เลเวอเรจและการบริหารความเสี่ยงในการซื้อขาย: ขนาดมีผลจริงหรือไม่?

ในหมู่นักเทรด มีความเชื่อที่แพร่หลายมานานว่า ความเสี่ยงในการซื้อขายฟอเร็กซ์สัมพันธ์โดยตรงกับระดับเลเวอเรจที่ใช้ แต่ข้อเท็จจริงนี้เป็นความจริงหรือเพียงแค่ตำนาน? มาหาคำตอบกัน

แผนภาพนี้แสดงโมเดลการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพด้วยค่าธรรมเนียมตัวแทน 100% โดยเริ่มจากซัพพลายเออร์สภาพคล่อง (เช่น Morgan Stanley, Barclays, JPMorgan, UBS, Deutsche Bank, RBS, BNP Paribas, Bank of America Merrill Lynch, Commerzbank, Citibank) ส่งกระแสสภาพคล่องไปยังตัวรวบรวมราคา ซึ่งสร้างราคาที่แข่งขันได้และส่งต่อไปยังลูกค้าผ่าน API และ Stadia บนแพลตฟอร์ม FxPro ลูกค้าสามารถส่งคำสั่งซื้อขายกลับไปยังซัพพลายเออร์สภาพคล่องได้โดยตรง หรือผ่านระบบจัดการคำสั่งซื้อขายของ FxPro ที่รวมธุรกรรมและส่งกระแสการซื้อขายไปยังไพรซ์เมกเกอร์

เลเวอเรจคืออะไร? การกู้ยืมเงินจากโบรกเกอร์

ก่อนอื่น เราต้องเข้าใจความหมายของคำว่า “เลเวอเรจ” เสียก่อน ล็อตมาตรฐานบนตลาดฟอเร็กซ์มีขนาด 100,000 หน่วยของสกุลเงิน กล่าวคือ เมื่อนักเทรดเปิดออเดอร์ซื้อ (Long) 1 ล็อตในคู่สกุลเงิน EUR/USD เขาจะซื้อเงินยูโรจำนวน 100,000 ยูโร อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่นักเทรดทุกคนที่มีเงินทุนเพียงพอสำหรับการซื้อขายในขนาดนี้ เลเวอเรจช่วยให้นักเทรดสามารถกู้ยืมเงินจากโบรกเกอร์เพื่อซื้อขายด้วยมูลค่าที่สูงกว่าเงินทุนในบัญชีของตนเอง ซึ่งทำให้สามารถสร้างกำไรได้อย่างมีน้ำหนัก — หรือขาดทุนอย่างรุนแรง หากราคาเคลื่อนไหวสวนทางกับตำแหน่งที่เปิดไว้

โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์เสนอเลเวอเรจในอัตราส่วนต่าง ๆ เช่น 1:20, 1:50, 1:100 หรือ 1:500 และบางรายถึงขั้นเสนอ 1:1000

ตัวอย่างการใช้เลเวอเรจ

เพื่อความเข้าใจที่ชัดเจน ขอยกตัวอย่างง่าย ๆ ดังนี้: นายวัสซิลี มีเงินทุนในบัญชี (Deposit) จำนวน 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ และเขาเปิดออเดอร์ซื้อ (Long) คู่สกุลเงิน EUR/USD ขนาด 1 ล็อต ซึ่งหมายความว่าเขาซื้อเงินยูโร 100,000 ยูโร สมมุติว่าขณะเปิดออเดอร์ อัตราแลกเปลี่ยน EUR/USD อยู่ที่ 1.3000 ดังนั้น ยอดเงินที่จำเป็นต้องใช้ในการซื้อคือ

100,000 หน่วย (1 ล็อตมาตรฐาน) × 1.3 (ราคา 1 ยูโรเป็นดอลลาร์สหรัฐ) = 130,000 ดอลลาร์สหรัฐ

แต่นายวัสซิลีไม่มีเงินมากพอในบัญชี จึงใช้เลเวอเรจ 1:100 ซึ่งหมายความว่า โบรกเกอร์จะหักเงินจากบัญชีของเขาเพียง 130,000 ÷ 100 = 1,300 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนที่เหลืออีก 128,700 ดอลลาร์สหรัฐ โบรกเกอร์เป็นผู้ให้ยืม นี่คือสิ่งที่เรียกว่า “เลเวอเรจ” แล้วโบรกเกอร์ป้องกันความเสี่ยงจากการสูญเสียเงินกู้นี้อย่างไร? ง่ายมาก — เพราะ

ความเสี่ยงขาดทุนสูงสุดของนายวัสซิลีจะไม่เกินยอดเงินที่เขามีในบัญชี

สมมุติว่าตำแหน่ง Long ของนายวัสซิลีในคู่ EUR/USD เริ่มขาดทุน ราคาลดลง และขาดทุนสะสมเพิ่มขึ้น เมื่อขาดทุนรวมถึง 3,700 ดอลลาร์สหรัฐ จากเงินทุนเริ่มต้น 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ โบรกเกอร์จะติดต่อนายวัสซิลีเพื่อขอให้ปิดบางส่วนของตำแหน่งที่ขาดทุน หรือเติมเงินเข้าบัญชีเพิ่มเติม สถานการณ์เช่นนี้เรียกว่า Margin Call (แปลตรงตัวว่า “การแจ้งเตือนเกี่ยวกับหลักประกัน”) หรือ Stop Out ทั้งนี้ ในปัจจุบัน โบรกเกอร์ไม่ได้โทรหาลูกค้าโดยตรงอีกต่อไป แต่ จะกำหนดระดับหลักประกัน (Margin Level) ที่เมื่อถึงจุดนั้น ตำแหน่งที่ขาดทุนจะถูกปิดโดยอัตโนมัติ

Margin Call เกิดขึ้นเมื่อใด?

ป้ายสีแดงรูปแปดเหลี่ยมแสดงข้อความ “MARGIN CALL!!!” ซึ่งเป็นการเตือนให้ทราบถึงสถานะ Margin Call ในตลาดเทรดเดอร์ ส่วนข้อความด้านข้างระบุว่าเป็นเนื้อหาสำหรับเทรดเดอร์จาก ForTrader.ru

กรณีของนายวัสซิลี เมื่อเปิดตำแหน่ง โบรกเกอร์จะเรียกเก็บหลักประกัน (Margin) จำนวน 1,300 ดอลลาร์สหรัฐจากบัญชีของเขา สมมุติว่าราคาเคลื่อนไหวสวนทางกับตำแหน่งที่เปิดไว้ ซึ่งมีมูลค่ารวม 130,000 ดอลลาร์สหรัฐ และขาดทุนสะสมถึง 3,700 ดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น ยอดเงินคงเหลือในบัญชี (Equity) ของนายวัสซิลีจะเท่ากับ 5,000 − 3,700 = 1,300 ดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อเงินที่ใช้ได้ในบัญชีลดลงจนเท่ากับหรือต่ำกว่าหลักประกันที่ใช้สำหรับตำแหน่งที่เปิดไว้ นั่นคือเวลาที่เกิด Margin Call

ระดับ Margin Call อาจแตกต่างกันไปตามโบรกเกอร์และประเภทบัญชี โดยทั่วไปอยู่ที่ 20–50% ของหลักประกันที่ต้องใช้ ตัวอย่างเช่น หากโบรกเกอร์กำหนดระดับ Margin Call ที่ 50% สำหรับบัญชีของนายวัสซิลี ตำแหน่งของเขาจะถูกปิดโดยอัตโนมัติเมื่อเงินคงเหลือในบัญชีลดลงเหลือเพียง 1,300 ÷ 2 = 650 ดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น Margin Call จะเกิดขึ้นเมื่อนายวัสซิลีขาดทุนถึง 5,000 − 650 = 4,350 ดอลลาร์สหรัฐ

เงินทุนเริ่มต้น 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ  – มูลค่าตำแหน่ง 1,300 ดอลลาร์สหรัฐ (หลักประกันที่หักจากบัญชี) + 128,700 ดอลลาร์สหรัฐ (เงินกู้จากโบรกเกอร์ภายใต้เลเวอเรจ) − 4,350 ดอลลาร์สหรัฐ (ขาดทุน) = 130,650 ดอลลาร์สหรัฐ

จะเห็นได้ว่า เงินของโบรกเกอร์ยังคงปลอดภัยทั้งหมด ส่วนขาดทุนทั้งหมดตกเป็นของนายวัสซิลี ซึ่งหลังจากเกิด Margin Call จะเหลือเงินในบัญชีเพียง 650 ดอลลาร์สหรัฐ

ในกรณีที่ได้กำไร ก็ดำเนินการในลักษณะเดียวกัน กลับมาที่ตัวอย่างนายวัสซิลี: เงินทุน 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ เปิด Long คู่ EUR/USD 1 ล็อต มูลค่าตำแหน่ง 130,000 ดอลลาร์สหรัฐ = 1,300 ดอลลาร์สหรัฐ (หลักประกันจากบัญชี) + 128,700 ดอลลาร์สหรัฐ (เงินกู้จากโบรกเกอร์ภายใต้เลเวอเรจ) หลังปิดตำแหน่ง ได้กำไร 10,000 ดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นยอดรวมคือ

5,000 + 128,700 + 1,300 + 10,000 = 145,000 ดอลลาร์สหรัฐ

หลังจากปิดตำแหน่งแล้ว เงินกู้ 128,700 ดอลลาร์สหรัฐจะถูกคืนให้โบรกเกอร์ ส่วนนายวัสซิลีจะได้รับหลักประกันคืน 1,300 ดอลลาร์สหรัฐ พร้อมกำไร 10,000 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มเข้าไปในเงินทุนเดิม 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ

โดยสรุปแล้ว เลเวอเรจสามารถเปรียบเสมือนปืนที่ยิงได้ทั้งสองด้าน — ด้วยเงินทุนเริ่มต้นเพียงเล็กน้อย คุณอาจได้กำไรมหาศาลภายในเวลาอันสั้น หรือสูญเสียเกือบทั้งหมดภายในพริบตา

เลเวอเรจสูงเป็นอันตรายหรือไม่? ตำนานหรือความจริง?

เพื่อเปรียบเทียบ สมมุติว่ามีบัญชีสองบัญชี: บัญชีแรกใช้เลเวอเรจ 1:100 และบัญชีที่สองใช้เลเวอเรจ 1:500 นักเทรดเปิดตำแหน่ง Long คู่ EUR/USD ขนาด 0.01 ล็อตในทั้งสองบัญชี ตำแหน่งไหนมีความเสี่ยงมากกว่ากัน? คำตอบคือ ไม่มีบัญชีใดมีความเสี่ยงมากกว่ากันเลย สมมุติว่าราคาพลิกกลับสวนทางกับตำแหน่ง และขาดทุน 100 พอยต์ ซึ่งสำหรับล็อตขนาด 0.01 จะเท่ากับ 10 ดอลลาร์สหรัฐ ทั้งในบัญชีแรกและบัญชีที่สอง ดังนั้น ขนาดของเลเวอเรจไม่ได้ส่งผลต่อจำนวนเงินขาดทุนแต่อย่างใด

จากข้อเท็จจริงข้างต้น เราควรเข้าใจว่า เลเวอเรจสูงมีเพียงหนึ่งจุดประสงค์เท่านั้น คือ ช่วยให้นักเทรดที่มีเงินทุนจำกัดสามารถเปิดตำแหน่งที่มีขนาดใหญ่ขึ้น (ล็อตมากขึ้น) เท่านั้น กล่าวคือ หากมีเงินทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ เลเวอเรจ 1:100 จะให้กำลังซื้อรวม 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนเลเวอเรจ 1:500 จะให้กำลังซื้อรวม 500,000 ดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น หากนักเทรดปฏิบัติตามหลัก มานาจเมนต์ และการบริหารความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด ไม่ว่าเลเวอเรจจะเป็น 1:100 หรือ 1:500 ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความเสี่ยงโดยรวมแต่อย่างใด อย่างไรก็ตาม หากกลยุทธ์การซื้อขายต้องการสภาพคล่องสำรองจำนวนมาก เลเวอเรจสูงจะให้ความยืดหยุ่นมากกว่า แต่เราต้องไม่ลืมว่า กำไรที่มากขึ้นย่อมมาพร้อมกับความเสี่ยงที่สูงขึ้นด้วย

ดังนั้น สรุปได้ว่า ขนาดของเลเวอเรจไม่มีผลต่อระดับความเสี่ยงในการซื้อขายแต่อย่างใด ความเสี่ยงขึ้นอยู่กับเพียงปริมาณตำแหน่งที่นักเทรดเปิดไว้เท่านั้น โดยรวมแล้ว เลเวอเรจที่โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์เสนอให้ คือโอกาสในการสร้างกำไรแม้ด้วยเงินทุนเริ่มต้นเพียงเล็กน้อย