ForTraders.org 15/03: Глава Бундесбанка Йенс Вайдманн произнес речь на пресс-конференции по ежегодному докладу центробанка Германии, в ходе которой раскритиковал программу количественного смягчения (QE) ЕЦБ, высказав сомнения в том, что есть необходимость продолжения ее осуществления.
Как сообщил Йенс Вайдманн, в целях борьбы с низким уровнем инфляции ЕЦБ принял достаточно мер еще в 2014 году, снизив ключевую ставку до 0.05%, проведение операций долгосрочного рефинансирования, а также запуск двух программ по покупке активов: ценные бумаги, обеспеченные активом и покрытые облигации. Таким образом и без того мягкая денежно-кредитная политика стала еще более мягкой.
Внедрение же программы количественного смягчения является самым неоднозначным решением. Начиная с того, что в рамках монетарной политики, данный инструмент не является традиционным и заканчивая тем, что его реализация несет собственные нестандартные риски. Они заключаются в том, что союз центральных банков еврозоны превращается в крупнейшего кредитора стран-участниц валютного союза. Это ставит в слишком тесную взаимосвязь фискальную и денежно-кредитную политики.
Таким образом, высока вероятность нарастания политического давления на центральные банки еврозоны, после чего можно забыть о независимости монетарной политики. В частности, привыкшие к столь масштабному стимулированию страны, смогут надавить на центральные банки еврозоны и препятствовать ужесточению денежно-кредитной политики тогда, когда это будет необходимо сделать. Например, когда прогнозы по инфляции возрастут и потребуют начала процесса нормализации монетарной политики.
В таком случае, по словам Йенса Вайдманна, использование QE – самая крайняя мера и текущее экономическое положение еврозоны не предполагало ее запуска. Несмотря на то, что этот инструмент направлен на удержание инфляции от падения, глава Бундесбанка уверен, что имевшие место быть слабые темпы роста или отрицательные значения по инфляции являются временным эффектом, находящимся под воздействием снижения цен на нефть и экономик стран, находящихся на пути восстановления после кризиса.
Таким образом, снижение инфляции не привело к дополнительным негативным последствиям для экономики валютного союза, считает глава Бундесбанка, а значит программа количественного смягчения не была необходима.
