[info_block align=“right“]Der mittelfristige „Horizont“ schließt einen Anstieg des US-Dollars in den Bereich von 62–64 Rubel nicht aus.[/info_block]
Der Ölpreis bleibt unter Druck. Die Notierungen kämpfen mit der Marke von 50 US-Dollar pro Barrel. Dennoch zeigt der Rubelkurs gegenüber dem US-Dollar angesichts dessen eine stabile Entwicklung – das Devisenpaar USD/RUB nähert sich dem Supportniveau von 59 Rubel je Dollar.
Wodurch lässt sich die Stabilität des Rubels trotz fallender Ölpreise erklären? Wie weit könnte der Rubel noch aufwerten?
Drei Stützungsfaktoren für den Rubelkurs
— Der Rubel profitiert derzeit von mehreren unterstützenden Faktoren. Erstens läuft in Russland gerade wieder eine Steuerperiode, in der traditionell die Nachfrage nach Rubel-Liquidität steigt. Zweitens liegt der Ölpreis immer noch auf einem Niveau, das es der „Rohstoffwährung“ ermöglicht, ihre Stabilität zu bewahren. Auf dem heimischen Markt ist zudem wenig los – typisch für den August, der in Russland traditionell von zahlreichen Urlaubsreisen geprägt ist. Hinzu kommt, dass der US-Dollar global unter Druck steht. Die Schwäche des Greenback zeigt sich auch im Verhältnis zum Rubel.
Technisch gesehen bietet der US-Dollar Abwärtspotenzial auf 58,80–59,00 Rubel.
An diesen Kursniveaus werden Käufer für Devisen auftreten: Im September müssen russische Unternehmen erhebliche Summen zur Begleichung ihrer Auslandsschulden überweisen. Bisher besteht die Hoffnung, dass ein Teil dieser Schulden – wie bereits in der Vergangenheit – refinanziert wird. Allerdings besteht auch die Möglichkeit, dass ausländische Gläubiger auf vollständige Rückzahlung bestehen – was dann rasch zu einem erhöhten Bedarf an Dollar-Liquidität führen würde.
Eine wenig attraktive Gesamtlage
Zudem kehren in den nächsten zwei bis drei Wochen die meisten Marktteilnehmer wieder zurück. Dem ausgeglichenen Trader wird sich die gesamte wenig attraktive Lage zeigen, die den Rubel belastet: die mögliche Verschärfung der antirussischen Sanktionen, die Fortsetzung der Kapitalabflüsse durch Carry-Trades sowie umfassendere strukturelle Herausforderungen – etwa die Notwendigkeit, das Haushaltsdefizit zu finanzieren.
Die kurzfristige Perspektive wurde oben dargestellt. Der mittelfristige „Horizont“ schließt einen Anstieg des US-Dollars in den Bereich von 62–64 Rubel nicht aus. Dies könnte besonders schnell eintreten, sobald der Ölpreis die Marke von 50 US-Dollar durchbricht und auf 44–46 US-Dollar pro Barrel sinkt.
