На прошлой неделе наблюдалось резкое снижение фондовых рынков, вызванное уходом инвесторов от риска. Это оказало серьезную поддержку японской иене и доллару США, длинные облигации как активы-убежища также обновили свои годовые максимумы.
Уход от риска был вызван не макроэкономическими данными, а политической нестабильностью в ЕС. Европейские облигации на прошлой неделе были размещены хорошо. Макроэкономические данные также были опубликованы выше средних ожиданий, только данные по деловой активности в Филадельфии США оказались ниже прогнозируемого уровня.
Такое положение дел говорит о перепроданности фондового рынка и чрезмерно пессимистичном настрое инвесторов. Итогом саммита «Большой восьмерки», проходившего на выходных, стала договоренность об удержании Греции в еврозоне. Эти новости уже с понедельника могут вызвать желание инвесторов рисковать и тогда снижение фондовых индексов прошлой недели может быть быстро нивелировано и евро восстановит большую часть утраченных на прошлой неделе позиций.
На этой неделе из наиболее важных макроэкономических данных можно выделить:
1. Объем продаж домов на вторичном рынке недвижимости США
Во вторник будут опубликованы данные по объемам продаж на вторичном рынке недвижимости США. Средний прогноз 4.64М в апреле против 4.48М в марте. Рост продаж положительно скажется на фондовых рынках и склонности к риску у инвесторов, что поддержит высокодоходные валюты и окажет давление на японскую иену и доллар США.
2. Деловая активность в округе Ричмонд США
Во вторник будут опубликованы данные по деловой активности Ричмонда США. Консенсус-прогноз подразумевает снижение индекса на 2 пункта: с 14 пунктов в апреле до 12 в мае. По нашей оценке, индекс будет выше среднего прогноза, что дополнительно поддержит фондовый рынок во вторник и склонность к риску у инверторов продолжит усиливаться.
3. Монетарная политика Японии
В среду будет опубликовано решение по будущей монетарной политике Банка Японии. На наш взгляд, ЦБ Японии оставит монетарную политику без изменения, так же не будет расширение покупки активов. Результатом станет ослабление японской иены вследствие использования данной валюты как валюты фондирования.
4. Деловая активность Китая от HSBC в мае
В четверг будет опубликован индекс деловой активности в Китае от HSBC. По нашей оценке, индикатор укажет на продолжение снижения деловой активности в Китае, что негативно скажется на склонности инвесторов рисковать. Фондовые рынки окажутся под давлением, доллар США и японская иена будут пользоваться спросом.
5. Настроение потребителей в США
В пятницу будет опубликован пересмотренный показатель настроения потребителей за май. Консенсус-прогноз подразумевает снижение с 77.8 до 77.7 пунктов. Однако мы ожидаем более существенного снижения потребительского настроения, что продолжит оказывать давление на фондовые рынки и склонность инвесторов к риску продолжит снижаться.
Итог: В начале недели ожидается рост фондовых рынков с усилением склонности к риску у инвесторов, что будет проявляться в росте европейской валюты и снижении японской иены. Цены на товарных рынках так же проявят тенденцию к росту. Однако уже с четверга ожидается снижение на фондовых рынках, что поддержит доллар США и японскую иену. Цены на сырьевых рынках окажутся под давлением. Так что к концу недели советуем не увлекаться рискованными инвестициями.
