Все чаще форекс брокеры говорят о технической составляющей исполнения своих ордеров, в которой немаловажную роль играют агрегаторы ликвидности. Что это такое, чем они отличаются, и можно ли их настроить на проскальзывания в пользу брокера, рассказывает журналу ForTrader.org СEO компании Quotix Евгений Сорокин.
— Что такое агрегатор ликвидности, какие у него основные функции?
— Агрегаторы ликвидности – это системы, которые объединяют котировки от разных источников в единый поток и маршрутизируют ордера к поставщикам ликвидности. Брокеры форекс используют агрегаторы для сужения спреда, получения наилучшего из возможных исполнений ордера и для диверсификации рисков, связанных с поставщиками ликвидности.
Агрегаторы отличаются множеством нюансов реализации, например:
- Наличие и качество алгоритмов фильтрации «битых» котировок, защищающих трейдеров от ложных срабатываний торговых систем;
- Методы агрегации и представления глубины рынка, позволяющие трейдерам адекватно оценить ситуацию;
- Управление балансом, позициями и рисками по каждому конкретному институциональному клиенту;
- Поддерживаемые типы ордеров, обеспечивающие дополнительные возможности для торговых и хеджирующих стратегий;
- Интеллектуальность алгоритмов маршрутизации ордеров, а также возможность их тонкой настройки, необходимые для уменьшения проскальзывания;
- Разнообразие и детализация отчетов, а также разграничение прав доступа пользователей;
- Способы доставки агрегированной ликвидности до потребителя, нужные брокеру для подключения его торговых платформ к агрегации и др.;
- Возможности создания разных предложений с разными пулами ликвидности, набором торговых инструментов, индивидуальными маркапами (надбавками брокера), размером комиссионных, свопов;
- и тому подобное.
— Как происходит процесс агрегации позиций, а также выбор поставщика ликвидности и маршрутизация ордеров?
— Маршрутизация ордера происходит согласно набору правил. Агрегатор выбирает наилучшего поставщика ликвидности или их комбинацию для каждого входящего ордера. Входящим ордером может быть перекрытие индивидуального трейдера или, например, объединенный объем перекрытия группы клиентских ордеров.
Выбор поставщиков ликвидности происходит, исходя из предложенных ими цен, доступного объема, внешних ограничений поставщиков по размеру каждого торга и т.п. Главным образом, конечно, влияет цена. Агрегатор умеет подбирать наилучшие комбинации поставщиков ликвидности, рассылать им торговые заявки, работать с отказами и «перепрокладывать маршрут», исходя из изменившихся условий.
Порядок «подтверждение-перекрытие» делает возможным более продвинутые стратегии управления рисками.
— В чем основное отличие продуктов Quotix от аналогичного программного обеспечения?
— Quotix разрабатывает три направления:
- Агрегация ликвидности – продукт Quotix Aggregator;
- Aвтоматизация дилинга на MT4/MT5 – Quotix Bridge;
- Управление рисками брокера – Quotix Insight.
О Quotix Aggregator
Продуктовая команда Quotix Aggregator тщательно анализирует предложения конкурентов, внимательно разбирает каждый запрос на доработку функционала, оценивает результаты внедрения и регулярно запрашивает отзывы заказчиков.
Это позволило нам выделиться практически в каждом из упомянутых выше аспектов агрегации, уделив достаточное внимание проектированию алгоритмов, методов, возможных сценариев использования, а также качеству исполнения в скорости, надежности и удобству в использовании.
Еще несколько примеров эффективной работы Quotix Aggregator:
- Адаптивные фильтры цен, которые выбраковывают резкие скачки цен («спайки»), но оперативно реагируют на корректное значительное отличие последующих котировок от предыдущих;
- «Умная» маршрутизация ордеров, учитывающая различные параметры конкретной котировки и ее поставщиков. Это уменьшает вероятность проскальзывания;
- Неограниченное количество входящих потоков ликвидности и рыночных данных. Брокер увеличивает глубину рынка и сужает спреды;
- Неограниченное количество исходящих подключений потребителей с настройкой ключевых параметров торговли и котирования. Брокер гибко формирует условия предложения для своих клиентов;
- Колокация (colocation) с Tier-1 поставщиками ликвидности в лондонском ЦОДе Equinix;
- Развертывание и настройка нового агрегатора меньше, чем за день.
О Quotix Bridge
Quotix Bridge – это система, связывающая сервер MetaTrader с агрегатором и автоматизирующая деятельность брокера. Quotix Bridge берет на себя рутинные операции подтверждения ордеров клиенту и их перекрытие. При этом у брокера есть выбор между безрисковостью операции (перекрытие, затем подтверждение) и ускорением ответа для трейдера (подтверждение, затем перекрытие).
И, хотя конкуренты тоже предлагают бридж- и автодилер-решения, продукты Quotix отличаются. Примеры «продвинутой функциональности» включают:
- Симметричное рыночное исполнение, включающее и позитивное, и негативное проскальзывание в зависимости от состояния рынка на момент исполнения;
- Исполнение ордеров большого объема из InstantExecution в стиле MarketExecution, что позволяет перенести риск на поставщика ликвидности в агентской модели;
- Выявление арбитражеров.
Кроме того,
- Настройка Quotix Bridge доступна через пользовательский интерфейс, не требующий специальных IT-знаний, а изменения применяются в реальном времени без рестарта компонентов;
- Параметры исполнения и котирования скомпонованы в профили, между которыми дилер переключается в зависимости от торговой активности и рыночной ситуации;
- Quotix Bridge записывает детали происходящего подробнее, чем MT Manager, и представляет эти данные в виде удобных журналов операций и типовых отчетов. Это облегчает ежедневный анализ и отчетность.
О Quotix Insight
Quotix Insight – продукт управления рисками. Это набор стратегий, позволяющий динамически решать, выводить данный ордер на рынок или нет (неттинг внутри компании). При этом исполнение для трейдера не изменяется, эти модели изменяют только брокерские стратегии хеджирования. По желанию, аналитики Quotix помогут подобрать оптимальные стратегии перекрытия. Анализ и оптимизация базируются на конкретных MT4-серверах, т.е. результаты персонализированы для брокера.
— В чем преимущество этих технологий? Станет ли качество предоставляемых услуг трейдерам выше?
— Многие дилинг-центры управляют рисками в ручном режиме, и, соответственно, подвержены человеческому фактору. Продукты Quotix позволяют избавиться от вмешательства дилеров в исполнение и перекрытие. Это значит, что дилеры смогут сфокусироваться на более важных вещах и вывести сервис на новый уровень.
Кроме того, функциональность симметричного исполнения и реквотинга может повысить качество услуг для трейдеров (например, положительное проскальзывание на исполнении лимитных ордеров или take profit’ов, или улучшение цены на instant order’ах).
— О конфликте интересов при настройке агрегатора. Может ли компания настроить агрегатор для использования проскальзываний в свою сторону?
— Ни в одном из продуктов Quotix нет функциональности принудительного проскальзывания.
Чаще всего проскальзывание, положительное или отрицательное, – результат рыночного исполнения. Это происходит в двух случаях:
- Если размер ордера больше, чем «верхний» слой ликвидности. Тогда ордер разделяется на части и направляется в несколько поставщиков ликвидности, а трейдер получает VWAP-цену (средневзвешенную), которая несколько хуже TOB-цены;
- Если поставщик ликвидности присылает отказ исполнения. Тогда агрегатор «перепрокладывает маршрут» для ордера и перенаправляет его к другим поставщикам ликвидности. Поскольку произошла задержка на обмен информацией с первым поставщиком, рыночная картина могла измениться, и проскальзывание может быть как положительным, так и отрицательным;
Еще есть естественные сетевые задержки между клиентским терминалом, MT-сервером, агрегатором и поставщиками ликвидности. Поэтому в некоторых случаях, особенно в высоковолатильное время, цена исполнения может отличаться от той, что была отображена в MT-терминале. Эта разница может быть как положительной, так и отрицательной.
Конечно, это оставляет поле для подозрений и спорных ситуаций между трейдером и брокером. Для смягчения этого Quotix продвигает идею симметричного исполнения, чтобы случаи позитивного реквотинга или проскальзывания в пользу трейдера показали, что изменения цены носят либо рыночный, либо чисто технический характер.
В рамках данного интервью мы постарались раскрыть для читателей принципы работы агрегатора ликвидности, а также современные возможности форекс брокера и общие тенденции развития области и взаимоотношений между трейдером и компанией, которые, надеемся, станут общепринятыми уже в ближайшее время.
