ФРС и QE4: вероятности и прогнозы

ForTrader.org: Укрепление доллара, вызванное ожиданием повышения процентных ставок ФРС, вызвало некоторое замедление как экономики США, о чем свидетельствуют макроэкономические релизы, так и замедление мировой экономики. Капитал уходит с развивающихся рынков и возвращается в США, что привело к сокращению долларовой ликвидности. Глава ФРБ Миннеаполиса Нараян Кочерлакота выступил с заявлением, что если экономика США не будет демонстрировать уверенный рост, то у ФРС будут все основания отойти от планов повышения процентных ставок и вернуться к программе количественного смягчения.

Насколько высока вероятность возвращения ФРС к программе QE? Чем это обернется для основных долларовых пар?

QE4 от ФРС возможна на 5-10%

Александр Купцикевич, аналитик компании FxPro: Мне кажется, что вероятность такого развития событий 5-10%. Всё же сейчас не 2010-й год, когда в ФРС задумались о повышении ставок, а участники рынка в начале года настраивались, что это может произойти уже через полгода.

Разница между «тогда» и «сейчас» состоит в более высоком уровне занятости, стабильности цен, также внушительном оживлении спроса на крупные покупки (жильё и автомобили), наблюдающееся сейчас в США. Тем не менее, последние годы мы видели множество различных «чёрных лебедей», поэтому полностью исключать такого развития событий не стоит.

В случае, если ситуация в экономике США будет сигнализировать об угрозе спада (не торможении), то на первых этапах мы увидим сигналы от FOMC с более дальними прогнозными датами повышения ставок. Уже на одном этом пара евро/доллар способна восстановиться к 1.20.

Как QE4 повлияет на курсы мировых валют?

Если же зайдёт речь о возобновлении покупок активов на баланс ФРС, то всё ралли доллара за последний год может быть отыграно обратно. То есть единая валюта, несмотря на QE от ЕЦБ, будет способна вернуться к 1.40. У британского фунта может оказаться достаточно сил, чтобы вернуться к 1.70, где он был до начала ралли USD. А у японской иены могут найтись силы провалиться ниже 100 в паре USDJPY.

QE от ФРС представляет собой отличную питательную среду для сырьевых активов и, соответственно, валют. В таких условиях австралийский доллар и киви могут обрести достаточно уверенности, чтобы прийти к 0.90 и 0.85.

Правда, это QE будет мощным ударом по всем упомянутым экономикам. Весьма вероятно, что вслед за действиями ФРС, Центробанки этих стран предпримут свои раунды смягчения политики. Они ведь это делают и сейчас. Это будет попыткой конкурентной девальвации, которая уже доказала свою эффективность только в одном – отправлении мировой экономики в затяжную экономическую депрессию, а вовсе не быстрое решение своих проблем, как видится на первый взгляд.