ForTraders.org: В среду, 3 декабря, центральный банк РФ вновь провел крупную интервенцию на ММВБ, потратив примерно такую же сумму в $700 млн. долларов США, как и в понедельник. Данные действия регулятора достаточно сильно укрепили котировки национальной валюты в паре с долларом США и евро. Однако рубль начал вновь терять позиции после завершения интервенции, снижая ее эффективность. Как Вы оцениваете дальнейшую динамику котировок по валютным парам USD/RUB и EUR/RUB в условиях вот таких вот возможных внезапных выходов Банка России на валютный рынок? Сможет ли, по Вашему мнению, выступление Владимира Путина оказать поддержку курсу рубля и общему настроению экономики страны?
Сергей Каменщиков, аналитик компании IFC Markets: На наш взгляд действия ЦБ призваны стабилизировать ослабление рубля и прервать девальвацию, угрожающую финансовой стабильности. Ускоряющееся движение котировок USD/RUB и EUR/RUB вызывает панику, ускоряющую дальнейшее обесценивание рубля. Т.к. фундаментальные факторы, способствующие ослаблению российской валюты, сохраняются – блокада рынков капитала, перестройка рынка нефти, геополитическая напряженность, то регулятор может только повлиять на динамику валюты, не ограничивая ее жестким коридором. Снижение темпов ослабления валюты позволит наполнить банки ликвидностью, а также даст необходимый правительству ресурс – время, необходимый для выработки экономических программ и успокоения общества. При этом само дальнейшее ослабление остается фактом.
Инвесторы должны поверить в серьезность намерений по либерализации экономики и в системность подхода. Пока эти меры не будут приняты, единственный возможный механизм сдерживания – достижение временной поддержки нефтяных цен. Напомним, что за последний месяц корреляция между курсом USDRUB и Brent составила 80%. Это не удивительно, т.к. доля доходов от нефти превышает в российском бюджете 40%. Среди «сырьевых валют» национальная валюты России продемонстрировала наименьшую устойчивость к неопределенности на рынке нефти. Так, если c начала сентября фьючерс BRENT потерял 30%, то RUB — более 43%. Величины являются сопоставимыми. Дополнительные 13% могут быть отнесены на счет санкций и экономической блокады России. Уровень временной остановки падения цен на нефть лежит в диапазоне 50-69 долларов за баррель. Согласно исследованию агентства IHS, 80% сланцевых проектов в США в 2015 году останутся рентабельными при цене WTI, лежащей в этом диапазоне. С учетом того, что сейчас WTI торгуется на отметке 66, ждать осталось недолго, и вскоре мы услышим новости о сворачивании новых сланцевых проектов. Если это произойдет, то последует сокращение предложения на рынке нефти, боковой коридор котировок и закономерная стабилизация рубля.
Мы предполагаем, что у президента просто нет необходимости проводить “вербальные интервенции” и уверенное ожидание ЦБ говорит о том, что регулятор знает о скорой естественной стабилизации национальной валюты.
