Последнее время в каждом событии ищут «российский след», и хотя «следим» мы немало, но не всегда самый очевидный подозреваемый является виновником. Последние данные ФРС США показали, что объемы казначейских облигаций, которые находятся в попечении ФРС США для иностранных и международных счетов (Securities Held in Custody for Foreign Official and International Accounts), в период с 5 по 12 марта 2014 г. сократился на $104,6 млрд. до 2,855 трлн. долларов. Отметим сразу, что это рекордное снижение за всю историю ведения данной статистики, и период, в который произошло сокращение активов, породил новую волну спекуляций на том, что Россия решила переместить свои активы из США в иной иностранный банк, опасаясь применения санкций в результате референдума в Крыму.
Однако стоит признать, что подозреваемых в этом деле как минимум двое, так как, по последним данным, Казначейство США, Китай еще в декабре начал сокращать свои объемы активов, номинированных в казначейских облигациях США, продав около 48 млрд., – максимальный объем с декабря 2011 года.
Тем временем резервы Китая продолжали расти в 2013 году и прибавили за последний год $509,7 млрд., достигнув $3,82 трлн., а, значит, перетекали они в какой-то иной актив. И хотя данные за 2014 год пока не доступны, есть некоторые косвенные факторы, подтверждающие, что власти КНР решили начать диверсификацию своих золотовалютных резервов в ущерб доллару и пользу евро.
К примеру, только ленивый не заметил удивительную стойкость единой валюты на фоне слабоватой национальной статистики, а также нестабильной геополитической ситуации, которая традиционно вызывало бегство из евро в пользу более безопасного доллара США. Более того, даже вмешательство в ситуацию главы ЕЦБ Драги в виде комментариев по поводу угрозы для ценовой стабильности, которую несет в себе высокий курс евро, смогли ослабить спрос на пару EUR/USD лишь на полдня. EUR/USD потерял более 100 пунктов, свалившись к 1.3845 в четверг, 13 февраля, однако уже в пятницу закрыл неделю выше отметки 1,39. Прямо перед запланированным референдумом в Крыму!
Кроме того, если проследить за динамикой китайского юаня, очевидны разные темпы роста USD/CNY и EUR/CNY, что только подтверждает увеличивающийся интерес со стороны Китая в пользу европейской валюты.
Что может дать нам такое понимание? Если наши предположения верны, и Китай скупает евро, это значит, что пара некоторое время продолжит рост. Точнее, ровно столько, насколько ей позволит ЕЦБ, который уже начинает переживать за дефляционные процессы в еврозоне, а также угрозу конкурентоспособности германских товаров. Обратите внимание – большая часть продукции с высокой добавленной стоимостью из Германии на текущий момент конкурирует с таковой из Японии, а иена против евро уверенно ползет вниз. Таким образом, есть все основания полагать, что грядет «Большой разворот» по единой валюте, а, значит, текущие уровни в диапазоне 1,39-1,40 являются неплохой областью покупок.
Статью подготовила Наталья Самойлова, руководитель аналитического департамента ИК «Golden Hills-КапиталЪ АМ»
