Как падение юаня повлияет на заседание ФРС в сентябре?

Хедлайнером текущей недели на Форекс, без всяких сомнений, является девальвация юаня Народным Банком Китая, «встряхнувшая» всю финансовую сферу. Многие аналитики проводят параллели между решением китайского регулятора отменить привязку курса юаня к доллару с отказом ШНБ от привязки курса швейцарского франка к евро. Действия ШНБ существенно ослабили евро на валютном рынке. Эксперты говорят о том, что курс юаня потенциально готов упасть еще на 10%.

Как повлияет решение НБК о девальвации юаня на позиции доллара на Форекс? Сможет ли это оказать какое-то влияние на принятие решения ФРС о повышении процентной ставки?

Падение юаня на 10% затруднительно

Сергей Кочергин, аналитик компании EXNESS: Действия китайского Центробанка усилили волатильность на финансовых рынках. С октября 2012 года по первую декаду августа 2015 года курс USD/CNY находился в диапазоне 6,04-6,27. Сейчас доллар стоит порядка 6,4 юаней. Ослабление на 10% юаня предполагает выход пары USD/CNY к уровню 7,11, что пока затруднительно. Да, китайская экономика сжимается, но не находится в рецессии. Во 2 кв. 2015 года темпы роста ВВП Китая составили 7%(г/г), которые желает видеть ЦБ Китая и по итогам всего 2015 года.

Падение цен на сырье из-за девальвации юаня временное

Цены на энергоресурсы и металлы из-за снижения юаня находятся под давлением, так как их импорт, который торгуются в основном в долларах США, для Китая становится более дорогим. Но это краткосрочная реакция рынка. Уже осенью подешевевший юань приведет к росту деловой активности в стране и увеличению потребления Китаем энергоресурсов.

НБК не позволит юаню упасть

13 августа официальный представитель Народного банка Китая заявил, что операции по сокращению разницы между центральным паритетным курсом юаня и его фактическим торговым курсом в целом завершены. Вероятно, в ближайшие дни китайский регулятор будет препятствовать резкому ослаблению китайской валюты к доллару США, а в случае такого ослабления более чем на 2% к предыдущей цене закрытия — проводить валютные интервенции по продаже долларов США или давать указание местным госбанкам продавать валюту, как это было 12 августа.

Китай двигает юань в корзину СДР

Золотовалютные резервы Китая объемом 3,69 трлн долл. позволяют китайскому регулятору проводить практически любую денежно-кредитную политику. Однако желание Китая включить юань в корзину резервных валют требует сделать юань рыночно – ориентированным, что и наблюдается сейчас. МВФ положительно воспринимает переход к новой системе определения курса юаня.

Повышение ставки ФРС может быть перенесено на декабрь

ФРС США в вопросе повышения ставки в первую очередь будет ориентироваться на макроэкономическую статистику США. Безусловно, рост доллара к юаню и в целом к валютам развивающихся стран и товарно-сырьевым активам окажет давление на чистый экспорт США и инфляцию. В июне дефицит торгового баланса США вырос с 40,94 млрд до 43,84 млрд долл., а инфляция составила 0,1%(г/г), находясь в 20 раз ниже таргетируемого ФРС США значения 2%(г/г). Из-за июльского снижения цен на нефть на 18% крайне маловероятен рост инфляционного давления в 3 кв. 2015 года, а, следовательно, и сентябрьский рост ставки в США. Мы ожидаем ее повышения до 0,5% в декабре 2015 года.