Инвестиции в евро или фунт стерлингов?

В последнее время мы могли наблюдать смешанную динамику евро и фунта стерлингов, выражающуюся в попеременном росте GBP и падении EUR, а затем наоборот. Такая динамика была похожа на перекладывание средств из одного европейского актива в другой, как будто участники рынка пытались найти баланс между ведущими валютами европейского региона. Такое поведение было прогнозируемо, так как существовали значительные опасения развития дефляции в Еврозоне, однако заявления Марио Драги на пресс-конференции, 6 февраля, заставили игроков пересмотреть свои позиции в сторону единой валюты.

Никто не спешит повышать процентные ставки

В частности, глава ЕЦБ сказал, что дефляции в Еврозоне нет, а низкие темпы инфляции в регионе, по всей видимости, учтены Банком в решении о процентной ставке, которая была оставлена без изменений на уровне 0,25%.  Банк Англии также оставил ключевые ставки без изменений на рекордно низких уровнях в 0,50%, и, скорее всего, не будет ужесточать условия кредитно-денежной политики в ближайшем будущем. Глава Банка Англии Марк Карни в январе заявил, что Банк пересмотрит свои ориентиры для ужесточения монетарной политики, так как связка «снижение уровня безработицы – увеличение процентных ставок» не отражает реального положения дел в экономике Великобритании. Таким образом, евро поддерживают фундаментальные заявления ЕЦБ, в то время как рост фунта встретил ограничение со стороны нежелания BoE повышать ключевые ставки.

Инвестиции в фунт стерлингов более привлекательны

Однако если сравнивать экономику Еврозоны и Великобритании, станет очевидным, что наиболее привлекательным вложением является фунт стерлингов, что обеспечивает ему торговлю вблизи многолетних максимумов против доллара США. Конечно, Великобритания гораздо меньше по размерам и более сглажена по экономическому состоянию её регионов, но уровень безработицы в Туманном Альбионе составляет 7,1%, в то время как тот же показатель в Еврозоне составляет порядка 12%. Показатель роста ВВП в годовом выражении Соединенного Королевства в январе держался на уровне 2,8%, как и прогнозировали эксперты, в то время как в Еврозоне этот важный макростатистический индикатор находился на отрицательной территории  -0,3%. Также некоторые опасения вызывают темпы развития инфляции в регионе обращения единой валюты, так как долгое время индекс потребительских цен находился гораздо ниже целевых ориентиров ЕЦБ, что заставляет участников рынка опасаться снижения Европейским регулятором ставки и запуска массивной программы стимулирования экономического роста. Эти опасения не играют на руку EUR, более того, если инфляция в регионе неожиданно снизится, Марио Драги будет сложно переубедить инвесторов, опасающихся наличия дефляции в Еврозоне.

Таким образом, ситуация сложившаяся в европейском регионе говорит о большем потенциале роста у фунта и меньшим у евро, так как стерлингу оказывают поддержку более уверенные темпы восстановления экономики Великобритании и возможность повышения ставок, в то время как Еврозона продолжает оставаться в болоте низкой инфляции, суверенных долгов и структурных экономических проблем.

Управляющий директор UFXMarkets Деннис де Йонг