ForTrader.org 01/05: Напоминаем, что 29 апреля 2015 года были опубликованы предварительные данные по изменению ВВП США в 1 квартале 2015 года. Данные оказались разочаровывающими. Рост экономики составил 0.2% кв/кв (3.0% г/г).
В этой связи становится все более очевидно, что ситуация на фондовых рынках, где наблюдается безостановочный рост и фиксация исторических максимумов, давно не сопоставима с реальным состоянием экономики США.
Конкретнее вся суть лежит в глубине отчета по объему ВВП США в 1 квартале. За 1 квартал экономика США увеличилась на небольшие $6.3 млрд. или до $17.71 трлн. При этом величина складских запасов, которая входит в расчет ВВП, выросла на $121.9 млрд.
Таким образом, экономика США выросла лишь за счет увеличения запасов, что не может свидетельствовать о росте как таковом.
Важен еще один факт. Объем складских запасов в США фиксирует исторические максимумы, а соотношение запасов к продажам двигается к значениям кризисного 2008 года. Кроме того, рост этого соотношения может говорить о том, что либо компании находятся в сложном финансовом положении, либо наблюдается падение продаж. Фактически изменение ВВП США в 1 квартале должно было составить -2.5% кв/кв.
В этой ситуации компании будут вынуждены распродавать свои запасы, но по более низким ценам. Таким образом активизруются два риска: давление на экономический рост страны и проблема дефляции.
Что делать ФРС в такой ситуации? Объявить новую программу стимулирования!
