По итогам нового договора ОПЕК+ Россия сократит объем добычи нефти на 2,7 млн. баррелей в сутки с 11,2 до 8,5 млн. баррелей. Говорить об общей эффективности сделки пока рано, но для российского нефтепрома аналитики считают ее «меньшим из зол», поскольку в режиме ценовой войны добычу сокращать все равно бы пришлось, но уже при худшей конъюнктуре.
Как скажется на курсе акций российских нефтяников установленное сокращение добычи? Какие компании от нее больше всего выиграют, а какие проиграют? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Николай Дудченко, независимый финансовый аналитик.
– Главное событие прошедшей недели состоялось. 12.04, в день космонавтики, ОПЕК+ принял окончательно решение о сокращении добычи. Кстати, нефть ‘to the moon’ это не отправило, поскольку спрос падает и так. В случае, если ситуация с пандемией получит продолжение, то падение спроса усилится, что, в конечном счете приведет к естественному сокращению добычи и вымиранию наименее жизнеспособных нефтяных компаний.
Норвежское Rystad Energy прогнозирует, что в 2020 году спрос на нефть снизится почти на 5% — до 95 миллионов баррелей в сутки.
Большая ошибка России?
Между тем, среди экспертов разразились споры о том, правильно ли, что Россия не пошла на сокращение добычи месяц назад и теперь вынуждена сделать это, но на менее выгодных условиях. Эксперты Fitch называли тогда это «большой ошибкой», а генсек ОПЕК Баркиндо заявлял, что «Россия еще вернется к кооперации». И Россия действительно вернулась. Но говорить о том, что была допущена ошибка, на наш взгляд, не совсем правильно.
Как верно отмечают эксперты, когда в марте речь шла о сокращении добычи на 300 тысяч баррелей в сутки, падение спроса уже составляло порядка 25%, т.е. порядка 25 миллионов баррелей в день и все могло быть еще хуже, т.е. ситуация действительно была другой.
Какие компании сокращают добычу нефти в России
По достигнутым договоренностям ОПЕК+ «Коммерсантъ» пояснил, что 7 российских компаний возьмут на себя квоты по сокращению. Это Роснефть, Лукойл, Сургутнефтегаз, Газпромнефть, Татнефть, Русснефть и Новатэк.
Основная нагрузка придется на Роснефть и Лукойл – сокращения на 880 и 330 тысяч баррелей в сутки соответственно. Поскольку с технологической точки зрения закрытие скважин – высокий риск, безусловно, мы бы пока осторожно подходили к включению акций этих компаний в портфель (при всем нашем хорошем отношении к их финансовым показателям). Новатэк сократит добычу на 13 тысяч баррелей в сутки, что очень несущественно, но, на наш взгляд, акции данной компании переоценены рынком.
Присмотритесь к Газпромнефти
Если есть желание прикупить «нефтянки», то стоит обратить внимание на Газпромнефть. Темпы роста выручки не очень высокие за 2017-2018 гг., но зато и акции не переоценены (капитализация компании составляет более 1,5 триллионов рублей, при этом собственный капитал компании превышает 2 триллиона).
Мы отдельно подчеркиваем, что инвестирование в нефтяную отрасль сейчас достаточно рискованно.
Окончательные последствия пандемии в настоящее время неясны. Т.е. вопрос о том, до каких уровней восстановится спрос на нефть остается открыт – это может существенно повлиять на будущую выручку компаний.
Акции прогноз
С технической точки зрения почти все акции нефтяных компаний выглядят похоже: акции существенно скорректировались и в настоящее время наблюдается откат цен. Технические уровни находятся:
- Роснефть: поддержка 290 руб.; сопротивление 400-410 руб.
- Лукойл: поддержка 5000 руб. (цена тестирует сейчас, пробоя пока нет); сопротивление 6000 руб.
- Новатэк: поддержка 800 руб.; сопротивление 1050 руб. (цена тестирует сейчас; пока пробоя нет)
- Газпромнефть: поддержка 300-310 руб.; сопротивление 400 руб.
