После выхода очень сильного отчета по рынку труда в США и принятия Сенатом антикризисного плана в размере $ 1,9 трлн, индекс доллара взлетел до самого высокого уровня с ноября 2020 года: в паре с фунтом доллар достиг месячного максимума, в паре с евро – почти трехмесячного.
Является ли взлет доллара кратковременным или формируется устойчивый тренд на укрепление американской валюты? Как это отразится на ЕМ-валютах, в частности, на курсе рубля? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Николай Дудченко, независимый финансовый аналитик.
Причины для роста курса доллара
– В настоящее время мы наблюдаем достаточно интересную картину. Несмотря на принятие нового пакета мер поддержки (т.е. вливания на рынок дополнительной ликвидности), доллар совсем не спешит снижаться, более того, взят курс на укрепление американской национальной валюты, и это при том, что речи даже не идет о переходе к сдерживающей ДКП.
На мой взгляд, причин такого роста американской валюты может быть несколько. И одна из ключевых заключается в резко улучшившихся прогнозах по росту американского ВВП. Так, в частности, ФРБ Атланты прогнозирует 10% рост ВВП в первом квартале текущего года. Организация экономического сотрудничества и развития также повысила прогноз по годовому росту ВВП США до 6,5%. Одним словом, то, что мы сейчас наблюдаем является всплеском этакого оптимизма на фоне давно назревшей коррекции по евро.
Теперь давайте попробуем спрогнозировать, какие дальнейшие сценарии сейчас возможны.
- Оптимистичные настроения отыгрываются, инфляция медленно разгоняется.
При отсутствии дополнительного повода, такого, как, например, вербальных интервенций со стороны ФРС о том, что «халявных» денег больше не будет, на фактах, скорее всего, продадут, и здесь возможен еще один локальный отскок евро.
- Инфляция начинает разгоняться более быстрыми темпами.
Я думаю, что даже на этом этапе ФРС будет продолжать вести себя достаточно сдержанно. Хотя рано или поздно, риторика регулятора должна начать меняться в пользу более ястребиной. Следствием этого может стать уже полноценная смена тренда по паре EUR/USD и продолжение укрепления доллара.
Техническая картина для доллара США
С технической стороны в нашем обзоре от 05.02 мы уже писали о том, что после пробоя EUR/USD ниже уровня 1,1950 возможно открытие шортов. Я продолжаю смотреть на пару EUR/USD умеренно пессимистично и считаю, что девальвация евро в долгосрочной перспективе будет продолжаться, хотя и нельзя исключать еще несколько локальных рывков со стороны быков.
Касаемо валютной пары USD/RUB. Не так давно мы проводили достаточно подробный разбор ситуации, как с фундаментальной, так и с технической точек зрения. Здесь, в первую очередь необходимо помнить о таких факторах, как цена на нефть и о достаточно высокой ключевой ставки ЦБ, что вряд ли позволит рублю очень сильно ослабнуть относительно USD. Поэтому ситуация с USD/RUB скорее сейчас выглядит больше нейтрально, даже в контексте резко развернувшегося против остальных валют доллара США.
