ForTraders.org: Во время пресс-конференции, которая традиционно проводится по итогам заседания ЕЦБ, глава регулятора Марио Драги отметил, что, несмотря на сохраняющиеся риски, принимаемые Европейским ЦБ, меры привели к их снижению. Озвученный Драги экономический прогноз на ближайшие годы был пересмотрен в сторону улучшения. В общем, руководство ЕЦБ всячески демонстрировало оптимизм и уверенность в своих действиях.
Насколько обоснован оптимизм Марио Драги? Это действительно уверенность, подкрепленная действиями ЕЦБ или «актерская игра на рынок»? Какие перспективы ждут евро в паре с долларом, учитывая разницу в монетарных политиках ФРС и ЕЦБ?
Арман Бейсембаев, аналитик Forex-Market: Серьезных оснований под собой высказывания и прогнозы от ЕЦБ не имеют. Это исключительно политический лозунг на фоне расширяющейся дефляции и тщетных попыток монетарных властей стимулировать экономику.
И вновь кризис закредитованности населения
Нужно понимать, что существующие проблемы практически во всех экономиках мира имеют один и тот же корень – это исчерпание нынешней экономической модели, основанной на кредите. Если на начальной стадии спрос стимулируется с помощью кредитов, за счет чего и растет экономика, то на стадии завершающей этот спрос начинает падать, поскольку дисконт, с которым выдаются эти кредиты, превышают все разумные временные рамки при падающей процентной ставке, которая полностью обнуляется. При этом, достигнув пика, закредитованное до отказа население начинает от кредитов избавляться, то есть, проще говоря, бросает все силы на то, что погасить имеющиеся кредиты, при этом не влезая в новые. Это базовая конструкция, при которой начинает разваливаться все, поскольку снижающийся спрос (население меньше покупает, потому что выплачивает кредиты) утягивает за собой и всю экономику.
Рецепта спасения на сегодняшний день от этой ситуации не существует, так как не существует базового механизма обнуления долга. ЕЦБ пытается стимулировать спрос с помощью печатания денег и снижения процентной ставки, стимулирует экспорт, девальвируя евро, но я считаю, что это мало поможет, поскольку механизма доведения денег до населения также не существует. Деньги распределяются через банки, которые выдают кредиты, но население не спешит их брать, так как выплачивает старые долги. Это порочный круг, из которого выход может быть найден только в случае жесточайшего кризиса со всеми вытекающими из этого последствиями.
О последствиях и паритете
Точно такие же проблемы сейчас стоят и перед США, к тому же там проблемы серьезнее, потому что ФРС выходит на опасную тропу с неизвестными переменными — к концу 2015-в 2016 году обещают повысить процентные ставки, о последствиях такого хода для экономики тут можно только догадываться.
Относительно курсов валют, я думаю, евро продолжит снижаться. Не исключено, что к лету-осени 2015-го мы увидим паритет в паре EURUSD. А дальше нужно наблюдать за действиями Центробанков. Повышение процентной ставки может весьма негативно отразиться на долларе и на фондовом рынке США.
