FORTRADER: Период налоговых платежей в России постепенно завершается и уже не способен удержать курс рубля на прежних уровнях, предоставляя ему поддержку на фоне падения цен на нефть.
Нефть марки Brent потеряла в цене около 1.5% по итогам торгов на ICE во вторник и опустилась ниже отметки в $47 за баррель. Курс рубля закономерно сорвался вниз, достигнув уровня 64.9 руб./долл.
Каковы, по Вашему мнению, дальнейшие перспективы курса рубля и какие прочие негативные факторы могут оказать давление на стоимость национальной валюты в ближайшем будущем?
В конце года курс рубля будет падать
Сергей Кочергин, аналитик компании EXNESS: 28 октября замминистра финансов РФ Алексей Моисеев расписал дальнейшую траекторию движения курса рубля, не называя при этом конкретных уровней.
«График рубля из года в год одинаковый: первый квартал во второй половине — усиление, потом в мае, как говорят трейдеры, sell in may go away, потом летом, в середине — укрепление, потом в конце лета — начале осени — ослабление, в середине осени — укрепление, потом в конце года — снова ослабление… И так каждый год. Всегда одинаково. Я думаю, что в этом году и в следующем будет все одно и тоже», — сказал Моисеев.
В целом мы разделяет точку зрения А.Моисеева и акцентируем внимание на ряде факторов – параметрах бюджета РФ на 2016 год и политике Центробанков.
Как мы знаем, российский бюджет на следующий год предполагает цену барреля нефти не ниже 3165 рублей. Если в текущий момент она находится ниже этой отметки, то падает российская валюта (или в дальнейшем все же растут цены на нефть). Глядя на текущие котировки (пара USD/RUB = 64,43, а BRENT = 47,17 долл. = около 3040 рублей) и строя свои предположения относительно предстоящих решений по ставкам в США и РФ, мы склоняемся к сценарию роста цены барреля нефти до 49-50 долл. и выхода пары USD/RUB в диапазон 60,8-63,35.
Процентные ставки от ФРС и ЦБ РФ
Сентябрьская статистика по США свидетельствует о вероятном замедлении темпов роста ВВП США в 3 кв. 2015 года и требует от американского регулятора проведения мягкой денежно-кредитной политики. Сохранение ставки по федеральным фондам в диапазоне 0-0,25% и мягкая риторика ФРС США способны подтолкнуть цену на нефть как раз к 50 долл. за баррель.
Если посмотреть на кривую ОФЗ со сроками погашения от года и более, то она просигнализирует о возможности понижения 30 октября ключевой процентной ставки в РФ на 100 б.п., то есть до 10%. Даже при этой ставке покупка высокодоходных российских облигаций в потенциале обеспечит инвестору большую прибыль, чем покупка облигаций США (в предположении, что пара USD/RUB не уйдет выше уровня 65).
В 4 кв. 2015 года мы по-прежнему ждем возвращения пары доллар / рубль в диапазон 55-60.
