FORTRDER.ru: Банк России объявил, что с конца октября 2014 года начнет проводить еженедельные аукционы валютного РЕПО для выравнивания ситуации с ликвидностью на внутреннем рынке и стабилизации курса рубля.
Как Вы считаете, насколько эффективным окажется такой шаг регулятора для российского рынка и курса отечественной валюты в частности? Какие, по Вашему мнению, финансовые инструменты доступны на данный момент Банку России, и имеет ли смысл к ним прибегать?
Александр Купцикевич, компания FxPro: Я уверен, что такой шаг регулятора, даже с учетом проводимых интервенций при достижении определенных уровней корзины, не способен развернуть рынок. Всех этих шагов будет достаточно лишь для некоторого временного насыщения рынка валютой. Но, как мы знаем, сейчас такой период, когда компаниям в РФ требуется большой объем иностранной наличности для расчетов с иностранными кредиторами.
Надежды на скорый разворот в геополитической обстановке не оправдались. Поэтому компании разуверились в том, что нужно всего лишь переждать плохой период и далее уже покупать валюту дешевле. Вот и ринулись в покупку валюты в последнее время.
Гораздо больше шансов получить разворот по рублю за счет роста цен на нефть. Сейчас она хотя и перестала падать, но остается на том уровне, который требует от нашей экономики определенных корректировок, что и проявляется в непрекращающемся падении российской валюты, несмотря на стабильность цен на нефть. Есть надежды, что ОПЕК на ноябрьском заседании сократит квоты на добычу, что поддержит рынок, хотя вряд ли сокращения будут действительно масштабными. Говорят, что картель сейчас борется за долю на рынке, пренебрегая ценой, чтобы не допустить последующей экспансии сланцевой нефти и газа из США.
Скромные вливания валюты на рынки и аукционы РЕПО – еще не все инструменты, которые есть в наличии у ЦБ. Можно также повышать привлекательность рубля за счет повышения процентной ставки. Минусы такого подхода состоят в том, что деньги перестают работать в экономике и просто вращаются в банковской системе, а сейчас нужно, наоборот, пускать их в оборот. Однако, повышать ставку можно уже сейчас, ведь деньги активно утекают из страны. Так что инвесторы не выбирают между рублем и валютой, они выбирают между Россией и всем остальным миром. Помочь тут может ставка, повышение которой, кстати, имеет вторичный эффект в виде давления на инфляцию.
