Итоги недели, завершившейся в пятницу, 13 мая, не стоит рассматривать вне значения мая, как месяца начала сезона летних отпусков. Начало мая ничем не могло порадовать участников торгов на мировых площадках в части разнообразия внешнего фона макроэкономической статистики или политических событий. К сожалению, ничего нового, из этой области факторов, в мае не появилось. С другой стороны, главный фактор тенденций начала текущего года, программа QE2 и поддерживаемая этой программой падение стоимости американского доллара готов в июне уйти с Олимпа своего доминирования.
Естественно, внешний фон в первую и вторую неделю мая был заполнен какими-то статистическими данными из Европы, США, Азии или Северной Африки, которые создавали краткосрочные всплески активности на рынках в ту или иную сторону. Однако основным фактором оставалось неумолимое приближение завершение программы QE2, усиливаемое временным фактором начала периода отпусков. В общем, как всегда, главным фактором было время, которое и могло лечь в основу инвестиционных стратегий майских торгов.
Сложно это или просто, но время с начала показало солидную доходность активов, купленных на различных рынках инвесторами на идее снижения стоимости американского доллара. С другой стороны, то же Время, с большой буквы, указывало на то, что уверенно прогнозировать снижение доллара после завершения программы QE2, в августе, нельзя. Что же, инвесторы поступили логично, начав закрывать длинные позиции уже со среды первой недели мая. Риск неизвестности изменения стоимости активов к началу осени был велик. Фактически, именно под флагом такой идеи прошли торги и второй недели майских торгов.
Между тем, динамика фондового рынка отразила осторожность инвесторов в оценках перспектив экономики Европы, Азии и США во второй половине текущего года. Общая тенденция мировых индексов за прошедшую неделю выражена боковым диапазоном, без выраженного явно направления. Таким образом, начало второй половины мая ставит много вопросов относительно направления рыночных тенденций. Однако основным драйвером остаётся, всё же, идея необходимости снизить объём активов перед началом летного периода. Что же у американского доллара, примерно, на месяц, с хвостиком, появляется существенная поддержка.
Внешний фон фондового рынка (индекс Dow Jones, фьючерсный контракт)
Динамика фьючерсных контрактов на индекс Dow Jones за прошедшую неделю выразилась слабым снижением в области уровней 12612-12560. В период наступающей недели вероятность снижения расчётных уровней индекса Dow Jones в область уровня 12500, ограниченную уровнями 12425-12575, становится весьма вероятной.
Снижению расчётных уровней основного американского биржевого индекса могут способствовать оценки того, что текущие уровни сырьевых активов достаточно высоки. В первую эти оценки будут касаться высоких цен рынка нефти, которые могут оказывать отсроченное негативное влияние на темпы экономического роста.
В первую эти оценки будут касаться высоких цен рынка нефти, которые могут оказывать отсроченное негативное влияние на темпы экономического роста
Рынок нефти (смесь Brent)
Рынок нефти, судя по динамике изменений уровней котировок контрактов на смесь Brent, остаётся, как уже было отмечено выше, на весьма высоких уровнях. Неделя закрылась в области уровня 113,50, что указывает на то, что темп роста в области уровней 103-115 долларов за баррель сохраняется. С другой стороны, снижение котировок рынка нефти в первую неделю мая в область уровня 110 (109,25-110,75), указало на крайне важный показатель. В данном случае, имеется в виду показатель того, что основной объём спекулятивных контрактов, формировавший рост на идее получения прибыли от, т.н. «военной премии», на факторе событий в Ливии и других странах Северной Африки, был выведен из рынка.
Естественно, объём пресловутой «военной премии» многими аналитиками и экспертами оценивался различно. Однако в основном оценки были сходные и выражались цифрой в 20 долларов. Исходя из этой, средней оценки «премиального» роста рынка нефти, можно говорить, что падение среднестатистического уровня недельных сделок за две недели мая от уровня 125 к уровню 114,03 указывает, что, почти, вся спекулятивная «накипь» в форме прибыли, выведена из рынка. В таком случае, динамика нефтяных контрактов, смесь Brent, находится в, более или менее, обоснованном диапазоне уровней 105-115, где уровень 110, может, рассматривается верхним уровнем диапазона. В таком случае снижение котировок рынка нефти имеет весьма высокие шансы продолжиться.
Валютный рынок
По итогам двух недель майских торгов индекс доллара к пакету основных рыночных валют заметно замедлил темп снижения в области уровней 73,00-73,50, что привело к росту расчётных уровней индекса по итогам прошлой недели к отметке 75,80. Такое завершение торгов второй недели мая, не нарушает никаким образом общую тенденцию снижения расчётных уровней индекса, но указывает на то, что область уровня 75,00 (74,25-75,75) является областью замедления темпа снижения. Этот показатель замедления падения расчётных уровней индекса, отразился и на динамике основных валютных курсов. По итогам недели доллар вырос против всех основных валют рынка.
В период наступающей недели котировки основных валют мирового межбанковского валютного рынка продолжат снижение против доллара США.
Динамика котировок единой европейской валюты находится в диапазоне уровней 1,140-1,4150 по итогам недельных торгов. На рынке наблюдается общее снижение котировок единой валюты, не только против американского доллара, но и против остальных валют рынка. В некоторой степени, как говорят наблюдатели, снижение котировок единой валюты связано с опасениями инвесторов относительно перспектив разрешения финансовых проблем Греции и других стран зоны ЕС. Вне всякого сомнения, динамика снижения котировок курса EUR/USD в период наступающей недели будет продолжена. Вероятнее всего, котировки курса EUR/USD к концу недели будут уверенно торговаться в области уровней 1,3750-1,4050.
В то же время, в период наступающей недели под давлением роста стоимости американского доллара окажутся котировки таких курсов, как AUD/USD и NZD/USD, которые будут отражать вывод средств из этих сырьевых курсов. Рост котировок стоит ждать и для котировок курса USD/CAD.
С другой стороны, котировки таких курсов, как USD/JPY, USD/CHF не имеют потенциала высокого роста, т.к. росту будет оказывать сопротивление сохраняющаяся «слабость» американского доллара. Вероятнее всего, инвесторы не захотят выводить из японской валюты или франка Швейцарии средства на период низкой торговой активности.
Наступающая торговая неделя, вероятнее всего, сохранит темп падения стоимости единой европейской валюты, что окажет некоторую поддержку американскому доллару. С другой стороны, снижение единой валюты негативно отразиться на сырьевых валютах. Общий фон торгов наступающей недели будет формироваться ростом стоимости американского доллара. Однако рост доллара не стоит рассматривать доминирующим фактором, доминирующим фактором будет снижения стоимости сырьевых валют и единой валюты. Определяющим показателем снижения основных курсов в пользу роста стоимости доллара будет продолжение падения сырьевых рынков и рынка драгоценных металлов.
