Индекс потребительских цен (CPI) в еврозоне опустился до -0.1% г/г в сентябре против 0.1% г/г в августе. Рыночный прогноз составлял 0.0% г/г. Базовая инфляция осталась прежней на уровне 0.9% г/г.
Инфляция в еврозоне может сделать мягкую монетарную политику ЕЦБ еще мягче
Драйвером падения традиционно выступает динамика цен на нефть, где снижение составило -8.9% г/г по сравнению с -7.2% г/г в августе.
После негативной статистики по CPI в Германии, где также отмечается отрицательный тренд, дефляция подтвердилась и во всем валютном союзе.
Курс пары EUR/USD на фоне публикации опустился к 1.120 с 1.124. Суть в том, что падение инфляции является ключевой проблемой, с которой борется ЕЦБ посредством программы количественного смягчения (QE), запущенной в марте 2015 года.
Сейчас же уровень инфляции фактически достиг той же отметки, что тогда, когда было запущено QE. В марте CPI составлял -0.1% г/г и в сентябре он составил -0.1% г/г. Учитывая, что по программе покупки активов ее окончание планируется в сентябре 2016 года, справится с дефляцией имея только текущие настройки, будет очень сложно.
В противном случае ЕЦБ придется расширить QE как по набору активов, так и по объемам и срокам. Это и оказывает давление на стоимость европейской валюты.
Ярый противник QE, глава Бундесбанка Йенс Вайдман, достаточно скептически относится к угрозе дефляции, поскольку основными факторами падения цен остается динамика стоимости энергоносителей. При этом он считает, что восстановление экономики еврозоны укрепилось и стоит смотреть на денежно-кредитную политику сквозь колебания инфляции, а опасения относительно дефляции были преувеличены.
Тем не менее, Вайдман, учитывая умеренные темпы экономического роста в еврозоне и сдержанные перспективы инфляции, видит необходимость в мягкой денежно-кредитной политике ЕЦБ, отмечают аналитики журнала ForTraders.org.
