ForTraders.org: В ночь с понедельника на вторник, 16 декабря, Банк России принял решение увеличить основную процентную ставку до 17%, говоря о существенно возросших дефляционных и инфляционных рисках. Котировки валюты завершили торги до решения ЦБ РФ. По валютной паре USD/RUB на уровне 64.4455, а по EUR/RUB 78.8715. Как Вы считаете, будет ли способно удорожание рублевой ликвидности стабилизировать национальную валюту России?
Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ»: Со вторника ключевая процентная ставка будет повышена на 6,5 п.п., до 17%, также будет увеличен максимальный объем валютного РЕПО на 28 дней до $5 млрд., а аукцион по предоставлению годовой долларовой ликвидности будет проводиться на еженедельной основе.
Решение кардинальное — оно призвано охладить накал страстей на валютном рынке, но не хотелось бы, чтобы процентная ставка осталась на данном уровне в течение длительного времени, т.к. это повлечет за собой резкое снижение деловой активности в РФ из-за сопоставимого роста ставок на все виды кредитных ресурсов. Это отразится и на населении – станут дороже потребительские кредиты – и на компаниях, которым станет намного сложнее финансировать операционную и инвестиционную деятельность. В результате в первые часы торгов мы увидели резкое укрепление рубля с последующим, практически таким же быстрым падением курса российской валюты.
На динамику российской валюты сейчас влияет несколько факторов, которые в сумме и привели к такому обвалу. Не стоит переоценивать каждый из них. Ключевые – падение цен на нефть, невозможность рефинансирования внешних займов на Западе, ажиотажный спрос со стороны населения, введение плавающего курса рубля и отток капитала. При этом сейчас на рынке присутствует большое количество спекулятивного капитала, из-за чего мы видим неадекватные движения российской валюты, которые очень сложно объяснить какими-либо фундаментальными факторами. К примеру, ни одна валюты других нефтедобывающих стран так не падает. С другой стороны российский ЦБ все-таки особо не поддержал курс российской валюты, так что можно считать, что падение могло быть меньше, если бы ЦБ активнее тратил международные резервы.
Такие дни, как сегодня, на валютном рынке бывают раз в пятилетие, а в развитых странах и того реже. Естественно, для долгосрочных инвесторов сейчас российская валюта пока не интересна, но после того, как ситуация на валютном рынке стабилизируется, дешевизна бумаг российских компаний может привлечь в РФ приток инвестиций.
