Фондовый рынок 27 мая 2020 года

На мировых фондовых рынках выдался успешный день. &P 500 закрылся в плюсе на 1.26%, несколько растеряв свой рост после пробития отметки в 3 000 пунктов (200-дневняя скользящая средняя) на новостях о том, что США рассматривают возможность введения санкций против китайских чиновников и компаний из-за действий Китая в отношении Гонконга. WTI и Brent подорожали до $34.24 (+2.38%) и $35.63 (+1.83%) соответственно. Индекс РТС вырос на 0.95%, а рубль укрепился до 70.8 к доллару США. Акции нефтегазовых компаний закрылись разнонаправленно, но без значительных изменений стоимости: Газпром и Сургутнефтегаз подешевели на 0.35% и 0.3%, ЛУКОЙЛ и Газпром нефть подросли на 0.6% и 0.35%. Сильную динамику продемонстрировали банки: Сбербанк, ВТБ и TCS Group выросли на 1.57%, 0.27% и 5.52% соответственно. Хорошим спросом пользовались акции российских энергетических компаний: ТГК-1, РусГидро, ОГК-2 и МРСК Центра выросли за день на 4.97%, 2.67%, 4.17% и 4.62%, при этом бумаги ФСК ЕЭС и Интер РАО, напротив, просели на 1.72% и 0.76%.

БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ ПРЕДСТАВИЛ РЕЗУЛЬТАТЫ 1К20 ПО МСФО (BSPB RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 74 РУБ.)

Фондовый рынок. Прогноз

Чистая прибыль банка за 1К20 увеличилась на 23% г/г, составив 1.58 млрд руб. против консенсус-прогноза 1.2 млрд руб., ROE составил 7.9%.
Чистый процентный доход (ЧПД) вырос на 8.7% до 6.2 млрд руб. (чуть ниже консенсус-прогноза) за счет улучшения ЧПМ до 4.1% (против 3.8% в 1К19) на фоне снижения стоимости фондирования.
Чистый комиссионный доход вырос на 32.5% до 1.7 млрд руб., при этом убыток от операций на финансовых рынках сократился до 0.04 млрд с 0.6 млрд руб. годом ранее.
Кредитный портфель до вычета резервов с начала года увеличился на 8.2%, а средства клиентов выросли на 4.1%.
Отчисления в резервы подскочили до 2.6 млрд руб. против 1.7 млрд руб. в 1К19), стоимость риска составила 2.5% (против 1.9% в 1К19).
Величина норматива Н1.0 по РСБУ находится на достаточно высоком уровне 13.5%.

В настоящее время банк пересматривает прогноз на 2020 с учетом того, что экономическая обстановка остается крайне непредсказуемой. Банк Санкт-Петербург вернется к вопросу о выплате дивидендов, как только сможет в полной мере оценить влияние пандемии коронавируса на российскую экономику и банковский сектор.

Наше мнение. Результаты деятельности банка на хорошем уровне, несмотря на повышенную стоимость риска, что является общим трендом в отрасли. Чистая прибыль оказалась выше консенсус-прогноза за счет более низкого, чем предполагалось, убытка от операций на финансовых рынках и более высокого комиссионного дохода. Акции торгуются с мультипликатором P/E 2020П 2.1x и остаются самыми дешевыми в банковском секторе, но не попадают на радары инвесторов из-за низкой ликвидности.

МТС ПРЕДСТАВИЛА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1К20 (MTSS RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 375 РУБ.)

Выручка за 1К20 выросла на 8.9% г/г до 119.6 млрд руб., что несколько выше консенсус-прогноза Интерфакса и оценки АТОНа. На российском рынке сохраняются положительные тенденции: выручка выросла на 8.3% г/г до 118.1 млрд руб. на фоне заметного увеличения доходов от мобильной связи (+6.9% г/г), реализации товаров (+18.6% г/г), а также выручки от МТС Банка (+32.2% г/г), обеспечившего в 1К20 7.0% сегментной выручки дивизиона МТС Россия (против 5.8% в 1К19).
Скорректированный показатель OIBDA группы увеличился на 1.6% г/г до 51.5 млрд руб. Умеренная динамика OIBDA группы объясняется эффектом высокой базы в 1К19, когда состоялась сделка с недвижимостью разового характера.
Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, в 1К20 составила 17.7 млрд руб. (+0.8% г/г).

Группа обновила свой прогноз на 2020 и ожидает, что выручка МТС останется на уровне прошлого года или вырастет (3% г/г). По оценкам МТС, рост OIBDA будет неизменным или чуть снизится (-2% г/г). Капзатраты Группы в 2020 году, в том числе, связанные с соблюдением закона Яровой, составят 90 млрд руб.

Наше мнение. МТС продемонстрировала достойные результаты во всех бизнес-вертикалях; в основном для компании телекоммуникационном сегменте поддержку результатам оказал рост выручки от мобильной связи (+6.9% г/г в России). Выручка МТС-Банка увеличилась на 32.2% г/г. На фоне вспышки COVID-19 последние тенденции в отрасли указывают на снижение выручки от роуминга и розничных продаж. В то же время услуги связи и цифровые сервисы, пользующиеся повышенным спросом, в настоящее время, очевидно, становятся основными драйверами всего бизнеса группы.