На прошлой неделе были опубликованы решения по будущей монетарной политике от Центральных банков Европы, Англии, Австралии и Китая. Европейский ЦБ сократил ставку рефинансирования на 25 базисных пунктов, ЦБ Англии расширил программу QE на 50 млрд. фунтов. ЦБ Австралии оставил монетарную политику неизменной, что поддержало австралийскую валюту.
Также на прошлой неделе произошло незапланированное снижение ставки ЦБ Китая на 31 базисный пункт. Отчет по рынку труда США указал на его стабильность, что снизило рыночные ожидания проведения дополнительных стимулирующих программ со стороны ФРС, вследствие чего фондовый рынок США оказался под давленым.
На этой неделе важных макроэкономических данных не будет, однако начинается публикация корпоративной отчетности, которая привлечет внимание инвесторов. Особое внимание следует уделить следующим данным и событиям:
1. Выступление президента федерального резервного банка Сан-Франциско Джона Уильямса и корпоративная отчётность Alcoa
В понедельник на американской сессии ожидается выступление Дж. Уильямса. Инвесторы ждут намеков на перспективы монетарной политики ФРС. Ближе к окончанию торговой сессии будет опубликована корпоративная отчетность американской металлургической компании Alcoa, третьей в мире по объемам производства алюминия. Мы ожидаем негативных показателей из-за замедления темпов роста мировой экономики, которые сказались на стоимости алюминия.
2. Темп роста производства в Великобритании и предварительный темп роста ВВП Англии от NIESR
Во вторник будут опубликованы темпы роста производства в Англии. Консенсус-прогноз говорит о снижении темпов роста производства до -2.1% годовых в мае с -1% годовых в апреле. По нашей оценке, показатель будет опубликован более оптимистичный, что окажет поддержку фунту стерлингов.
Также публикация предварительного темпа роста ВВП от NEISR окажет поддержку фунту стерлингов и фондовым рынкам Великобритании.
3. Объёмы кредитования в Китае и темп роста денежного агрегата М2. Минутки от ФРС
В среду будут опубликованы макроэкономические показатели Китая. По средним прогнозам, ожидается рост кредитования с 793.3B в мае до 880B в июне. По нашей оценке, объемы кредитования увеличились не так значительно, что окажет давление на сырьевой рынок и фондовые индексы развивающихся стран.
Темп роста денежного агрегата М2, по нашему мнению, также будет опубликован ниже ожиданий на рынке, которые находятся на уровне 13.5%.
«Минутки ФРС» укажут на умеренное восстановление экономики США, соответственно, необходимости в дополнительном стимулировании экономики посредством программ КЕ сейчас нет. Это поддержит американский доллар, инвесторы продолжат сокращать позиции в рискованных активах.
4. Будущая монетарная политика ЦБ Японии
В четверг будет опубликовано решение Банка Японии по будущей монетарной политике. Неизменность монетарной политики ЦБ Японии окажет поддержку японской валюте. Однако такое решение окажет давление на основные фондовые индексы Японии.
5. Импортные цены в США за июнь
Также в четверг будут опубликованы данные по импортным ценам в США за июнь. Консенсус-прогноз предполагает снижение цен на 1.6% по сравнению со снижением на -1% в мае. По нашему мнению, цены на импортные товары снизятся меньше ожиданий, что окажет поддержку доллару и окажет давление на фондовый рынок США.
6. Темп роста экономики Китая
В пятницу будет опубликован показатель темпов роста экономики Китая. Согласно средним прогнозам, ожидается снижение темпов роста до 7.7% годовых. По нашему мнению, темп роста экономики Китая, замедлится меньше, чем ожидается. Однако фондовые рынки все равно отреагируют снижением, так как позитивные данные означают, что ЦБ Китая не будет предпринимать дополнительные стимулирующие меры.
7. Корпоративная отчетность JPMorgan Chase & Co и Wells Fargo & Co
Данные корпоративные отчеты будут задавать динамику торгов на фондовых рынках США в пятницу.
Итог: на предстоящей неделе торги будет проходить со снижающейся волатильностью, что обусловлено отсутствием явно выраженного положительного и отрицательного информационного фона.
