Новый кризис в России: реалии и прогнозы

Перегрев банковского сектора российской экономики продолжает оказывать давление как на национальную валюту, так и на рынок акций. Несмотря на меры, принимаемые Регулятором, для того, чтобы не допустить крах финансового сектора, похоже, что инвесторы все меньше хотят вкладывать в российские активы. Жесткие меры, целью которых является оздоровление банковского сегмента страны, могут одновременно дать не только положительный эффект, но и отпугнуть потенциальные инвестиции в финансовый сектор. Массовый отзыв лицензий банков, в том числе и из числа TOP 100 обескуражил рынок, который тут же ответил снижением котировок.

Фундаментальные предпосылки кризиса в России

Российская экономика не представляет сейчас интерес для инвесторов: слишком много рисков, слишком много неопределенности. В условиях того, что США уже делают первые шаги по сокращению программы количественного смягчения, похоже, что Россия может скатиться в яму нового финансового кризиса.

Российский рубль в ближайшее время вряд ли ожидают радужные перспективы с фундаментальной точки зрения. Минфин уже несколько раз в текущем году понижал прогноз по экономическому развитию страны, неутешительные прогнозы также дают независимые эксперты и международные организации. Структурные проблемы экономики, связанные с дефицитом бюджета, неэффективной пенсионной системой продолжают угрожать экономическому росту страны. Спад промышленности, о котором говорили ещё с начала 2013 года, дал знать о себе: котировки крупнейших компаний, таких как ОАО «Мечел», ММК оказались у своих минимальных значений. Однако, при всем негативе стоить отметить, что российские власти начали превентивную борьбу с возможным кризисом, наученные горьким европейским опытом: мероприятия по оздоровлению банковского сегмента, а также шаги к формированию более благоприятного инвестиционного климата скорее всего в среднесрочной перспективе окажут благотворное влияние на экономику РФ.

Технический анализ курса рубля

С технической точки зрения необходимо обратить внимание на валютный курс рубля к доллару. Как мы и предполагали, в октябре-ноябре рубль добрался до отметки 33,33, сейчас же мы наблюдаем зарисовку к картине «двойная вершина» или «флаг» на месячном графике USDRUR. В первом случае, для реализации сценария паре необходимо преодолеть отметку 32,05, чтобы открыть дорогу к уровню 29,94. Как видим из рисунка 1, отменит данный сценарий пробитие отметки 33,26.

Однако стоит учесть, что возможна реализация сценария продолжения движения до отметки 35,47, в этом случае стоит ожидать пробития диапазона 32,05-33,25 вверх (cv/ рис.2).

На данный момент мы занимаем выжидательную позицию до прояснения обстановки с экономикой России. Внешний бэкграунд пока способствует мнению о возможном подорожании рубля, однако нерешенные структурные проблемы экономики продолжают оказывать давление на курс национальной валюты.

Статью подготовил Денис де Йонг, управляющий директор UFXMarkets