Nomura: пара EUR/CHF может упасть до паритета
2011-07-18
Экономисты Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) считают, что курс швейцарского франка на 38% завышен по отношению к евро и на 46% – против доллара США. Тем не менее, многие эксперты полагают, что у валюты Швейцарии еще есть потенциал для дальнейшего укрепления.
Джон Тейлор, основатель FX Concepts, крупнейшего в мире валютного хедж-фонда, ожидает, что единая валюта упадет до паритета с франком. Специалист обращает внимание инвесторов на то, что европейские лидеры так и не предприняли никаких действий, которые могли бы улучшить обстановку в регионе в долгосрочном периоде. Таким образом, спрос на франк как на валюту-убежище будет оставаться высоким.
Стратеги Nomura International понизили прогноз по EUR/CHF на конец года с 1.4 до 1.2, отмечая, что через 3 месяца пара вполне может достигнуть отметки в 1.10. С их точки зрения, в случае нарастания кризиса вероятность спада евро к паритетному уровню будет достаточно велика.
Средний прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, снизился с апрельской оценки в 1.34 до уровня в 1.26. Стоимость страхования от падения евро против франка выросла до максимума с января 2009 года.
BBH: Европу ждут новые снижения рейтингов
2011-07-18
Рейтинговые агентства обладают огромным влиянием на рынки. С одной стороны, Moody’s и Standard & Poor’s встряхнули трейдеров, когда на прошлой неделе они предупредили о том, что снизят кредитный рейтинг Соединенных Штатов в случае, если власти страны вовремя не увеличат предельно допустимый уровень госдолга.
Стратеги Brown Brothers Harriman полагают, что эти агентства упустили шанс в период азиатского кризиса и пузыря доткомов и сейчас пытаются наверстать упущенное.
Аналитики BMO Capital считают, однако, что при анализе текущей ситуации в Европе мнение рейтинговых агентств является крайне важным. С их точки зрения, оказавшиеся лучше прогнозов результаты стресс-тестов, опубликованные в пятницу Европейским банковским управлением (European Banking Authority, EBA), не отражают реальной ситуации в банковском секторе регионе. Таким образом, единственным способом получить адекватную оценку происходящего является мнение Moody’s и S&P.
Как бы то ни было, специалисты BBH ожидают новых снижений рейтингов долга Испании, Италии, Португалии и Ирландии, в то время как у развивающихся стран, напротив, есть возможность здорово подняться по ступень рейтинговой лестницы. Таким образом, в банке предлагают инвесторам использовать этот прогноз при построении своих торговых стратегий, чтобы опередить тяжеловесные агентства.
Merrill Lynch: USD/JPY протестирует рекордный минимум
2011-07-19
Валютные стратеги Bank of America-Merrill Lynch считают, что курс доллара США не опустится по отношению к иене ниже рекордного минимума в 76.22, побитого 17 марта после сильнейшего землетрясения в Японии.
Тем не менее, беспокойство рынка по поводу долговых проблем как еврозоны, так и Соединенных Штатов, скорее всего, продолжит усиливать неприятие инвесторами риска, поэтому специалисты предупреждают, что снижение пары USD/JPY может оказаться на удивление сильным.
Чистая короткая позиция по иене, которая создалась в настоящее время за счет маржинальной торговли, является очень большой, поэтому резкое неприятие инвесторами риска может привести в исполнение стоп-ордера и вызвать непроизвольную ликвидацию коротких позиций трейдеров, в результате чего курс иены взлетит.
По мнению BoA-Merrill Lynch, если пара протестирует рекордный минимум, Банку Японии придется еще больше смягчить монетарную политику, тогда как Министерство финансов страны, скорее всего, проведет валютную интервенцию, чтобы остановить беспорядочное укрепление национальной валюты.
Credit Agricole, Westpac: пессимизм в отношении австралийца
2011-07-19
Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии снизил шансы увеличения процентных ставок в стране. Аналитики Credit Agricole отмечают, что в RBA не упомянули о необходимости ужесточить монетарную политику на какой-то стадии, как это было раньше. Вот почему специалисты считают, что австралиец будет находиться под негативным давлением.
Стратеги Barclays Capital ожидают, что в ближайшем будущем центральный банк будет сохранять ставки без изменений, хотя подчеркивают, что RBA настроен все же больше на повышение стоимости финансирования, чем на ее понижение. Центробанк сохраняет ключевую ставку на уровне в 4.75% с ноября.
Стратеги Westpac отмечают, что пара AUD/USD, которая с мая торгуется между 1.0400 и 1.0800, диапазона в течение ближайших нескольких недель может пробить нижнюю границу этого и опуститься к 1.0200, а возможно и к паритету со своим американским конкурентом. В качестве причин такого негативного прогноза специалисты приводят долговые проблемы еврозоны и Соединенных Штатов, вызывающие ухудшение настроя инвесторов к риску.
Также необходимо отметить, что экономисты Goldman Sachs, рекомендовавшие в конце июня покупать AUD/JPY, отменили этот прогноз.
TD Securities: в RBNZ готовы повысить ставки
2011-07-19
Аналитики TD Securities считают, что на своем следующем заседании, которое состоится в четверг, 28 июля, Резервный банк Новой Зеландии может повысить процентные ставки с рекордного минимума в 2.5%.
С их точки зрения, Центробанк может ужесточить монетарную политику, так как уровень инфляции во втором квартале и темп роста ВВП в первом квартале превысили ожидания экономистов, что говорит о том, что экономика страны находится в хорошем состоянии.
Новозеландская экономика прибавила за первые 3 месяца этого года 0.8%, тогда как центральный банк рассчитывал на подъем только на 0.3%. Индекс потребительских цен в стране вырос на 1% против 0.8% по прогнозу экономистов.
По мнению TD Securities, на следующей неделе RBNZ может увеличить стоимость финансирования на 50 базисных пунктов, скомпенсировав снижение ставок, которое было произведено 10 марта, или как минимум подготовить рынки к подобному развитию событий на следующем заседании 15 сентября.
Credit Agricole: о перспективах изменения ставок в Китае
2011-07-19
Валютные стратеги Credit Agricole считают, что во второй половине года народный банк Китая прервет цикл ужесточения своей монетарной политики, так как темпы экономического роста страны и инфляции замедляются.
Специалисты отмечают, что монетарные власти Китая вполне довольны текущим состоянием национальной экономики – так называемым «мягким приземлением» – так как именно эту цель они преследовали, увеличивая стоимость финансирования и норматив обязательного резервирования коммерческих банков.
Credit Agricole подчеркивает, что теперь Китаю необходимо завершить политику ужесточения до того, как темп его экономического роста показал более сильный спад.
Специалисты полагают, что PBOC не будет больше увеличивать ставки по кредитам и депозитам до следующего года, когда темп роста экономики страны вновь начнет набирать обороты. В Credit Agricole, однако, полагают, что банк продолжит стерилизовать валютные интервенции с помощью норматива обязательного резервирования, который, по их мнению, будет еще дважды повышен до конца года.
Во втором квартале подъем ВВП Китая совпал с прогнозами, прибавив 9.5% после роста на 9.7% в первые три месяца 2011 года.
JPMorgan: EUR/GBP заперта в узком диапазоне
2011-07-20
Аналитики JPMorgan отмечают, что пара EUR/GBP заперта в текущем диапазоне, так как и у еврозоны, и у Соединенного Королевства есть серьезные проблемы, оказывающие негативное давление на курсы их валют.
Если в Европе главная угроза исходит от долгового кризиса и вероятности дефолта Греции, то в Великобритании – от риска рецессии. Специалисты ожидают, что в течение ближайших месяцев евро продолжит торговаться против фунта на уровнях между 0.8550 и 0.9100.
По мнению банка, когда пара EUR/GBP, наконец, сможет вырваться из этого диапазона, она уйдет наверх.
UBS: вероятность QE в Великобритании снизилась
2011-07-20
Протокол июльского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии показал, что число сторонников возобновления мер по количественному смягчению уменьшилось.
Как и ожидалось, члены комитета проголосовали 7-2 за сохранение ключевой процентной ставки на текущем уровне в 0.5%. По мнению большинства, недавние события показывают, что необходимость ужесточения денежно-кредитной политики в краткосрочном периоде снизилась.
В то же время, в отличие от июньского заседания никто из членов MPC, помимо Адама Позена, не высказался в пользу нового раунда покупки облигаций.
BMO Capital: можно использовать канадец как убежище
2011-07-21
Валютные стратеги BMO Capital считают, что, несмотря на то, что у канадского доллара есть тенденция повторять динамику цен на нефть и укрепляться во время роста аппетита рынка к риску, его можно использовать в качестве валюты-убежища от долговых проблем еврозоны и Соединенных Штатов.
По мнению специалистов, у луни есть все для того, чтобы привлекать инвесторов: канадская экономика растет, плюс страна обладает сильной финансовой системой. Кроме того, банк Канады, скорее всего, повысит ставки раньше, чем это сделают другие крупные Центробанки мира.
Аналитики BMO считают, что потенциал канадца к росту значительно выше, чем у швейцарского франка, который традиционно используется в качестве убежища, так как луни может получить дополнительный стимул за счет растущих цен на нефть. Таким образом, в качестве торговой стратегии в банке предлагают продавать USD/CAD на текущих уровнях.
Тейлор: мировой экономике грозит сильная рецессия
2011-07-21
Джон Тейлор, основатель крупнейшего в мире валютного хедж-фонда FX Concepts, ожидает, то в течение следующих трех месяцев напряженность, связанная с долговым кризисом в еврозоне, смягчится.
Специалисты считает, что настрой рынка к риску на некоторое время улучшится, и к октябрю цена на золото поднимется до $1,900. Тейлор также настроен бычьи в отношении товарных валют – австралийского и канадского долларов. Тем не менее, экономист полагает, что подобный подъем спроса на более доходные валюты не продлится долго. После достижения рекордного максимума золото упадет до $1,100, так как мировую экономику охватит рецессия, которая окажется более сильной, чем в 2008 году.
По мнению Тейлора, у Соединенных Штатов закончатся средства по предотвращению экономического спада. Европейская экономика тоже, скорее всего, начнет снижаться, говорит аналитик. С его точки зрения, пара EUR/USD упадет до $1.15 и побьет в следующем году уровень паритета с долларом США.
Основные итоги саммита Евросоюза
2011-07-22
Европейские лидеры достигли соглашения по предоставлению Греции второго пакета финансовой помощи на сумму в 159 млрд. евро, уговорив держателей греческих облигаций принять участие в финансировании страны.
109 млрд. евро будет предоставлено странами еврозоны и Международным валютным фондом, тогда как остальные 50 млрд. выделит частный сектор в ходе добровольной реструктуризации греческой задолженности и серии выкупов греческих бондов. Инвесторам будет предложен выбор из четырех групп бумаг: три из них будут обеспечены залогом и обладать рейтингом ААА и сроком погашения в 30 лет, а четвертая – на срок 15 лет – будет частично обеспеченной.
Ставки по кредитам Греции, а также Ирландии и Португалии, будут снижены до 3.5% с текущих 4.5-5.8%, а сроки – удлинены как минимум до 15 лет с нынешних 7.5 лет.
Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), насчитывающий 440 млрд. евро, получит право покупать долг испытывающих трудности заемщиков. Кроме того, фонд спасения теперь может помогать проблемным банкам (напомним, стресс-тесты показали, что 24 из 90 банков еврозоны испытывают трудности) и открывать кредитные линии для государств, теряющих доверие инвесторов (по примеру механизма, работающего в рамках МВФ). Кроме того, средства фондов смогут направляться на восстановление капитализации финансовых институтов через кредиты правительствам.
В целом, необходимо отметить, что европейские политики попытались придти к компромиссу, чтобы поддержать Грецию и не допустить дальнейшего распространения долгового кризиса.
Аналитики UniCredit считают, что меры, принятые руководством ЕС создают лучшие возможные условия для Греции и других периферийных стран еврозоны. Специалисты подчеркивают, однако, что рынок продолжит учитывать в цене вероятность того, что эти шаги все-таки не смогут остановить заражение кризисом других стран региона.
