К формализации и прогнозировании на финансовых рынках уже не раз были попытки применить научные методы, что привело к появлению множества теорий и гипотез, описание которых может занять несколько томов. Но вместе со сложными математическими формулами, которые характеризуют динамику рынка, были выявлены закономерности, которые трудно выразить научным методом. Они были названы аномалиями и иногда очень даже пригождаются трейдерам и инвесторам для анализа ситуации по любимому фондовому активу.
Посмотрим, на что еще можно образать внимания, делая прогнозы по акциям, облигациям и индексам.
Календарные аномалии
На финансовых рынках тяжело найти человека, который не слышал бы поговорку «В мае продавай и отдыхай». Это самая распространенная календарная аномалия.
На каждом рынке она трактуется по-своему, но ее первоначальный вариант звучит, как «Sell in May and go away, come back again on St Leger’s Day» (англ. «Продавай в мае и уходи, возвращайся в день скачек Сент-Леджер»). Эти скачки St Leger проводятся в первой половине сентября.
Часто бывает так, что календарные аномалии противоречат статистике. Например, из этой поговорки следует, что с мая по сентябрь наблюдается самая высокая доходность, если продать. Однако, статистика показывают, что наибольшая прибыль на рынках из-за дивидендных выплат и ожиданий ралли Санта-Клауса отмечается гораздо позднее — в ноябре и декабре.
Ещё одна интересная календарная статистика: проводились исследования по доходности каждого дня в неделе. Минимальная прибыльность отмечается в понедельник, максимальный уровень – по пятницам.
Ценовые аномалии
Эти аномалии более приближены к реальности, поскольку основываются на самых распространенных ошибках участников рынка.
Например, соотношение P/E «цена/прибыль» у акции очень низкое, а ее доходность лучше рынка. На самом деле, ничего удивительного в этом нет, а низкий показатель может свидетельствовать о том, что бумага недооценена. То есть, в конкретном случае аномалия на самом деле является эмпирическим правилом.
Таких ценовых аномалий, на самом деле, очень много. К примеру, акции компаний с малой капитализацией зачастую демонстрируют повышенную доходность.
Погодные аномалии
Во времена классических бирж и брокеров участники рынка верили в то, что в солнечные дни доходность выше, чем в дни с пасмурной погодой. Объяснялось это просто: в дни с хорошей погодой у участников рынка лучше настроение и больше настрой на риск.
С развитием технологий и переходом к электронным торгам эта аномалия считается утраченной. Однако, другая, связанная с Луной, остается актуальной. В новолуние зафиксирована доходность выше, чем в дни полнолуния. Исследователи объясняют это влиянием фаз луны на поведение человека.
Таких анамалий много
На самом деле, аномалий на финансовых рынках огромное количество. Даже технический анализ в некотором роде, аномалия, поскольку для прогнозирования будущих цен применяются исторические данные.
Количество противников всевозможных гипотез и теорий примерно равно их сторонникам, так что верить в них или нет – решать только вам.
