Morgan Stanley, UBS: продавайте EUR/USD
2011-11-14
Политическая обстановка в еврозоне несколько стабилизировалась: в Греции и Италии были приняты решения о формировании новых правительств. Тем не менее, у инвесторов по-прежнему существуют серьезные сомнения в том, что этим странам удастся решить свои долговые проблемы.
Аналитики Morgan Stanley придерживаются медвежьего взгляда на перспективы единой валюты по отношению к доллару США. С их точки зрения, к концу года пара EUR/USD упадет до $1.30.
Валютные стратеги ING и UBS советуют продавать евро при попытках валюты подняться к $1.40. Специалисты UBS полагают, что в 2012 году американская экономика прибавит 2.3%, тогда как экономика еврозоны вырастет всего лишь на 0.2%. В результате в банке считают вероятность того, что ФРС начнет проводить третий раунд программы по количественному смягчению, достаточно низкой, тогда как Европейский Центробанк, по их мнению, продолжит снижать ставки. Аналитики UBS ожидают, что EUR/USD упадет к $1.35 через месяц, к $1.30 – через 3 месяца и к $1.25 – через год, тогда как еще в начале ноября они считали, что пара закончит год в районе $1.40.
ANZ: негативный взгляд на NZD/USD
2011-11-15
Технические аналитики ANZ Bank отмечают, что на графике NZD/USD 50- и 100-дневная скользящие средние сформировали в октябре «мертвый крест»: первая ушла ниже последней и остается в таком положении на текущий момент. Специалисты подчеркивают, что это медвежий сигнал, указывающий на вероятное снижение новозеландца к уровню в $0.7335, представляющему собой 38.2% восстановления Фибоначчи от подъема пары с минимума марта 2009 года до максимума августа 2011 года. По мнению банка, уровни поддержки для новозеландской валюты располагаются на $0.7550 и $0.7470 (минимум 4 октября).
BarCap: торговля в условиях неопределенности
2011-11-15
Ожидается, что из-за европейского долгового кризиса и слабых экономических данных в настроение рынка будет преобладать неприятие риска.
Валютные стратеги Barclays Capital видят несколько возможных путей, которые позволят инвесторам обезопасить себя в условиях возросшей неопределенности. Одной из торговых стратегий, выбранных банков, является покупка доллара США против швейцарского франка.
По мнению BarCap, если ситуация в еврозоне ухудшится, ШНБ будет вынужден продавать франки, удерживая EUR/CHF выше установленного предела, что, в свою очередь, окажет повышательное давление на USD/CHF. В случае же неожиданно позитивных новостей из Европы спрос на франк как на валюту-убежище спадет, и пара USD/CHF также вырастет.
Специалисты советуют трейдерам открывать длинные позиции по USD/CHF, выставляя стопы ниже 0.8920 и готовясь зафиксировать прибыль по 0.9300.
Еврозона: новости с политической арены
2011-11-15
Италия
Новый премьер-министр Италии Марио Монти, бывший комиссар ЕС по вопросам конкуренции, приступил к формированию правительства, пытаясь уговорить политические партии войти в состав технократического кабинета – правительству без политической поддержки будет крайне сложно провести через парламент непопулярные законы о мерах жесткой экономии. Перед Монти стоит весьма сложная задача: необходимо убедить инвесторов в том, что страна сможет сократить госдолг, достигший 1.9 трлн. евро ($2.6 трлн.) и стимулировать экономический рост, который на протяжении последнего десятилетия был ниже среднего значения по еврозоне.
Греция
Новый премьер-министр страны Лукас Пападемос подчеркнул, что будущее страны – в еврозоне. По его словам, членство в валютном союзе «гарантирует Греции монетарную стабильность и создает условия для стабильного роста». Новое правительство будет претворять в жизнь меры по сокращению бюджетного дефицита, необходимые для того, чтобы страна смогла получить вторую программу помощи на сумму в 130 млрд. евро ($177 млрд.), утвержденную 26 октября, и провести к концу февраля добровольный своп долговых обязательств.
На данном этапе приоритетной задачей правительства является получение кредитного транша в размере 8 млрд. евро по первой программе спасения. Для того чтобы избежать дефолта, Греция должна получить эти деньги раньше середины декабря.
ЕС требует от всех греческих партий письменных гарантий того, что меры по бюджетной экономии будут выполняться неукоснительно, однако лидер оппозиции Самарас пока отказывается поставить свою подпись на документе.
Германия
Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле отметил, что правительство Меркель хочет, чтобы Греция осталась в составе валютного блока. В то же время, возглавляемая партия Христианских Демократов проголосовала за то, чтобы разрешить странам-членам покидать еврозону.
Еврозона: доходности по суверенным бондам растут
2011-11-15
Доходности по европейским облигациям выросли, с новой силой разжигая опасения о долговом кризисе региона. Доходность по 10-летним итальянским бондам приблизилась к критической отметке в 7% – именно после подъема стоимости рыночного финансирования до этого уровня Греция, Ирландия и Португалия были вынуждены попросить Евросоюз о помощи.
Кроме того, тревожным сигналом является то, что спрэд между доходностью 10-летних облигаций Испании, Франции, Австрии и Бельгии и доходностью аналогичных немецких бумаг достиг максимума с момента введения евро в 1999 году.
Не порадовали и экономические данные: немецкий индекс экономической уверенности от ZEW снизился в этом месяце до наименьшего уровня с октября 2008 года в минус 55.2.
Стратеги Nordea предупреждают, что если курс евро упадет ниже $1.3480, число медведей резко вырастет. Аналитики Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ отмечают, что судьба валютного союза по-прежнему выглядит смутной – Европу может ждать как переход к более сильной фискальной интеграции, как и вовсе распад блока. С их точки зрения, в течение ближайшего полугода EUR/USD побьет отметку в $1.25.
Среднесрочные прогнозы по евро
Nomura: к концу года евро упадет к $1.30, поэтому рекомендуется продавать EUR/SUD.
Brown Brothers Harriman: пара завершит 2011 года на отметке в $1.29.
Mizuho Corporate Bank: к концу года евро упадет к $1.30, торговля по паре будет очень волатильной.
Citigroup: EUR/USD опустится до $1.31 к концу 2011 года и уйдет вниз к $1.25 в первой половине 2012 года.
О ставках РБА и перспективах австралийца
2011-11-16
Dow Jones сообщает, что рынок процентных свопов сейчас учитывает в цене 100% вероятность снижения ставки РБА в декабре, хотя опрошенные агентством аналитики ожидают, что Центробанк оставит стоимость финансирования на текущем уровне.
Напомним, в этом месяце РБА снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4.5%, объясняя свои действия прогнозом по замедлению инфляции и рисками, связанными с ситуацией в еврозоне. Центральный банк не сделал никаких намеков на дальнейшее смягчение монетарной политики в опубликованном вчера протоколе ноябрьского заседания. Согласно документу, руководство ЦБ рассмотрело возможность оставить ставки без изменений. В РБА подчеркнули, что добывающая промышленность может стать той движущей силой, которая стимулирует экономический рост страны, в результате чего в среднесрочном периоде потребуется более жесткая монетарная политика.
В то же время, аналитики Westpac полагают, что упоминание о рисках, связанных с Европой, означает, что РБА все-таки допускает возможность дальнейшего смягчения монетарной политики. По их мнению, Центробанк снизит ставки еще на 75 б.п. начиная с февраля.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что динамика австралийца против доллара США продолжит оставаться крайне волатильной, так как курс австралийского доллара тесно взаимосвязан с движениями фондового рынка, который в настоящее время охвачен сильной неопределенностью. С их точки зрения, пара AUD/USD подвержена риску спада.
Wells Fargo: негативный прогноз по EUR/USD
2011-11-16
Аналитики Wells Fargo придерживаются медвежьего взгляда на перспективы единой валюты по отношению к доллару США в течение следующих 12 месяцев. Специалисты считают, что негативное влияние на евро окажут растущая стоимость финансирования периферийных стран еврозоны, а также риск рецессии в регионе.
По мнению банка, EUR/USD упадет к $1.3000 через 3 месяца, к $1.2800 через 6 месяцев и к $1.2600 через 9 месяцев и побьет в ноябре 2012 года отметку в $1.2400.
Япония: политика ЦБ, экономика, курс иены
2011-11-16
Банк Японии оставил ключевую процентную ставку без изменения на минимальных уровнях в 0-0.1% и сохранил размер фонда по покупке активов в 20 трлн. иен ($260 млрд.) после октябрьского повышения на 5 трлн. иен.
Так как экономика Японии очень сильно зависит от зарубежного спроса на японскую продукцию, усиливающийся долговой кризис в еврозоне, наводнение в Таиланде и растущий риск замедления темпов роста мировой экономики окажет сильное негативное влияние на перспективы экономического роста страны.
Аналитики Nomura отмечают, что если национальная валюта, воспринимаемая инвесторами как убежище, продолжит укрепляться и вновь приблизится к рекордным максимумам против своего американского конкурента, то центральный банк, скорее всего, усилит монетарное стимулирование экономики.
По данным японской Ассоциации автопроизводителей, в первой половине 2011 года прибыль компаний этой отрасли сократилась на 330 млрд. иен. ВВП Японии вырос в третьем квартале на 6% по сравнению с прошлогодним уровнем благодаря восстановлению экономики страны после мартовского землетрясения. Тем не менее, за первые 20 дней октября экспорт сократился в годовом выражении на 1.6%. В Credit Suisse полагают, что с августа японская экономика утратила поступательный импульс, и в ближайшее время следует ждать ухудшения ее показателей.
Что касается политики Японии в отношении валютных интервенций, то аналитики UBS сомневаются в том, что тут могут произойти какие-либо изменения. С их точки зрения, монетарные власти страны продолжат вмешиваться в функционирование рынка только в случае резких скачков иены вверх. Специалисты подчеркивают, что долговые проблемы Европы заставляют японских инвесторов сокращать свои вложения в европейский долг, в результате чего происходит репатриация их денежных средств, и спрос на иену растет, как видно, не только за счет действий спекулянтов. Это значит, что Японии, скорее всего, вновь придется продавать иены, поэтому спад USD/JPY будет ограничен.
HSBC, Rabobank о факторах, влияющих на EUR/USD
2011-11-16
Аналитики HSBC отмечают, что справедливый курс единой валюты по отношению к доллару США находится в области $1.20/$1.30. Тем не менее, несмотря на нарастающий кризис в еврозоне, евро продолжает торговаться значительно выше этих уровней. Специалисты видят 2 возможные причины подобной динамики EUR/USD.
Во-первых, евро получает поддержку от притока денежных средств в регион, пусть даже это происходит в результате того, что европейские банки проводят репатриацию своего зарубежного капитала, чтобы обезопасить себя на случай возможных потерь по облигациям еврозоны. Текущий счет всей еврозоны почти сбалансирован, по портфельным инвестициям и слияниям и поглощения наблюдается положительное сальдо.
Во-вторых, по прогнозам, последствия распада валютного союза окажутся настолько ужасными, что инвесторы готовы поверить в то, что европейские политики сделают все возможное для спасения валютного блока. Кроме того, существует шанс, что страны еврозоны перейдут к более тесной фискальной интеграции.
Аналитики Rabobank отмечают, что относительно высокие уровни EUR/USD можно объяснить слабостью доллара США, который в этом году показывал наихудшие результаты среди основных валют до тех пор, пока ему не удалось несколько восстановить свой статус безопасной валюты за счет нарастания опасений по поводу ситуации в Европе. Тем временем, по другим парам наблюдается намного более сильный нисходящий тренд: пара EUR/JPY опустилась с апрельского максимума в 123.32 иен до уровней в районе 103 иен.
Danske Bank: иена продолжит укрепляться
2011-11-17
Аналитики Danske Bank ожидают, что японская иена продолжит укрепляться по отношению к доллару США за счет своего статуса валюты-убежища, а также благодаря профициту текущего счета торгового баланса Японии. Специалисты ожидают, что USD/JPY обновит рекордные минимумы и опустится к отметке в 75 иен через 3 месяца и к уровню в 74 иен через 6 месяцев.
С их точки зрения, мягкая монетарная политика Федеральной резервной системы будет более агрессивной, чем подход Банка Японии. В результате укрепление иены будет прерываться разве что валютным интервенциями монетарных властей Японии, однако эффект последних будет весьма непродолжительным.
BoA Merrill Lynch: продавайте GBP/USD
2011-11-17
Валютные стратеги Bank of America Merrill Lynch отмечают, что долговые проблемы еврозоны, грозящие региону рецессией, оказывают негативное влияние на экономику Великобритании, так как около 30% экспорта Соединенного Королевства идет в Европу и только 10% – в Соединенные Штаты.
В результате специалисты ожидают, что стерлинг будет находиться под давлением по отношению к доллару США. В банке советуют открывать шорты по GBP/USD в области $1.5800, выставляя стопы выше $1.6100. По мнению Merrill Lynch, в ближайшее время пара скатится к $1.54, а в среднесрочном периоде побьет отметку в $1.50. Аналитики отмечают, что шансы британского фунта стать валютой-убежищем от европейского долгового кризиса невелики.
Capital Economics: Банк Англии скоро увеличит QE
2011-11-17
Банк Англии снизил вчера прогноз по темпам роста ВВП Соединенного Королевства в 2012 году с 2% до 1%, отмечая, что британская экономика пострадает от европейского долгового кризиса. Центральный банк также сократил прогноз по темпам роста потребительских цен, отмечая, что к концу следующего года инфляция упадет с текущего уровня в 5% ниже целевой отметки в 2%.
Экономисты отмечают, что хотя британский Центробанк и сказал прямым текстом о своем намерении провести дополнительные меры по монетарному стимулированию, участники рынка укрепились во мнении, что в следующем году BoE увеличит программу QE как минимум на 50 млрд. фунтов с текущего уровня в 275 млрд. фунтов.
Аналитики Capital Economics считают, что даже пересмотренный в сторону понижения прогноз Центробанка по экономическому росту страны выглядит чересчур оптимистично. С их точки зрения, британскую экономику в следующем году ждет стагнация. Специалисты предполагают, что BoE объявит об увеличении программы по покупке активов на 75 млрд. фунтов в феврале, но отмечают, что если в течение следующих двух недель экономические данные будут оставаться слабыми, Центробанк будет вынужден объявить об увеличении QE уже в декабре.
Рынок деривативов готовится к спаду евро
2011-11-18
Wall Street Journal сообщает, что месячный индикатор разворота риска (1-month risk-reversal indicator), показывающий отношение медвежьих опционных ставок на единую валюту к бычьим, вырос до 4 пунктов волатильности, преодолев отметку в 3.5 пунктов, на которой он находился во время пика финансового кризиса в 2008 году.
Столь высокое значение данного показателя говорит о том, что инвесторы ожидают резкого спада EUR/USD в течение ближайшего месяца.
Аналитики ING подчеркивают, что опасения рынка подогревают растущие доходности по европейским облигациям.
Специалисты Brown Brothers Harriman считают, что евро будет реагировать на усиливающиеся опасения о финансовом состоянии Франции, Бельгии, Австрии и других стран «ядра» валютного союза, которые грозят вывести кризис суверенного долга на более масштабный уровень.
