Основная финансовая новость сентября — заседание ФРС и ужесточение монетарной политики. Это событие уже заложено в котировки в основном, однако, ситуация может резко измениться, если повышение ставки не произойдет. Что еще повлияет на финансовые котировки в сентябре?
07 сентября 15:30 МСК. Nonfarm Payrolls в США (NFP) за август
Ежемесячная статистика по рынку труда в США продолжает быть актуальной для рынка Forex во многом из-за всего лишь одного индикатора в отчете. Уровень безработицы на многолетнем минимуме в 3.9%, число занятых в не с/х секторе продолжает расти по 150 тыс. в месяц. Ситуация с занятостью американских граждан не вызывает вопросов.
Внимание инвесторов привлекает динамика заработных плат, которая опосредованно влияет на уровень инфляции в стране. Очевидно, что чем больше получает работник за свой труд, тем он больше тратит, стимулируя рост не только экономики (расходы на личное потребление занимают около 70% в ВВП США), но и цен.
В июле американские зарплаты увеличивались на 2.7% г/г, что расценивается ФРС как умеренный и недостаточный темп роста. Есть еще одна проблема: в FOMC не могут понять, почему корреляция между инфляцией и заработными платами вдруг стала меньше, чем раньше, полагая, что эффект возникнет, но чуть позже.
Ускорение темпов роста заработных плат в США поддержит сильные позиции курса доллара, так как будет свидетельствовать о большей приверженности регулятора к повышению процентных ставок.
13 сентября 14:45 МСК и 15:30 МСК. Заседание ЕЦБ и выступление Марио Драги
Европейский регулятор продолжает придерживаться мягкой позиции в отношении будущей нормализации монетарной политики. Первое повышение процентных ставок обещают не раньше конца лета 2019 года, тогда как QE планируется завершить в декабре 2018 года.
ЕЦБ постоянно оставляет себе пространство для маневра, заявляя о возможности возобновления программы покупок активов в случае необходимости.
Подобная риторика вносит смуту в динамику курса пары EUR/USD и мешает установлению устойчивого тренда.
Пока что экономика еврозоны немного сдала позиции по сравнению с сильным началом года. Базовая инфляция далека от целевой отметки в 2.0%, а рост ВВП постепенно замедляется (2.1% г/г во 2 квартале 2018). Таким образом, предпосылки перед очередным заседанием ЕЦБ довольно пессимистичные, что и выражается в падающем курсе евро в последние недели.
Тем не менее, комментарии Драги и оценка регулятором текущего состояния экономики могут отличаться от рыночных и быть существенно более мягкими, чем ожидается, что окажет дополнительное давление на котировки европейской валюты.
13 сентября 15:30 МСК. Индекс потребительских цен в США (CPI) за август
Возвращаясь к вопросу инфляции в США, невозможно не упомянуть о публикации CPI, являющейся одной из ключевых для валютного рынка.
ФРС продолжает таргетировать рост цен и оценивать перспективы их ускорения, что и закладывается в дальнейший курс монетарной политики в первую очередь. Динамика повышения процентных ставок во многом зависит именно от темпа роста цен в США, и на рынке это прекрасно понимают.
Чем выше инфляция, тем активнее Федрезерву нужно будет ужесточать монетарную политику для сдерживания этого роста, попутно повышая стоимость американских активов, а в особенности курса доллара.
Согласно прогнозу на Форекс, CPI замедлится с 2.9% г/г в июле до 2.8% г/г в августе. Базовая инфляция останется без изменений на уровне 2.4% г/г. Рекомендуем отталкиваться от этих значений в определении динамики курса пары EUR/USD в первые минуты торгов после публикации.
26 сентября 21:00 МСК. Заседание ФРС
Основная процентная ставка ФРС будет повышена с <2.0% до <2.25% в ходе заседания FOMC в сентябре с вероятностью 99%. Об этом свидетельствуют данные срочного рынка в США.
В целом в 2018 году ожидается еще одно повышение в декабре и еще 2-3 повышения в 2019 году. Эти прогнозы, базирующиеся на множестве факторов, активно закладываются в котировки американской валюты. Любое изменение сразу же находит свое отражение на Forex.
В ходе заседания 26 сентября Федрезерв предоставит как минимум 3 фактора, способные изменить расстановку сил в паре EUR/USD.
В первую очередь это dot plot – ожидания самих членов FOMC по процентной ставке ФРС на долгосрочную перспективу. Фактически это документ, который напрямую заявляет всему рынку, как регулятор видит свою монетарную политику до 2020 года и даже немного дальше.
Второе – это прогнозы Федрезерва по экономике США. Важны не столько прогнозы, сколько их изменение по сравнению с предыдущей оценкой, сделанной 2 месяца назад. Существенные отклонения в ожиданиях по инфляции и ВВП достаточно быстро отыгрываются на рыночных котировках.
В-третьих, комментарии Джерома Пауэлла. Пресс-конференция главы ФРС более глубоко раскрывает позицию регулятора относительно текущей ситуации. В графиках и прогноза не всегда можно увидеть то, как FOMC относится к эффективности налогово-бюджетной реформы или оценивает риски торговой войны.
В любом случае, заседание ФРС можно назвать ключевым событием месяца для всего рынка Forex, которое определит динамику курса доллара на перспективу.
Вам также будет интересно обсудить рынок с трейдерами онлайн и читать наши обновления в вашем Telegram!
Читайте также
https://fortraders.org/fundamental/kurs-rublya/britaniya-putin-otravil-skripalej-rubl-upal-na-2.html
