تُستخدم كلمة “إفلاس” بشكل متكرر في مقالات وسائل الإعلام الاقتصادية، ويُعتقد لدى القارئ العادي الذي لا يمتلك خلفية اقتصادية أن الإفلاس يعني على الأقل نهاية العالم المحلي. ومع ذلك، تظهر رغبة شديدة في تبادل الدولارات (اليورو، بيسو المكسيك، أو توغريك منغوليا) التي تم حفظها لليوم الأسود مقابل شيء ما لن يمسه هذا “الإفلاس الرهيب”. دعنا نوضح ما هو الإفلاس حقًا.
المحتوى
- ما هو الإفلاس؟
- كيف يعمل الإفلاس؟
- إجراءات الدولة خلال الإفلاس
- كيف يؤثر الإفلاس على السكان؟
- مزايا الإفلاس
- الخلاصة
الإفلاس بلغة بسيطة
يجب البدء بالإشارة إلى أن مصطلح “الإفلاس” (بالإنجليزية: Default – عدم الوفاء بالالتزامات) يشير إلى أي رفض لتنفيذ التزامات الديون.
باللغة البسيطة، الإفلاس هو أقرب ما يمكن إلى الإفلاس. ومع ذلك، في العالم المالي، يحمل هذا المصطلح معنى أكثر ضيقًا ويعني رفض الدولة لديونها. سننظر في الإفلاس في هذا السياق فقط.
نقوم بتحديد حد واضح بين مفاهيم “الإفلاس السيادي” و”الإفلاس الفني”.
- الإفلاس السيادي يعني إفلاس الدولة، مما يؤدي إلى انخفاض جميع القطاعات الاقتصادية، وبالتالي عدم القدرة على سداد التزامات الديون الخارجية والداخلية.
- الإفلاس الفني هو تنفيذ الدولة لجزء من التزاماتها الديونية مع الخروج عن حدود الاتفاقات. ومع ذلك، تبقى الدولة قادرة على الدفع.
مثال على الإفلاس
لنقدم مثالًا بسيطًا من الحياة اليومية لتوضيح الأمور. تعمل في موقع بناء. في يوم الرواتب، يقول لك المدير أن هناك لا يوجد أموال، ولا سيتم دفع الرواتب. الخيارات:
- “لا توجد أموال، كل شيء سُرقت، ساعدوني!”. تعلن شركتك عن “إفلاس سيادي”. التزاماتك معها لم يتم الوفاء بها، وتذهب إلى المنزل بدون أموال. أصبحت الشركة مفلسة بسبب رفضها دفع الرواتب لك.
- تُعلن شركتك عن “إفلاس فني” وتتلقى بدلاً من الرواتب كيسين من الأسمنت. أي أن الشركة قد قامت بتنفيذ جزء من التزاماتها المالية معك، لكنها خرجت عن حدود الاتفاقات. ومع ذلك، تظل الشركة قادرة على الدفع بسبب كمية كبيرة من مواد البناء.
منذ سبعينيات القرن الماضي، أعلنت 75 دولة إفلاسها بشأن الديون البنكية. وأعلنت 12 دولة إفلاسها بشأن العملة الوطنية. يُعلن عن الإفلاس بالنسبة للديون الداخلية أقل من الإفلاس بالنسبة للديون الخارجية، لأن الدولة يمكنها سداد الديون الداخلية عبر استخدام “آلة الطباعة النقدية”. أما الإفلاس بالنسبة للعملات الأجنبية، فقد أعلنته 76 دولة، ومن بينها بعض الدول التي أعلنته عدة مرات.
آلية الإفلاس: نلقي نظرة داخلية
السياسة غير المدروسة للحكومات هي التي تلعب دورًا رئيسيًا في ظهور مشاكل الائتمان، حيث تأخذ على عاتقها الديون بسهولة ولكنها لا تمتلك القدرة على استخدامها بشكل فعال.
الخطوة الأولى نحو الإفلاس هي الحصول على الحكومة للدولة المقترضة الوصول السهل إلى مصادر مالية عالمية مثل الصندوق الدولي للعمل، البنك الدولي، مجموعة باريس، والبنوك الكبرى للدول المتقدمة. على سبيل المثال، يوصي قادة الصندوق الدولي للعمل المقترضين بتعيين معدل فائدة مرتفع على السندات الحكومية، مما يجذب رؤوس الأموال من المستثمرين الذين يبحثون عن استثمارات قصيرة الأجل ذات عائد مرتفع. تبدأ مبالغ هائلة بالتدفق إلى اقتصاد المقترض، مما يوفر تأثيرًا إيجابيًا قصير المدى، يعطي انطباعًا زائفًا بأن الدولة على المسار الصحيح. كما أظهرت الواقع المرير، فإن جزءًا كبيرًا من القروض قد لا يصل أبدًا إلى الاقتصاد، ويظل في أيدي أولئك الذين تمر من خلالهم الأموال.
في وقت ما، يأتي الوقت لسداد الديون. عادة، يمكن للدولة سداد هذه الديون جزئيًا من مواردها الخاصة، ويضطر لاستقطاب الأموال مرة أخرى من خلال الأسواق الداخلية والخارجية، وهو ما يزيد عادةً من الدين الحكومي.
طالما أن اقتصاد الدولة يظهر نتائج إيجابية، وهو مصدر حقيقي للعودة بالأموال المقترضة، فإن الدائنين يقدمون قروضًا للدولة بسهولة. لكن بمجرد ظهور أول علامات عدم استقرار في الاقتصاد أو الوضع السياسي، تقل عدد الدائنين بسرعة، وتنفجر الفوائد على التزامات الديون، تمامًا مثل الخميرة. في الأساس، آلية الإفلاس بدأت تعمل، والوقت فقط هو من سيحدد حدوثها.
ما تفعله الدولة أثناء الإفلاس؟
من الطبيعي أن تلجأ الدولة إلى جميع المؤسسات المالية طلبًا للمساعدة. التمويل الخارجي الطارئ يمنحها إنقاذًا مؤقتًا، ويلعب أيضًا دورًا مهمًا آخر. يحصل رأس المال الخاص الكبير على فرصة للخروج من السوق للدولة المشكلة، ويزيد من ثروة مالكه من خلال تحقيق ربح هائل من مدفوعات الفوائد وبيع الديون مرة أخرى. كما يقول المثل، “للمجندين الحرب، وللآخرين الأم”.
عادة، تضع نفس المصادر المالية التي شجعت على الحصول على القروض في البداية
