«Лента», «Магнит» и Х5 – в какой ритейл инвестировать?

«Лента», «Магнит» или Х5 - какой из ритейлов приобрести в портфель? После антикризисных проверок ФАС акции данных компаний почувствовали давление на акции. Однако предпочтительней обратить внимание на компании «Магнит» и «Лента».

Акции российских ритейлеров «Лента», «Магнит» и Х5 оказались под давлением после того, как ФАС сообщила, что проводит антикартельные проверки торговых сетей с целью недопущения необоснованного повышения стоимости социально значимых продовольственных товаров. Компаниям грозит штраф в размере 600 млрд рублей.

Насколько серьезно это может повлиять на акции российских ритейлеров? На вопрос журнала Фортерйдер ответил Николай Дудченко, независимый финансовый аналитик.

– Сегодня разбираемся с российским ритейлом. Сравним сразу 3 компании «Лента», ПАО Тандер (Магнит) и ПАО X5 Retail Group («Пятерочка», «Перекресток», «Карусель»).

Здесь важно упомянуть, что внезапная проверка Федеральной антимонопольной службы (ФАС) в отношении трех крупнейших ритейлеров уже негативно отразилась на акциях компаний. Например, цена на акции Магнит 13.08 опустилась с 5600 руб. до 5433 руб., т.е. упала почти на 3%; акции «Лента» за 13 и 16 августа потеряли порядка 2,6%; акции X5 16.08 просели до уровня 2380 руб.

Несмотря на то, что событие с проверкой ФАС безусловно является негативным фактором, я не думаю, что в среднесрочной перспективе это способно оказать сильное отрицательное влияние на капитализацию компаний. Как отмечают эксперты, на все процедуры, проводимые антимонопольной службой, уйдет от 3 месяцев до одного года, далее будет еще время до 1 года до вынесения решения по административному штрафу в том случае, если картельный сговор будет выявлен. Как следствие, акционерам вряд ли сейчас стоит сильно опасаться.

Теперь разберемся в ключевых метриках компаний, для того чтобы понять, кто же из отечественного ритейла выглядит более привлекательно.

«Закредитованность» (отношение всех обязательств ко всем активам компаний):

Закредитованность

Вывод: как можно заметить, из трёх компаний, наиболее хорошо дела обстоят у «Ленты», чья долговая нагрузка не превышает 70% от общих активов компании. Самой закредитованной является компания X5 Retail Group.

Теперь разберемся с капитализацией компаний и сравним капитализацию со стоимостью активов.

Капитализация

Вывод: как можно заметить, капитализация всех трёх компаний ниже стоимости активов. Наиболее интересной здесь как раз выглядит компания X5 Retail Group.

Темпы роста выручки и чистой прибыли компаний:

Темпы роста выручки и чистой прибыли компаний

Вывод: как можно заметить, наиболее интересной выглядит ситуация с компанией «Магнит». Выручка и чистая прибыль за последний год достаточно сильно выросла. Сильный рост чистой прибыли компании «Лента» за последний год была обусловлена тем, что в 2019 г. чистая прибыль компании была отрицательной.

Ценовые мультипликаторы компаний:

Ценовые мультипликаторы компаний:

Вывод: как можно заметить, по всем ключевым метрикам «Лента» выглядит более интересной, по сравнению с конкурентами.

Рентабельность компаний:

Рентабельность компаний

Вывод: по рентабельности собственного капитала наиболее интересной сморится компаний X5, «Магнит» и «Лента» находятся примерно на одном уровне.

Дивидендная доходность:

Дивидендная доходность

Вывод: цифры говорят сами за себя. Дивидендная доходность компании «Магнит» на процент выше, чем X5.

Итак, в результате проведенного анализа, я предлагаю в первую очередь обратить внимание на компании «Магнит» и «Лента». Причины следующие: у этих компаний ниже уровень долговой нагрузки, темпы роста чистой прибыли за последний год положительные, компании имеют достаточно низкие мультипликаторы (особенно P/E). Рентабельность активов компаний выше, чем у X5.

Fortrader contentUrl Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568

Ещё из этой категории


Последние образовательные статьи


Редактор рекомендует


Загружаем...