экономика очень тесно связана с американской, поэтому в случае сокращения ВВП США то же самое произойдет и с экономикой Канады.
В банке считают, что в течение ближайших кварталов Соединенные Штаты смогут избежать рецессии, однако если они ошибаются, Канада столкнется с серьезными проблемами.
Согласно опубликованным сегодня данным, во втором квартале ВВП Канады сократился в годовом выражении на 0.4% после роста на 3.6% в первые три месяца 2011 года. Годовой темп экономического роста США в прошлом квартале был пересмотрен в сторону понижения с 1.3% до 1%.
ING: прогноз по ставкам ШНБ
2011-09-01
Экономисты ING считают, что Швейцарский Национальный банк не будет увеличивать стоимость финансирования до середины 2012 года.
Специалисты отмечают, что сильный франк крайне негативно сказался на состоянии национальной экономики: темп экономического роста Швейцарии замедлился с 0.6% в первые три месяца этого года до 0.4% во втором квартале. С их точки зрения, показатели страны в третьем квартале также ухудшатся.
Эффект от снижения процентных ставок ШНБ и увеличения ликвидности, скорее всего, будет виден по результатам четвертого квартала. Тем не менее, в ING полагают, что в 2011 году Центробанку не удастся обеспечить 2%-й экономический рост.
Barclays Capital о возможном росте фунта
2011-09-01
Аналитики Barclays Capital считают, что если Швейцарии и Японии удастся остановить укрепление своих национальных валют, инвесторы повысят спрос на британский фунт.
Специалисты говорят, что для бычьего прогноза по британской валюте существует несколько причин. Во-первых, на экспорт приходится небольшая доля ВВП Соединенного Королевства, во-вторых, подъем стерлинга не оказывает сильно отрицательного влияния на фондовые рынки, и, в-третьих, фунт, скорее всего, является недооцененным. Кроме того, инвесторы не ждут от британского правительства попыток сдержать рост стерлинга. В Barclays подчеркивают, что когда вице-президент ШНБ Томас Джордан заявил 11 августа о возможной привязке франка к евро, пара GBP/CHF показала результаты лучше, чем EUR/CHF. Фунт также неплохо вырос после японской интервенции 4 августа.
Стратеги отмечают, что единственно возможный источник негативного влияния на фунт – это выход слабых данных по экономике Великобритании.
Wells Fargo: бычий среднесрочный прогноз по NZD/USD
2011-09-01
В августе новозеландский доллар ослаб по отношению к своему американскому конкуренту, опустившись с максимума 1 августа в 0.8841 и завершив месяц в области 0.8500. Тем не менее, аналитики Wells Fargo сохраняют бычий прогноз по NZD/USD в среднесрочном периоде.
Среди позитивных для киви факторов специалисты называют восстановление экономической активности в стране, а также растущую инфляцию, повышающую шансы на увеличение ставок Резервного банка Новой Зеландии.
Специалисты ожидают, что курс новозеландской валюты восстановится, скомпенсировав спад, который она совершила в прошлом месяце. С их точки зрения, в первой половине 2012 года пара будет торговаться на рекордно высоких отметках в районе 0.9100.
